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【国投罗钾贴吧】沪伦通启航(2019-06-18)


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中国财富网中新网6月17日电(易云彤)根据中国证监会和英国金融行为监管局联合发布的公告,上海轮通于伦敦时间6月17日上午8:00正式起航。
同日,中国首家按照上海伦通证券交易所业务规则登陆证券交易所的华泰证券全球存托凭证上市首日收盘价21.25美元,较20.5美元的发行价上涨3.7%。

有业内专家表示,上海伦通的正式推出,已经迎来了a股开放的新阶段。中国证监会指出,下一步,中国证监会将坚定不移地推进资本市场改革开放,加强与英国监管机构的监管合作,确保上海伦通的平稳运行。

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上海轮通包括东、西两个方向

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上海轮通机制以上海证券交易所和伦敦证券交易所为基础,包括两个业务方向:东方和西方。两地符合条件的上市公司可以根据对方市场的法律法规发行存托凭证,并在对方市场上市。

其中,东乡业务是指存款人在境内以境外证券为基础发行、代表境外基础证券权益的证券。西行业务是指上海证券交易所A股上市公司在伦敦证券交易所发行的、由存款人以上海A股为基础在英国发行、代表中国境内标的证券权益的全球存托凭证。
总之,国内投资者在上海证券交易所购买英国公司的股票=CDR,而英国投资者在伦敦证券交易所购买中国公司的股票=购买GDR。

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需要注意的是,上海伦通跨境资金将实行总量限额管理。中国证监会官方网站显示,东部地区业务总量为2500亿元,西部地区为3000亿元。
根据中国证监会规定,开展跨境转换业务的证券经营机构在对方市场可持有不超过5亿元的现金和特定投资品种,以缩短跨境转换周期,对冲市场风险。上述资产总额及余额可根据上海伦通通通股票通的运作情况和市场需求进行调整。

华泰证券获西部首张“入场券”

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6月17日,华泰证券发行的GDR在伦敦证券交易所上市交易,成为上海伦通机制下首家获得西部定向存托凭证的A股上市公司。
据了解,在超额配售权行使前,华泰证券本次发行的GDR总数为7501.36万股,占标的证券A股股票7.5亿股,募集资金达到15.38亿美元。在行使超额配售权后,稳定价格经营者还可以要求公司发行不超过751.4万股全球存托凭证。如果发行数量达到上限,超额配售权全部行使,华泰证券募集的GDR总额将达到16.92亿美元。

据相关内部人士透露,华泰证券此次获超额认购,在英国乃至欧洲资本市场创造了多项融资纪录,成为2017年以来英国最大规模IPO,2013年以来全球存托凭证市场最大IPO,也是2012年以来欧洲市场规模最大的纯IPO融资。

华泰证券董事长周永康表示,华泰证券和中国市场之间的战略联系是首当其冲的。华泰证券发行GDR将支持公司进一步发展国际化业务,拓展海外布局,提升在资本市场的地位,增强核心竞争力。
公开资料显示,华泰证券本次募集资金净额将主要用于支持国际业务内生和对外增长,扩大海外分销,继续投资,进一步壮大公司现有主营业务板块,进一步提高公司的营运资金。

国内市场将进一步成熟
太平洋证券财富管理中心首席投资顾问郭树华对中国表示财富网短期内,上海伦通的开放将给A股投资者带来更多的心理预期,并可能刺激A股市场的崛起,就像上海香港股市的接续一样。“而鲁纳通的增发新股将为沪市注入更多的增发活力。”

郭树华认为,从长远来看,上海伦通将进一步完善国内资本市场结构,推动A股市场国际化进程,增强A股在国际金融市场的影响力。
中国光大银行金融市场部宏观分析师周茂华也表示,上海伦通的推出短期内将有助于提振投资者信心,提振证券公司等板块的业绩,带动海外增量资本流入a股。然而,两大市场在监管机制、投资者结构、交易方式、市场体系等方面的差异也使得短期资金流动受到限制。

周茂华指出,中长期来看,上海伦通将为两地投资者提供更多的投资渠道,国内投资者的风格和市场结构也将逐步发生变化。随着市场一体化的深入,两个市场的波动溢出效应将增强,对国内监管的改革创新提出了更高的要求。
博时证券研究所所长、首席投资顾问邢星表示,上海轮通的推出,不仅将在中英资本市场之间架起一座有效沟通的“桥梁”,也将加快人民币国际化进程。

投资者如何参与A股国际化
“对投资者而言,上海伦通为国内投资者提供了一种配置海外资产的新途径。但需要注意的是,新市场虽然能带来新的机会,但不同的交易规则和陌生的交易制度也会带来新的风险。因此,上海伦通带来的投资机会更适合长期价值投资,而短线交易未必适用。”郭树华说。

周茂华认为,虽然上海伦通为国内投资者开辟了另一个配置全球资产的渠道,但由于两个市场的差异,从审慎的角度来看,国内投资者仍需研究海外市场和相关企业,不要急于成功。
“首先,两个市场在交易机制、法律法规、交易方式、市场体系等方面存在差异,两个市场、上市公司和企业基本面都存在一定程度的信息不对称。其次,上海伦通对国内散户有一定的门槛限制,如在禁止或限制参与证券交易的情况下,没有严重的不良信用记录,没有国内法律,没有上海证券交易所的业务规则等,申请权限开放前20个交易日,证券账户和资本账户的资产不得少于300万元,这对境内投资者提出了更高的要求。”周茂华说。

邢星指出,由于上海伦通证券联结基本上是从交易方市场的股票转换而来的存托凭证,这与上海、深圳、香港的股票联结有很大的不同,投资者在交易过程中必然会“水土不服”。同时,由于标的证券是以英镑计价的,对投资者而言,汇率波动的风险不容小觑。
邢星建议,投资者在选择未来标的企业时,应继续青睐具有实际成长性和高分红的蓝筹股企业,尽快将非理性投机转化为理性的投资思路,以防止市场成长过程中因错误投资行为而造成的资本损失。

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