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「叶文添」从千亿地雷到美国名校舞弊案(2019-05-03)


叶文添——亚洲迅雷

  释放风险集中度!从千亿矿山到美国名校造假案,a股估值可能面临三大变化
  中国证券公司

叶文添

  最近市场像深圳的天气一样,雷声不断!
  资本市场的“焦点新闻”可以用快速转换来形容。节前,康美药业300亿货币资金(维权)一夜之间消失,康德信事件又有新进展。此外,一波上市公司出现业绩地雷,这让一些人恐慌。日前,海外媒体报道了A股上市公司百昌制药股份有限公司斯坦福招生诈骗案涉及A股上市公司,涉案金额达650万美元(约合4300万元人民币)。这一消息在国内媒体圈激烈发酵,“花650万让女儿上斯坦福”曾在百度热榜上排名第二。

叶文添——和讯债券论坛

  Wind数据显示,上市公司在2018年年报中已累计发生商誉减值损失1658亿元。此外,康美药业、康德信的450亿货币资金莫名其妙地消失了,年报涉及的地雷总金额已达2100亿元。这一规模在a股历史上尚属首次。

  上述股票通常是之前A股市场上的白马和明星,这让市场顿时黯淡。在财务报表中,“钱”是一种风险,“并购”是一种风险,“白马”是一种风险,“停牌”是一种风险。甚至花钱送我女儿去国外一所好大学似乎也是一种风险。风险无处不在,无法防范。有投资者开玩笑说,二级市场的菜太难吃了。
  不少交易员在接受中国证券公司采访时表示,虽然这段时间市场调整幅度不大,但赚钱的效果很差,这让人有很深的挫败感。最重要的是年报风险的集中释放可能会改变市场的投资模式。要适应这种变化,找到一个相对稳定的盈利模式,需要很多时间。真的太痛苦了。

叶文添——珠江实业股票

  分析人士认为,朱磊爆发式增长后,A股市场估值结构或将迎来三大变化:
  大型蓝筹股和ROE(净资产收益率)较高的国有控股企业可能受到追捧,过去多次并购或多元化经营的企业可能面临压力;

  尤其是在过去的一年中,国有企业的空壳资产(尤其是空壳股)在过去的一年中,尤其是在空壳(空壳)的压力下,尤其是在国有企业的空壳(空壳)压力下,尤其是在中长期的情况下;

叶文添——安纳达

  “地雷股”可能引发监管风暴。与相关会计师事务所和相关证券公司有关联的公司可能面临压力。证券公司的估值是否会受到影响也值得关注。
  招生造假到底是怎么回事?

  这两天,百度有一个“热搜”,即“花650万让女儿去斯坦福”,请注意,货币单位是“美元”。

  就像这样:
  据《洛杉矶时报》和《每日邮报》报道,一个来自中国的家庭向中介支付650万美元(约合4300万元人民币)贿赂女儿到斯坦福大学,这是所有贿赂案中金额最高的一次。涉案学生名叫尤思“莫莉”赵某,其父是a股上市公司步昌药业董事长赵涛。今年3月底,赵玉思因在简历中伪造海员身份而离开斯坦福大学。

  据媒体报道,摩根士丹利可能在这起诈骗案中扮演了中介角色。正是这家投资银行把赵的父母介绍给了一个名叫威廉·辛格的人,并把他包装成一个有竞争力的水手。不过,赵本山并没有通过帆船课程进入斯坦福大学,而是被东亚研究所录取。
  随后,百昌药业董事表示,公司正在研究此事,并强调“百昌药业是一家正常的公司,大股东与我们的关系不是很牢固”他还表示,上交所尚未就此事发出询价函,一切以公告为准。

  值得注意的是,赵玉思的母亲也首次对此作出回应。据《北京青年报》报道,北青记者从香港法律公司的律师文森特·W·C获得了一份声明,在得知女儿被斯坦福大学录取后,中间人辛格建议赵的母亲通过基金会捐款给斯坦福大学,帮助那些不能帮助的学生。付得起斯坦福大学的学费。然后赵夫人捐了650万美元给Singh先生的基金会。赵的母亲在一份声明中说,她在看了报告后意识到自己被误导了,她的女儿成了诈骗的受害者。目前,赵某的母亲已委托律师处理此事。
  step制药公司的估值会受到怎样的影响?

  那么这将如何影响估值呢?其中不外乎三个方面:一是情感的影响。如果百昌药业的大股东涉及此事,股东情绪或多或少会受到影响;二是随着媒体追踪的深入,多头的情绪会受到多大影响;三是公司未来发展如何?对于公司来说,恐怕多年后公众还会记得。
  此外,中国证券公司记者还注意到,步昌药业去年9月28日公告称,山东丹红、保定天豪、通化古红、通化天士力、北京步昌、泸州步昌、咸阳步昌药业有限公司纳入合并报表范围,收到政府补助114598184.67元(未经审计),上述累计与收益相关的政府补助合计114598184.67元,将对公司2018年度净利润产生一定影响。

  上市之初,百昌药业确实被市场寄予厚望,但其股价表现和业绩表现却让市场非常失望。该股曾创下117元的高点,但最低跌至23.41元。今年有所反弹,但最新收盘价只有32元。百昌药业一上市,业绩就发生了变化。其2017年的净利润不到2015年的一半。虽然2018年净利润稳定,但其收入为负增长。为了提升业绩,百昌药业走上了并购扩张之路。除了持有匡方科技、朝阳银行和巴斯德(广州)的股份外,公司还宣布了收购重庆两家医药公司的计划,溢价率分别为48倍和2.76倍。更让人惊讶的是,作为一家经营规模相当、市值较大的医药企业,这家曾经的“白马”药企却鲜有科研机构涉足。论东方财富网,仅看到2017年推出的研究报告。
  风险集中释放可能引发监管风暴

  “康药业”应该感恩药业。
  那么,回到市场,斯坦福大学招生造假案是否会转移市场对2100亿年报矿的关注?从新闻效果来看,可能会有一定的缓冲效应,“花650万让我女儿上斯坦福”曾在百度热榜上排名第二。但对于资本市场来说,恐怕很难成为对冲基金,反而会成为一个压力项目。可以预计,康美药业有限公司由于布昌药业下周开盘不会打开跌停板,而百昌药业至少短期内有较大概率下跌。更重要的是,A股市场估值结构或将发生较大变化。

  近期的风险事件很多都是白马股,但它们都有一个共同点,那就是民营企业。这并不是说民营企业做不到,而是没有民营企业就做不到。然而,一些民营企业在公司治理方面确实存在问题。上市公司和老总不清楚,是多年来的痼疾。随着矿难的爆发,市场将更加警惕白马股(尤其是民营企业)。干净的壳,特别是过去一年被国有资产收购的民营上市公司,可能会引起市场的关注。毕竟,这些上市公司再次爆发的可能性要小得多,而且有国有资产支撑。
  此外,有市场人士对证券公司中国记者表示,4月份以来,他们对市场的警惕性有所放松,往往只想抓住黑马。殊不知,大白马产量其实并不低,而且还是安全的。在后期,可能需要调整方向。roe较高的大型蓝筹股和国有控股企业可能需要重点配置。这些公司已经取得了成绩,而且很少有矿。并购战略太多,实施多元化战略也会太多。

  最令市场担忧的是,风险集中度的释放可能引发监管风暴。有媒体挑出了审计康美药业年报的会计师事务所,同时审计了其他数十家上市公司。这些上市公司的估值会受到影响吗?持续监管相关上市公司的相关证券公司的估值是否会受到压力,证券公司的投行业务是否会受到影响?所有这些都值得关注。
  值得注意的是,5月3日上午,根据彭博的报告,汇丰银行已将国内上市证券公司A股评级下调至减持。

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