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蓝焰刀锋_A股龙头大PK:百强龙头贡献A股近五成市值(2019-06-07)


蓝焰刀锋——硅胶是什么东西

  所有的英雄们一起崛起
  近三年来,A股的主导效应越来越显著

  A股市场牛市看空做多,市场走势往往呈现出较强的阶段性特征。在经历了2015年牛市与股灾并存之后,A股已进入三年震荡调整期。投资热点已转向蓝筹股和白马股。尊重价值投资,实现了个股估值差异化,股票市场的主导效应大大提高。

蓝焰刀锋
  数据宝以半年为统计周期,选取两市日平均总市值排名前100位的个股作为本期a股的龙头公司(截至2019年最后一个收盘日),并以100家龙头公司的市值之和衡量当前a股的领先效应A股上市公司总市值。

蓝焰刀锋——交银稳健

  统计结果显示,近三年来,A股上市公司的主导效应稳步提升。2018年下半年,100家市值领先公司在A股总市值中所占比重达到阶段性高点47.3%,较2016年下半年提高9.2个百分点。

  2019年,随着大盘回暖,主题股和概念股再次迎来业绩机会,中小市值股强势反弹。由于市场投资风格的转变,所有上市公司中A股龙头公司市值自2016年下半年以来首次出现下跌。不过,市场份额的小幅下降并没有改变近年来a股领涨效应的上升趋势,a股的领涨效应仍处于近三年的峰值。
  扬长而去

蓝焰刀锋——糖尿病病因

  近三年来,八家龙头企业市值实现了飞跃
  近三年来,经过上市公司的激烈追捧,一些公司挺身而出,占据了两市的龙头企业,市值和排名都有了很大提高。

  据大宝统计,2019年以日均市值筛选出的A股龙头股中,扣除新股发行和借壳上市的影响,20家公司市值较3年前翻了一番,而最新公布的18家公司市值排名与3年前相比提高了30多个名次。

蓝焰刀锋——排便门

  其中,沐源股份股价近三年一路走高,近期更是创出历史新高,带动公司三年来日均市值增长301%,市值突破千亿元大关,排名前206位。市值增长和赶超公司数量均居A股龙头企业之首。此外,万华化工、潍柴动力、国电南瑞、泸州老窖、永辉超市、利迅精密、国旅的市值排名也较3年前提高了80余位。
  争强好胜

  市值主导产业集中度降至三年来最低水平

  同时,A股龙头公司的行业分布趋于均衡。目前,A股市值前100名的公司分布在25个申一级行业。与2016年上半年相比,计算机、休闲服务行业出现新公司,媒体、非银行金融、汽车、有色金属等行业入选的A股市值龙头企业数量减少2家以上。银行业和非银行金融业仍是龙头企业最多的行业。近三年来,两个行业贡献的100个行业市值龙头企业数量一直保持在32-35家之间。
  数据宝以每个申一级行业100家市值领先公司数量的平方和来衡量A股龙头公司的行业集中度。统计结果显示,2017年以后,A股龙头企业的行业集中度逐步下降,2019年,龙头企业行业集中度降至近三年来的最低点,表明更多行业的龙头企业正在崛起,而这些公司在行业乃至整个A股的话语权逐渐增强,这也给投资者带来了更多的投资机会。

  强者永远坚强
  近两年,五大行业市值集中度增长超过10%

  从各行业内部来看,行业市值向龙头企业倾斜的趋势越来越明显。行业的领先效应是以前三名股票的总市值占行业总市值(CR3)的比例来衡量的。统计结果显示,除交通运输业外,其余27个申一类行业的市值集中度均有不同程度的提高。
  由于国旅市值大幅增长,休闲服务业行业龙头集中度提高22个百分点,增速居各行业之首。此外,家电、建材、农林牧渔、食品饮料等主导产业市值集中度近两年也提高不低于10个百分点。不难看出,主导效应增幅最大的行业多为传统产业,行业内格局稳定性较高。

  以家电行业为例,美的集团、格力电器、青岛海尔的地位长期没有动摇,主导属性进一步强化。2017年以来,三大巨头市值增长47%,远高于同期全行业7.4%的增幅。目前,家电行业三巨头的市值占整个行业的60%以上,行业龙头集中度仅次于矿业。
  2019年以来,随着市场投资方式的转变,部分行业主导集中度出现逆转。截至目前,农林牧渔业、食品饮料、电器设备是今年以来集中度增长率最高的主导产业。CR3分别增加了5.19%、2.42%和1.8%。

  最新数据显示,矿业、家电、休闲服务、餐饮、银行业的CR3超过50%,行业主导效应最强。轻工业制造业、计算机产业和医学生物产业的主导效应最弱,CR3不足15%。
  沉船的一侧

  近两年来,已有17家上市公司失去了行业领先地位
  数据宝典统计了2017年以来深一行业龙头企业的变化情况。当行业内上市公司市值在两年内从第五位上升到前三位时,公司被认定为本期新的行业龙头;当上市公司市值在两年内连续从行业前三名下降到行业前五名时,公司被认定不再是行业龙头。

  统计结果显示,2017年以来,共有17家上市公司从行业领先地位下滑。上市公司失去行业领先地位的最重要原因是股价大幅下跌和市值缩水。由于行业竞争的加剧和其他龙头企业的崛起,只有一家上市公司失去了行业领先地位。
  除了正常的股价和业绩波动外,三家前明星公司,视网、*ST康德、ST康美近两年引爆地雷,市值大幅缩水,撕开了龙头股的风险。

  在沉船的旁边,你唱歌,我就会出现。与此同时,已有16家上市公司占据行业领先地位。其中,中工教育、耀明康德、迈瑞医疗等7只个股新股上市,借壳上市或重组;恒力股份、华新水泥、晨光玩具大幅上涨,市值创历史新高,成为新的行业龙头;用友网而老凤祥曾经因为股价波动而退出行业龙头,三年后由于2019年龙头企业股价暴涨,他们重返行业。
  从整体上看,由于市值缩水而退出行业龙头企业的上市公司数量远多于股价和市值上涨带来的新龙头公司数量。一旦上市公司放弃行业领先地位,龙头企业的溢价和红利就消失了,公司回归龙头地位将面临诸多障碍。

  从行业分布来看,轻工制造业、计算机行业等主导效应较弱的行业,上市公司市值分布差异较小,行业结构变量较大,领导者更替较为频繁。
  一方面

  18家行业领先公司的收入份额最高
  除了市值外,营业收入占比也是衡量公司在行业中地位的重要指标。可观的行业收入份额表明,公司在细分行业拥有较大的定价权和话语权,在更大程度上引领行业未来发展方向,能够抵御更高的市场和行业风险。

  根据2018年年报数据统计,目前a股共有18家申万第二产业龙头企业,营业收入占行业收入的比重超过25%(仅统计上市公司超过15家的申万第二产业)。中石化、中建、中集、中大、上汽、中冶的收入占行业上市公司总收入的50%以上,在行业中处于绝对主导地位。
  从业绩稳定性来看,2018年18家行业龙头企业营业收入保持增长态势。除文石股份外,仅有3家公司净利润出现小幅下滑。细分行业龙头企业整体业绩保持稳健。

  突围
  二线领头羊开始赛道比赛

  在一线领跑者努力保持自身竞争优势、增强护城河效应的同时,二线领跑者的赛道竞争也在汹涌澎湃。与一线龙头企业的评价主要看其行业份额不同,对二线龙头企业的评价主要看其业绩增长情况以及所处的轨道是否具有爆发潜力。
  从2019年以来日均市值超过200亿元的四项指标来看,公司市值排名在300-600股A股之间,市值位列申万第二产业前10%,近三年公司营业收入复合增长率超过30%,精选出15只高成长的二线龙头股,集中在通信、半导体、电子信息等行业领域。其中,领军智能和纳斯达是所属申万第二产业的市场价值领先者,具有追赶的优势。

  在行业轨道高度固化的背景下,概念轨道成为二线龙头股的主战场。在15只高增长率的二线龙头股中,近一年来涉及5g、芯片、区块链、边缘计算等热点概念的个股超过10只。信威通信、千方科技、东山精密、中机旭创涉及华为和5g概念,这是近年来最受欢迎的概念。
  从二级市场表现来看,华创15只个股年内累计涨幅达到67%,千方科技、东方宇红的股价涨幅也在50%以上。

  声明:数据库中的所有信息不构成投资建议。股市风险大,投资要谨慎。

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