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【青岛碱业吧】券商资管抢修桥头堡(2019-05-24)

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  随着科技创新板的密集筹备,与之相关的投资产品种类也进一步丰富。
  记者独家获悉,日前,部分证券公司资产管理部门正在为科技创新板或科技创新主题基金的主要投资对象准备fof小集合资产管理产品。值得一提的是,由于此类产品属于私募性质,目前仍有100万元的投资门槛要求。

  这类产品的愚蠢,可能与目前科技创新板和科技创新主题基金数量增加有关。统计显示,目前,首批7项科技创新主题基金已全部开始建仓。此外,部分证券公司还推出了科技创新板资产管理产品的发行,但目前还没有针对科技创新板或主题基金的fof产品。
  在业内人士看来,由于目前科技创新板是市场关注的焦点,与主题相关的fof产品发行在募集资金方面可能具有一定优势。不过,也有分析人士指出,由于科技创新板上不少公募基金刚刚获批建仓,基金产品的选择缺乏期限验证。目前,在科技创新局发起设立私人基金还为时过早。

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  随着科技创新板的推进,更多相关的资产管理产品正在悄然酝酿。
  《21世纪经济报道》记者了解到,一些证券公司正在设计和筹备发行与科技创新板或科技创新主题基金相关的fof产品。

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  “目前,一些证券公司正在筹备这类产品,投资标的大多是科技创新板基金,因为目前很多科技创新基金已经开始建仓。”5月23日,一家中小证券公司的资产管理公司披露,“但目前证券公司的资产管理只允许小额募集,因此这类产品只能设计为私募产品,投资门槛很高。”
  以南方某中小证券公司为例,南方某中小证券公司正准备发行以科技创新为主题的小套型混合型fof产品(以下简称“科创fof”)为例。据接近产品设计师的人士透露,该计划为期10年,每月可延长一次。认购门槛为100万元/套。

  值得一提的是,上述科技创新基金在名称、类型、投资范围等产品要素上,并未明确表明其属于科技创新板fof。

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  不过,路演中突出了基金的投资策略。
  “我们将通过大数据分析建立新基金组合,并根据市场变化有选择地配置固定收益基金,以进一步平抑波动。”一位接近上述中小证券公司的人士表示,此次科创fof不仅将投资股票和混合型基金,还将投资于债基。

  参加这个组织的人说,科技创新板更有优势,打一个新的板比较有利。

  “按照科技创新板制度,70%以上的发行股份可能会被线下机构收购,占很大比例。机构创新优势明显,主承销商有以下投资要求,因此超高溢价认购的情况也应得到遏制。”该人士表示,“再加上科技创新板第一周没有限价,短期内可能会有更好的投资机会。”
  根据产品说明,科技创新fof的投资范围除了公共资金外,几乎包括市场上所有的基础资产,如股票、债券、货币市场工具和资产支持证券等。

  不过,也有公众基金人士指出,去年成立的6只CDR基金和今年获批的科技创新板基金,大多是混合型基金,具有分散风险、平抑波动的功能。
  “这一策略的主要意义在于平滑股票和固定收益资产类别的风险收益曲线。不过,围绕科技创新板或战略配售的很多基金已经有了混合投资的范围。此时,是否有必要以fof的形式进一步分散风险值得商榷。”5月23日,北京一位大型公募基金人士表示,“更何况产品形态在投资门槛上并不友好。如果投资者是100万元以上的投资者,则需要观察是否符合风险分散的需求,然后再进行分散。”

  是不是太早了?
  事实上,科技创新基金产生的另一个背景是许多科技创新基金纷纷设立并开始建仓。

  记者统计wind数据后发现,目前共有7家科技创新板或科技创新基金获批发行并进入建仓期。目前,等待试点的科技创新板和科技创新主题基金多达86家。
  对于正在酝酿中的科技创新fof产品,有业内人士也表示,由于科技创新板尚未启动,科技创新基金刚刚成立,因此缺乏试运行时间。现在推出科技创新产品是否为时过早?

  “目前,科技创新板还没有上市公司,一些科技创新基金刚刚完成募集。现在准备科技创新板的fof产品是否为时尚早,因为正常的fof投资组合过去应该根据一些历史数据进行测试,但目前不仅没有足够的数据可供测试,而且市场上的标的也相对稀缺。”5月23日,北京某大型公募机构人士坦言。
  “在投资标的有限的情况下,可以在这些产品成立初期配置更多的固定收益产品和固定收益基金。”该人士说。

  在上海一位公募基金人士看来,一些机构之所以在筹备科技创新基金会,还是因为科技创新板是市场热点,在发行和募集资金方面具有明显优势。
  “在几笔科技创新基金之前,都有超募的案例。可见,市场上科技创新主题产品供不应求。在这种情况下,更多的机构将利用这一知识产权机会,提前建立产品线。而且,有些产品致力于长期投资,先完成募集,有机会再建仓也是一种策略。”该人士说。

  也有业内人士指出,虽然与一般公募产品相比,fof产品具有进一步分散风险和组合投资的属性,但并不意味着风险必然更低。
  “Fof只是分散投资风险、强调资产配置属性的工具。这并不意味着fof的风险必须降低,尤其是在基础投资标的仍然稀缺的情况下。”北京某券商基金产品分析师表示。

  wind统计数据显示,截至今年5月22日,fof证券公司集合资产管理计划共有184家。其中,成立以来有62只产品的收益率为负,但有18只基金的收益率超过20%。不过,考虑到其中15家成立于2011年之前,平均年回报率仍相对有限。

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