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「华芳纺织最新消息」A股入摩一周年:成分股表现超基准(2019-06-13)


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  A股“入摩尔多瓦”一周年组件股表现超基准,外资看好A股市场
  作者吴娟娟刘宗根

  2018年6月,“入市a股”生效,至今已有一年多。从数据来看,今年以来,摩根士丹利资本国际不仅超越了全球平均水平,而且明显优于香港股票和海外上市的中国股票。
  业内人士认为,a股国际投资者话语权的提高,促进了a股的制度化。在全球不确定性增加的背景下,a股过度配置仍是一个不错的选择。

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  自今年以来,成份股的表现超过了全球基准

  “进摩托”一周年,a股走出了大盘的跌宕起伏。与一年前相比,上证综指虽然变化不大,但“进入摩托车”仍给a股带来不小的变化。
  摩根士丹利资本国际中国a股包容指数是摩根士丹利资本国际(MSCI)编制的反映a股整合节奏的过渡性指数。MSCI中国指数是反映中国市场整体表现的指数。其成份股包括A股、香港股票和海外上市股票。MSCI acwi是MSCI的全球市场指数,包括发展中国家和发达国家。它是MSCI中覆盖最广的指数之一。

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  过去一年,摩根士丹利资本国际中国a指数介于摩根士丹利资本国际acwi和摩根士丹利资本国际中国指数之间。不过,自2019年以来,摩根士丹利资本国际中国a包容指数的表现明显好于其他两个指数。今年前五个月,上证指数上涨18.76%,好于摩根士丹利资本国际全球指数的9.38%和摩根士丹利资本国际中国的4.61%。这表明,摩根士丹利资本国际的A股不仅优于全球平均水平,而且明显优于香港股票和海外上市股票。
  虽然这不能归结为“进入摩擦”,但“进入摩擦”的影响也不容忽视。值得注意的是,上市公司已经注意到“进摩托车”对股价的积极影响。争取“进摩托车”也促使公司完善停牌复牌安排,在一定程度上促进了公司治理的完善。

  在“进入摩擦”效应下,北上基金成为a股的重要推手。统计数据显示。2019年1月和2月,北上基金将迎来净买入高峰,净买入分别为606.88亿元和603.92亿元。不过,2019年3月,北上基金净买入额大幅下降至43.56亿元,4、5月份北上基金均有净卖出,特别是5月份北上基金净卖出总额为536.74亿元。6月以来,北上资金净流入重启。

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  个股方面,近一年来,北上基金买入前十名的股票分别是中国平安、招商银行、美的集团、格力电器、贵州茅台、分众传媒、伊利股份、万科A、海螺水泥、洋河股份。卖出前十名的股票分别是海康威视、恒瑞制药、五粮液、上海机场、泸州老窖、顺鑫农业、长江电力、中信证券、洛阳钼业、中国国际旅行社。
  从行业角度来看,信达证券近日在一份研究报告中指出,北上基金仅在2017年10月和2018年10月重仓减持,但很快又重新开始买入。从板块来看,北上资金在各大板块的配置主要是主板,其次是中小板和创业板。

  a股国际化、制度化仍将继续

  摩根士丹利资本国际(MSCI)执行委员会成员、亚太区客户总监jackw Lin在回顾A股“入市”的历史时表示,这是指数成份股“今生最重要的事件”。将上述因素全部纳入后,a股将占MSCI新兴市场指数权重的近一半。
  近日,摩根士丹利资本国际(MSCI)在一份研究报告中指出,过去,a股市场主要由散户投资者主导。目前,这种情况正在发生变化。投资a股,基本面分析变得越来越重要,价值因素和质量因素的作用越来越大。

  值得注意的是,摩根士丹利资本国际去年也曾发表过类似的研究报告,其结论是,与其他新兴市场和发达国家相比,a股的质量因子和价值因子溢价并不明显。可以看出,现在的情况大不一样了。MSCI认为,市盈率和盈利质量已成为预测A股走势的相关系数最高的因素。
  摩根士丹利资本国际认为,首先,从基本面分析来看,我国机构投资者在投资方面取得了良好的效果,赚钱效应明显。其次,国际投资者对A股话语权的增强,促进了A股的制度化。央行数据显示,截至2019年一季度末,境外机构和个人持有的A股资产达到16.84万亿元,接近公共资金19.46万亿元。然而,2013年12月,境外机构和个人持有的A股资产仅为3448亿元,公募基金为13.15万亿元。摩根士丹利资本国际认为,a股国际化趋势将持续,制度化趋势也将持续。基于此,基本面因素的作用会越来越大,价值投资者的空间也会越来越大。

  外资超配a股
  近日,瑞银资产管理公司发布2019年第三季度展望时表示,全球经济增长将趋于稳定。作为世界第二大经济体,中国经济对全球经济增长至关重要。中国的货币和财政政策正在发挥作用。信贷增速加快,基础设施建设开始焕发新活力。

  瑞银资产管理认为,对中国股市乐观有三个原因:一是一旦经济增长乏力,相关政策就会奏效;二是目前中国股市市盈率低于其他市场,估值相对便宜;三是,我国股市的市盈率较低,目前的估值相对低廉,后续市场开放政策将继续吸引资金流入。特别是MSCI指数A股黄金吸收效应将更加明显。
  汇丰私人银行业务部亚太区首席市场策略师范卓万在接受采访时表示,中国股市仍略超匹配。预计2019年中国企业利润仍将保持良好增长。

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