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【马晓晴薄部长】5月全球股市重现08魅影!美股跌没一个英国(2019-06-02)


马晓晴薄部长——糖尿病病因

  原标题:2008年五月幻影再现全球股市!U、 美国股市蒸发了3万亿元人民币,跌到了没有“英国”的地步。空头鬼魂发出警告,但a股的弹性足以填补千亿元的缺口
  资料来源:中国证券公司

  今年5月的资本市场并不火爆,相反,却给人一种“冬天来了”的感觉!

马晓晴薄部长
  美国股市昨晚大幅下挫,标普500指数下跌1.32%至2752.06点,为3月8日以来首次跌破200日移动平均线;纳斯达克综合指数下跌1.51%至7453.15点,也低于200日均线。道琼斯工业平均指数下跌1.41%,收于24815.04点。整个5月,标准普尔500指数下跌6.58%,创去年12月以来最大单月跌幅,是20世纪60年代以来第二糟糕的5月;道指下跌6.69%,纳斯达克指数下跌7.93%。

马晓晴薄部长——排便门

  今年5月,美国股市蒸发超过3万亿美元,相当于损失了一个“英国”(根据世界银行的数据,英国去年的国内生产总值不足3万亿美元)。

  2008年,联想不得不对全球金融危机做出反应。根据彭博社的数据,3个月期和10年期美国国债收益率的价差在盘中为-21.867个基点,这意味着收益率曲线是2007年以来最强的倒挂。德国10年期利率暴跌至零以下,英国收益率曲线处于10年前全球危机以来的最低水平,加拿大也正经历2007年以来的倒挂水平。布隆伯格称,这些都是2008年金融危机前最强烈的衰退迹象。
  不幸的是,消息不断传来,继墨西哥之后,印度又被特朗普击败。据5月31日消息,美国总统特朗普签署行政命令,将印度从享受普惠制待遇的国家名单中除名。行政命令将于6月5日生效。

马晓晴薄部长——丝绸之路经济带概念

  当5月份世界股市陷入困境时,a股表现出了韧性。虽然5月份A股波动较大,但整体跌幅不大。上证指数全月仅下跌5.84%,表现优于美国股市。要知道,这是在填补千亿元“大窟窿”的背景下实现的。5月份,北上资金净流出创历史新高,月净流出536.7亿元,远高于2015年7月的315亿元。4月份,北上资金净流出180亿元,近两个月资金净流出716.7亿元。
  事实上,市场远不止这两个空头。在市场不好的时候,自然也会出现空头头寸,即上月末两项融资资金余额约为9600亿元。5月30日,这一数据重回9262亿元,杠杆基金单月净卖出338亿元。另一个空头头寸是工业资本。来自wind资讯的数据显示,本月上市公司重要股东净减持金额约为163.7亿元。上述三只基金合计1038.4亿元。

  那么,谁来填补这将近1040亿美元的缺口呢?从ETF基金的角度来看,本月还有一些比较重要的指数基金股票增持较多,如HS300 ETF增持15.5亿股,创业板50只增持12.38亿股。这些etf总共带来约185亿增量资金。此外,市场上还有一些后备资金。当市场崩溃并即将偏离时,总会有这样的资金。如果从交易量来看,这类资金可能达到2000亿元的水平。

马晓晴薄部长——新浪txt

  20世纪60年代以来第二糟糕的五月
  5月份,全球风险资产波动较大。美国股市昨晚继续下跌,标普500指数下跌36.80点,至2752.06点,跌幅1.32%,这是自3月8日以来首次收于200日均线以下。道琼斯工业平均指数下跌354.84点,或1.41%,收于24815.04点。纳斯达克综合指数下跌114.57点,或1.51%,收于7453.15点,也跌破200日均线。据彭博社(Bloomberg)统计,5月份,标普500指数下跌6.58%,创下7年来最严重的5月份,也是20世纪60年代以来第二大重挫。道琼斯指数下跌6.69%,纳斯达克指数下跌7.93%。

  从董事会和个人股的表现来看,Facebook昨晚跌幅超过3%,Netflix和亚马逊跌幅超过2%,苹果下跌1.8%。其市值8055亿元,5月份市值蒸发1100多亿元。利夫特指数上涨4%。芯片股集体下跌,费城半导体指数下跌1.45%,海捷科技下跌4%以上,NXP下跌约3%,NVIDIA下跌2.6%。

  据华尔街统计,5月份,房企+指数跌幅超过14%,是十年来最大的一个月跌幅。5月份市场价值累计蒸发约4000亿美元,达到3.21万亿;费城半导体指数下跌16.7%,为10多年来最大月度跌幅;苹果跌幅超过12%,英特尔13%,特斯拉22%,NVIDIA 25%。
  5月,美国股市市值蒸发3万亿美元以上,相当于“英国”的下跌。据世界银行统计,去年英国GDP不足3万亿美元。

  国际油价也创下7年来5月最差表现。纽约期货周五下跌5.5%,至少三个月来未见下降。在欧佩克减产和地缘政治危机之后,国际油价一度飙升40%,今年4月达到高峰。不过,该指数在5月份收盘,较4月份的最高价格下跌近20%。5月份,不仅油价、铜下跌9.34%、锌下跌10.08%,路透CRB大宗商品指数下跌4.82%。从公司头版新闻来看,市场充满悲观情绪。
  幻影于2008年重现

  历史上,债券市场的表现是危机的更好预测因素。昨晚,纽约10年期国债收益率下跌8.87个基点,至2.1246%,为2017年9月以来纽约最低水平。在过去7个交易日中,该指数下跌6个,本周下跌约19.56个基点。
  根据彭博社的数据,3个月和10年期美国国债收益率中间的利差为-21.867个基点,这意味着收益率曲线是2007年以来最强劲的倒挂。

  德国10年期利率已跌破零,英国收益率曲线为10年前全球危机以来的最低水平,加拿大也正经历2007年以来的倒挂水平。彭博社称,这些是2008年金融危机前经济衰退的最强烈迹象。
  同时,真正的对冲基金黄金最终也受到追捧。黄金期货昨晚大涨1.38%,至1310.2美元。在5月28日的一周里,投机者在纽约商品交易所黄金期货和期权中的净多头头寸增加了8756个合约,达到33134个合约。

  从以往的经验来看,无论危机的起因是什么,最终都会以债务危机的形式出现。
  美联储4月底表示,标普500指数目前的预期市盈率高于30年中值。但是,非金融企业贷款处于历史高位,尤其是高风险企业债务的快速增长,将引起人们的关注。

  高盛还发表研究报告称,到2020年,美国到期的非金融企业债务将超过1.3万亿美元,约占未偿债务总额的20%;2023年到期债务为3万亿美元。如果美联储加息,可能引发类似金融危机的“违约潮”。
  A股填补了1040亿的窟窿

  在外部动荡中,我的大a股表现出了韧性。最值得称道的是,我们在5月份击败了美股,但这并不容易。
  数据显示,近期市场有三只空头头寸:北上资本、两只融资基金和产业资本。按照过去的规律,只有当三个卖空者都转向多头时,市场才会真正走向牛市,真正有希望。5月份,三类基金均为净卖出。北上资本5月净卖出536.7亿元,两笔融资资金减少338亿元,非大、小持股减少163.7亿元。三项之和接近1040亿元。

  除2015年外,北上资本近年来首次连续两个月净销售,4、5月份净销售金额716.7亿元。这不包括在5月28日A股投资带来的100亿被动增量资金中。今年一季度,这类资金是小牛市的引擎,总净流入超过1200亿元。再往前看,去年底的最后两个月,北上资本也在大规模买入。
  两只融资基金也是一季度牛市的重要推手。两项融资资金由今年1月底的7281.9亿元增加到今年4月的最高值9915亿元,增加2633亿元,仍大于北上资本。然而,当达到近万亿元的水平时,这类基金开始走弱,5月份基金规模继续下降。

  继续减持的唯一一类资本是产业资本,也可以说是大大小小的。据wind资讯统计,今年以来,这类资金减少了570亿元,而5月份这一数字为163.7亿元。
  分析人士认为,在a股历史上,每一轮牛市,产业资本都不会缺席。而今年一季度的那一波行情,则被他们视为一次逃脱的机会。回过头来看,产业资本净增长是真正牛市最重要的信号,目前可能还没有突破。

  不过,尽管重要基金被抛售,外围市场表现惨淡,但5月份A股表现强劲。本月,上证A股指数仅下跌5.84%,表现优于美股。从市值损失来看,A股市场市值损失不会超过4万亿元人民币,而美国股市市值损失将超过20万亿元人民币。当然,单从估值来看,a股确实比美股便宜。
  最重要的是,5月份a股仍有一定的赚钱效应。wind数据显示,本月815只股票获得正收益。37只个股涨幅超过40%,意味着仍有超过1%的机会赚大钱。7只个股翻番,其中金立永磁上涨183.2%,日丰股份上涨153%,丰乐种业上涨135%。

  在磁盘上,最强大的仍然是两个概念:“自我控制”和“自给自足”。主要有三大板块:一是稀土永磁板块,一是农业板块,一是芯片板块。其中,稀土永磁指数月涨幅为26.5%。今年以来,农业板块不断走强,农业板块的特点与2008年一季度颇为相似。
  谁在填坑?会继续吗

  三大卖空者的共同努力并没有把A股市场打得粉碎,这种“硬汉精神”在A股历史上是罕见的。那么,谁在堵住一个短球的洞,为什么要堵多久?
  从本月ETF份额的增加来看,很多ETF的份额都有所增加。据统计,5月份ETF份额增加102.23亿元,增加185.8亿元。这部分增量资金在一定程度上缓解了市场压力。然而,与近1040亿的做空者相比,这只基金只是杯水车薪,可能只够填补这个窟窿。

  那么,有什么样的基金?不用说,不管有没有市场,市场上总会有热钱。在5月份的市场上,热钱被称为“最具刚性的资本”,由于它们的存在,市场会出现部分盈利效应。但热钱不会及时给予帮助,他们只会锦上添花。而真正能够拯救危机中的市场,还应该有一些后盾资金。
  据中国证券公司记者观察,这类基金本月至少出现过三次,分别是5月7日、5月10日和5月27日。发生的时间不确定,但一定是在市场陷入危机的时候。按5分钟的成交量计算,沪深三市成交量应在2000亿左右。至于市场反弹过程中,这些资金是否已经做了逐步减仓的动作,目前还不清楚。但可以肯定的是,类似“做市”的基金的存在,使得5月份市场处于相对稳定的状态。

  随着外围风险的不断释放,这种作用可能会继续加强。中信证券本周指出,无论对于人民币汇率还是A股市场,在底线思维下,政策将更加积极主动地进行预期管理。上证综指2800点是股权质押的警戒线。在政策的积极预期管理下,A股具有“政策基础”。

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