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东凌粮油股吧_营收远超茅台(2019-06-23)


东凌粮油股吧——除权判决

   奔向市场的金龙鱼有可能在a股中创造更多的第一名:创业板净利润第一,餐饮板块收入占比第一。随着上市指引的结束,金龙鱼可能越来越接近这些。上海证监局网站6月11日披露,益海嘉里金龙玉粮油食品有限公司(以下简称“益海嘉里”)已完成上市指引,已具备在创业板上市的申请条件。
  上市指导机构中信证券也披露了益海嘉里在中国市场的表现:2018年,公司营业收入1670.74亿元,净利润55.17亿元。这是一家重量级企业,其营收远远超过伊利、茅台、双汇发展等a股餐饮板块龙头企业。

  据祥松资本执行董事沈猛介绍,益海嘉里的上市指导只需3个月。虽然上市指导没有具体时限,但通常需要6-12个月。因此,这是一个相对快速的案件。6月21日,YIHAI KERRY对经济观察人士作出回应,准备上市和接受CSCI证券的指导和监管需要很长时间,这比正式备案时间要长得多,这进一步提高了公司的标准运作水平,巩固了上市的基础工作。

东凌粮油股吧
  益海嘉里粮油帝国创建于1988年。上世纪80年代,中国消费者还拿着油壶批量购买食用油,小包装食用油市场一片空白。中国著名的商业领袖郭鹤年看到了市场机遇,把侄子郭孔凤送回中国,在深圳建厂。1991年,第一瓶金龙鱼调和油投入生产线。此后,益海嘉里的粮油生产和销售网络不断扩大。至今,已在中国市场培育出金龙玉、欧力兰、胡继华、香满园等多个知名品牌,跨越小包装食用油、大米、面粉、干面、米粉、食品饮料专用粮油等多个领域。

东凌粮油股吧——诺安股票基金

  在中国工作30年的嘉里一直有一个“中国上市梦”。在2009年上市计划失败后,它又一次扬帆起航。

  6月21日,益海嘉里回复本报记者,益海嘉里在中国投资30多年,对中国发展前景坚定乐观,选择在a股上市。一方面,将继续深化在华本土化进程,增强拓展业务的能力。另一方面,益海佳丽打算通过上市让公众了解一家更透明、更规范的公司。
  上市和出国?

东凌粮油股吧——金圆股份

  早在2009年,当时的益海嘉里就首次明确表示,将剥离母公司丰益国际,寻求独立上市。该公司位于香港,计划筹集30亿美元至40亿美元。但由于外部经济环境的变化,上市计划搁浅。直到2017年,丰益国际披露,公司正在中国重组业务,并有可能分拆上市。
  中信建投证券发布的报告显示,2018年12月,益海嘉里董事会召开会议,同意公司整体变更,设立股份有限公司。公司名称也由“益海嘉里有限公司”变更为“益海嘉里金龙鱼粮油食品有限公司”。

  股份公司股权结构为:巴索斯持有99.99%的股份,国海投资持有剩余的0.01%;前者通过WCL、丰益中国和丰益中国(百慕大)三家投资控股公司间接持有100%股权;后者由上海丰浩共同持有投资有限公司、上海丰城投资有限公司等24名自然人持有。公司原名上海益海企业发展有限公司。

东凌粮油股吧——巨潮资讯网

  益海嘉里控股股东丰益国际是世界500强企业之一,与嘉吉、ADM、邦吉、绿丰并称国际粮商前五名。新加坡上市公司威利国际(Wiley international)10年来一直热衷于中国业务的分离。
  一位接近益海嘉里的人士向本报记者透露,公司更愿意将此次上市视为对中国市场信心的体现。对于益丰集团董事长郭海和他在中国市场的发展前景也表示乐观。

  与其他行业的企业相比,从事粮食业务的益海嘉里对“外资”地位更为敏感。2008年,国家发改委发布《关于促进大豆加工业健康发展的指导意见》,明确提出引导国内加工企业通过兼并重组整合资源,培育一批具有加工能力2000吨/日以上,产销一体化,竞争力强。但外商投资受到限制,提出严格按照国家有关外商投资的法律法规和外商投资产业政策,吸收外商投资,改组国内石油加工企业。直到2017年1月,国务院发布了《关于扩大对外开放积极利用外资措施的通知》,取消了对石油加工领域外商投资准入的限制。

  在此期间,国内粮油企业发展迅速。根据中国花王集团2008年的统计,中国其他品牌的豆油粉碎能力从2008年的5800万吨迅速增加,而中国其他品牌的豆油的年粉碎能力从2008年的5800万吨迅速增加。例如,西王曾为益海嘉里和中粮生产小包装玉米油,2009年开始经营自有品牌“西王”。
  据接近益海嘉里人士分析,IPO后,益海嘉里的商业便利化程度将更接近本土企业。即使公司规模已经超过大多数本土企业,也可能成为企业长远发展的“护身符”。此外,有分析人士认为,益海嘉里在IPO后,可以利用A股的高估值和低成本融资,促进其业务的发展。

  估值,低利润率的考验
  益海嘉里官方网站上有一则新闻报道。郭孔峰在文章中回忆说,改革开放之初,很多海外华人响应国家召回国投资,但没有考虑太多的风险和回报。然后,中国经济的快速发展带来了巨大的回报。正是因为中国的发展,丰益国际成为世界第三大粮油企业集团。他进一步表示,中国业务约占弗雷国际全球营业额的55%。

  根据丰益国际的报告,该公司在2018年的净利润为1-2亿美元,同比下降1.28亿美元。益海嘉里的上市指导材料首次披露了丰益国际在中国的业绩:2016年至2018年,其营业收入分别为1335亿元、1508亿元和1671亿元;净利润分别为8.5亿元、52.8亿元和55.2亿元。2019年一季度实现营业收入404亿元,净利润8.3亿元。
  益海嘉里1671亿元的粮油帝国是如何建立起来的?指导材料显示,益海嘉里的主要产品为厨房食品、饲料原料和油脂科技产品。据益海嘉里官方网站显示,公司已在全国26个省、自治区、直辖市建成70多个生产基地和100多家生产型企业。

  从食用油的小包装做起,益海嘉里在中国市场织网,其中郭氏家族的商业智慧不断闪耀。郭鹤1923年生于马来西亚。他的祖籍是福建省。他开始做白糖生意。目前,他的行业涉及商贸、房地产、饮料、物流、种植等多个领域。他是世界著名的“亚洲糖王”和“酒店大王”。除了丰益国际,香格里拉酒店和北京国际贸易中心都是他的商业传奇。郭鹤年将丰益国际交给侄子郭孔凤照顾。
  上世纪80年代末,郭氏家族进入中国小包装油市场时,也同时进行了另一次投资。1991年,郭孔峰与印尼油棕大王吴盛福、国际四大粮商之一的美国ADM公司、中粮共同创办丰益控股。公司成立时主要从事棕榈油贸易。通过在印尼、马来西亚、中国等地的一系列收购和新建扩建,布局广泛涉及棕榈油种植、生产、贸易、物流等领域。这也意味着,在布局下游小包装油方面,益海嘉里已将手伸向棕榈油的种植和生产,这也使得益海嘉里在后期的扩张中抓住了上游产业的优势。

  陈洪生(化名)是山东省一家食用油加工企业的负责人。他的公司曾经是益海嘉里的OEM工厂。他认为,益海嘉里在中国市场的快速增长与其先发制人的优势有关。行业利润率较低,使得一些中小企业无法进行规模化经营。最合适的生存方式是贴牌生产或并购,但益海嘉里这样的大型企业,能做的事情越来越多。
  只有将益海嘉里的营收和净利润与其他A股企业进行对比,才能突出行业特点。如伊利2018年营业总收入近800亿元的益海嘉里,但其64.52亿元的净利润已经超过前者;以文在创业板的股票为例,2018年的营业收入为572.36亿元,是益海嘉里的三分之一,净利润为39.57亿元,只比益海嘉里少10多亿。

  低利润率的表现和特点也给益海嘉里上市后的估值蒙上了不确定性的阴影。沈猛判断:“虽然益海嘉里选择在创业板上市,但它不具备一般认为在创业板上的高科技或高速增长的特点,因此未来估值会相对较低。”。
  另一家在a股上市的食用油加工企业西王食品的市盈率为13.66,总市值为65.07亿元;中粮集团粮油板块上市公司中国粮油控股的市盈率为9.68,总市值130.42亿港元;另一家在香港证交所上市的食用油加工企业的市盈率为4.13,市场总市值为16.35港元。与目前文石股份在创业板的总市值相比,公司市盈率约为95倍,总市值约为2000亿元。另一位证券界人士向本报记者分析,如果以A股发行市盈率22倍、益海嘉里2018年静态利润55.17亿元计算,益海嘉里市值将突破千亿。

  竞争,与中粮竞争
  在国内粮油市场,率先吃螃蟹的益海嘉里借助金龙鱼调和油取得了巨大成就。在这之后,当地企业纷纷追捧,中粮集团就是其中之一。随着益海嘉里上市进程的推进,他们之间的关系再次成为焦点。

  如果我们回到30年前,益海嘉里和中粮是合作伙伴。益海嘉里在中国投资建设的第一家生产企业是南海油脂工业。该厂由益海嘉里的前身和中粮集团共同拥有。中粮集团在益海嘉里创业期间起到了“向导”的作用。然而,由于种种因素,双方的合作最终告一段落,中粮重拾新山,以“福临门”品牌与益海嘉里对峙。
  目前,富林门已被指定为香港证券交易所上市公司中国粮油控股有限公司。根据公司2018年财报显示,公司全年营业收入1088.21亿港元,同比增长23.9%。其中,包括福临门牌在内的小包装食用油销量达到118.9万吨,同比增长18.3%。整体表现落后于益海嘉里。

  远景产业研究院的一份行业报告显示,金龙鱼、福临门、鲁花是食用油行业的一线品牌,占小包装食用油销售额的70%左右。多丽、西王、长寿花等品牌均为二线品牌。从整个产业格局来看,第一梯队的品牌以综合性食用油产品为主,金龙鱼和福临门都是由多种油脂组成的品牌。
  像嘉里这样的上市目的目前还没有披露。不过,包括陈鸿生在内的业内人士认为,此次上市将为益海嘉里带来更充裕的资金,进行更多的业务布局。“目前,小包装食用油的竞争已经白热化。今后,益海嘉里与中粮的对峙将在调味品等更大的产业范围内展开。这些也是提升企业利润的出发点,”陈洪生点分析道。

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