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人人聚财骗局_券商紧锣密鼓备战科创板两融业务(2019-05-23)


人人聚财骗局——航天电子股票

  上海证券交易所上市已经有几个星期了,证券交易公司、中国证券结算公司联合发布《科技创新板再融资融券实施细则》(以下简称《实施细则》)。中国证券报记者了解到,证券公司希望引入市场化的再融资利率,增强投资者对证券的再融资意愿;同时,为了控制风险或开发证券来源给客户。业内人士表示,保险资金、社保基金等长线投资者融券意愿较高,预计通过严格问责强化卖空机制。

人人聚财骗局
  长期投资者愿意出借证券

  北京证券交易员李明(化名)表示,科技创新板再融资利率市场化将打开融资融券市场空间。“现有a股再融资利率是固定的,一般在2%以内。对于机构而言,证券借贷来源需要经过严格的内部程序。现行利率吸引力不强,机构参与再融资的动力不足。利率市场化实施后,这一现象有望得到明显改善。”
  李明介绍,目前,一些证券公司已经在进行技术测试,并在构建再融资体系。“下一步要抓住证券托管的机会。如果我们同意委托战略投资者改善融券业务,证券来源将更快到达账户,从而更好地满足客户的需求。当然,证券来源也可以由证券期货公司在整个市场上共享。”

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  根据实施细则,公募基金、社保基金、保险基金等符合条件的机构投资者和参与科技创新板发行人首次公开发行的战略投资者,可通过约定申报和非约定申报参与科创板证券借贷。

  某公募基金分析师王强(化名)表示,长期投资者,如保险基金、社保基金以及能够参与公募基金战略配售的基金,可能会参与科技创新板的证券借贷。对于这些长期投资者来说,借科技创新板证券获得现金回报是非常重要的。其中,策略性配售基金可能在固定收益头寸中占有相当大的地位,而现金回报更为重要。
  重视科技创新板的开放性

人人聚财骗局——刘学景

  考虑到科技创新板上市前5个交易日没有涨跌停板,此后的日涨跌停板与现有a股相比涨幅为20%,科技创新板的融资融券风险较大。为此,一些证券公司一直在进行系统测试和规则讨论。
  此外,考虑到标的可能单边快速上涨,普通投资者在科技创新板卖出证券时的潜在损失可能巨大。李明表示,为控制风险,科技创新板证券借贷管理局可综合考虑客户资质和交易经验,为客户开发证券来源。

  不过,也有业内人士提出反对意见:“推出科创板两种融资机制,是为了稳定市场波动,避免单边市场。如果对投资者参与的限制太多,效果会大打折扣。在参与规则明确后,投资者的参与权应该得到保障。”

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  另一位私募基金经理表示,科技创新板是资本市场改革的重大举措,短期内单边上涨的概率很大,因此暂时不会参与证券借贷。事实上,国内民间机构通过融资融券牟利的经验并不多,因此在参与科创板的融券业务时更为谨慎。
  实行退市信用制度

  一些公益人士认为,科技创新板再融资业务的推出,无疑将加快市场化定价,稳定市场波动。

  从成交情况看,目前A股融资融券交易规模占比较小。今年以来,截至5月21日,两市融券余额不足100亿元。随着再融资业务的放开,科创板的融券业务规模能否改变这种局面?
  “这次允许向证券金融公司放贷,证券金融公司再将标的物借给券商,完成证券再融资。证券公司再根据投资者的指示出售相关标的证券借贷。事实上,这是为了把一些限售股(由战略投资者持有)纳入证券借贷来源。”一位券商指出,这将有助于从根本上缓解目前融券业务中证券来源不足的问题,促进融券制度在科技创新板开盘初期产生充分的市场效应,形成有效的多头做空平衡机制,减少前期炒作热对市场秩序的影响。

  业内人士表示,虽然在科创板的测试领域,战略投资者所持限售股的贷款条件是对当前证券借贷业务的颠覆性改造,但这一行为变相解除了限售,从而增加了流通量相关发行人的股份。监管部门可能需要进一步明确相关行为的法律性质,做好与现有政策安排和业务逻辑的衔接工作。
  王强表示,要扩大科技创新板的证券借贷业务规模,必须严格执行退市和信用报告的相关诉讼和问责,避免粉饰上市公司财务报告,从而使卖空在深入研究下有利可图。对此,我们可以关注一下《证券法》的修改。

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