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「吴英案判决书」MSCI扩容名单公布(2019-05-14)


吴英案判决书——地心引力线

  在“迈入摩托”一年之际,A股迎来了MSCI的扩张!

吴英案判决书
  北京时间5月14日凌晨5点,国际知名指数公司摩根士丹利资本国际(MSCI)宣布,将中国a股的纳入系数从5%提高到10%。与此同时,摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)收录了18只创业板股票。这是创业板股票首次纳入摩根士丹利资本国际指数。调整将在5月28日收盘后生效。

  18只创业板股票一览表
  摩根士丹利资本国际在一份官方声明中表示,将增加中国A股在明晟新兴市场指数中的权重:

吴英案判决书——仁爱基金

  会议决定将26只中国A股纳入摩根士丹利资本国际中国指数。没有一只股票被排除在外,股票总数增加到264只。新股中,18只来自中国创业板市场指数,238只成份股的纳入系数将从5%提高到10%。

  摩根士丹利资本国际中国A股中型股指数将增加29只股票,剔除5只股票,其中股票总数达到173只。
  摩根士丹利资本国际中国A股在岸指数新增109只个股,剔除3只个股,其中市值最大的3只个股分别是文石股份、宁德时代和迈瑞医疗。其他新增股票包括:东方财富、爱尔眼科、智飞生物、同花顺、顺浩股份、兰思科技、顺旺科技、康泰生物、旺苏科技等,剔除的三只成份股包括广州发展、万鑫传媒和三星医疗。

吴英案判决书——广发证券有限公司

  摩根士丹利资本国际中国A股在岸小盘股指数增加503只股票,剔除49只股票。大部分新股来自合格的中国创业板市场指数。
  摩根士丹利资本国际中国所有股票指数将增加66只股票,剔除10只股票,其中市值最大的3只新股分别是文股、宁德时报和迈瑞医疗。

  此外,摩根士丹利资本国际中国小盘股指数将增加522只股票,剔除46只股票。大部分新股将来自合格的中国创业板市场指数。

吴英案判决书——黄金抄底

  摩根士丹利资本国际表示,经过本轮指数构成调整,中国a股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的总权重将分别为5.25%和1.76%。
  据中金公司测算,纳入因素增加5%可能带来约200亿美元(约1375亿元人民币)的增量资金,其中被动资金约占20%。也就是说,5月底前后至少有40亿美元(相当于200亿至300亿元人民币)进入a股,“被动资金一般在临近生效日的几个交易日执行”。根据国金证券的计算,MSCI扩容带来的增量资本约1281亿元。

  业内人士认为,近期外资外流主要是套现阶段性收入。随着A股估值调整到位,5月底外资融资窗口期或将再次迎来。从2019年全年来看,保守估计外资流入约5000亿元人民币。摩根士丹利资本国际向创业板股票和中型股的扩张可能会导致市场出现新的风格变化。

  带来5000亿到1000亿元的增量资金
  MSCI是全球最大的指数公司,MSc指数是全球投资经理使用最多的基准指数。2018年6月1日,a股首次纳入MSCI指数;2018年9月1日,纳入因子由2.5%扩大至5%。

  今年3月1日,摩根士丹利资本国际(MSCI)宣布将分三步提高a股在MSCI指数中的权重
  第一步:2019年5月,大市场a股的纳入系数将从5%提高到10%,同时将10%的纳入因素纳入创业板a股。

  第二步:2019年8月,将大型A股的纳入系数从10%提高到15%。
  包括a股在内的大盘股将从2019年11月的15%增加到20%(包括a股在内)。

  根据摩根士丹利资本国际的预测,每计入2.5%的因素,将为a股带来约110亿美元的增量资本。按此计算,纳入因素由5%提高到20%,预计将为a股带来约660亿美元的增量资金(约4524亿元人民币)。摩根士丹利资本国际亚太区研究总监谢正军3月1日表示,三步走完后,a股将获得800亿美元的增量资金(约5400亿元人民币)。
  今年6月和9月,富时罗素和标普道琼斯也将被纳入a股。国盛证券策略分析师张俊晓认为,2019年外资增量保守估计在5000亿元左右。汇丰证券研究团队估计,2019年可能有近750亿美元的外资流入a股(约5142亿元人民币),其中100亿美元将是“被动流入”。

  今年年初,中国证监会副主席方星海也曾表示,2019年外资流入A股还将进一步增加,预计6000亿元。与2018年相比,今年的股市行情可以预期。
  摩根大通则更为乐观。预计摩根士丹利资本国际的扩张将吸引142亿美元的被动资本。如果考虑到资金的积极流入,总共会有850亿美元。预计从2019年5月到2020年3月,将有150亿美元的资本流入。按照目前的汇率,也就是说,流入a股的资金将超过1万亿元。

  需要注意的是,外资增量资金不会严格按照纳入时间点进入a股。MSCI指数和富时罗素指数相关锚定指数基金分为“参考跟踪型”和“联动跟踪型”。“联动跟踪”是指被动型基金,它会按照指数调整计划被动买入;“参考跟踪”是指主动型基金,具有一定的独立操作空间,并倾向于适时配置。
  外资或将再次争相融资,流入结构将发生变化

  在中国资本市场开放和摩根士丹利资本国际(MSCI)扩张的预期下,年底年初外资纷纷入市。今年前两个月,北上方向累计净流入1210亿元,催生了一场“春风得意”。
  然而,自3月以来,内地股票联市的资金流入速度整体放缓,四月出现大规模流出,这是自上海-深圳-香港证券交易所开盘以来的一个月内第二次大规模流出,A股市场也相应调整。据分析,近期外资外流主要是以套现的周期性收入为主。随着A股估值调整到位,外资抢购融资的窗口期可能在5月底再次到来。

  值得注意的是,上证通资金流入增速始终高于深交所,外资对大盘股有明显偏好。2018年12月以来,深交所资金流入增速明显高于沪股通。资本流入结构的变化意味着外资偏好也发生了变化。最近3月,深交所的资金流入量已是沪股通的近两倍。
  机构分析显示,随着创业板股和中盘股的逐步融入,这种资金流入偏好的特征将继续凸显,或将引发市场新的风格变化。特别是创业板的入股可能会刺激外资提前布局,加速流入A股市场,这也体现了MSCI对优质成长股的关注,外资配置对象的选择将更加多元化。

  中金公司认为,摩根士丹利资本国际推广A股包容因子,有利于外资占比较高的消费类股票,投资者可以重点把握消费升级和产业升级的大趋势(食品饮料、家电、医药龙头、先进制造业、中国集团、中国制造业、中国制造业、中国制造业、中国制造业、中国制造业、中国制造业、中国制造业、中国制造业等),汽车及零部件、酒店旅游、零售、家居用品等)。
  东兴证券认为,根据MSCI扩容和结构变化,投资可以分为两条主线:一是纳入因素由5%逐步提高到20%。重量基数大的板材在总增量中受益显著。预计银行、非银行金融、餐饮等优质资产将继续获得外资流入;二是存量池结构性扩张,创业板新股与中小盘股票这使得新股池的市值分配幅度向中小板倾斜。此外,无论从市值还是个股数量上看,行业结构也发生了显著变化,重点是生物医药、电子、通信、国防军工、有色金属等。

  摩根士丹利资本国际(MSCI)3月份公布了421只股票的名单,其中包括253只大盘股和168只中盘股。从行业来看,医药生物行业个股最多(49只),其次是非银行金融(36只)、电子(27只)、有色金属(22只)、化工(22只)、计算机(20只)、银行(20只)等。
  招商证券研究报告显示,截至4月底,鹿城通持有的股票主要集中在食品饮料、家电、银行业、非银行金融、医药生物等行业。各行业占比总体变化不大。从行业调仓来看,4月份涨幅最大的行业是银行和医药生物,其次是电气设备和机械设备。食品饮料类占比较高,其他持仓中家电和非银行金融占比较高。消费服务净销售额继续大幅增长。

  附:109只新增成份股一览表
来源:中国证券报)

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