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「东海龙网大智慧」3000亿大消息!头部券商短融余额上限调升(2019-06-24)


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  央行在券商的指引下打响了第一枪!又是欢迎机制。

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  本周末,华泰证券、海通证券、国泰君安、中信证券、广发证券也发布了同样的公告,称均收到央行关于提高短期融资余额上限的通知,而待偿还短期融资余额上限增加近2000亿元!

  另有消息显示,还有不少大型证券公司有类似安排,业内人士估计总额约3000亿元。
  在同一批或五家券商的贷款偿还期限上,也都是根据央行的消息调整的。

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  此次提高证券公司短期融资余额上限的集体行动,也被解读为央行通过证券公司解决非银行机构流动性困境的措施之一。这也是证券公司资金压力缓解、流动性有望改善的积极信号。

  一些市场人士表示,他们将等待证券公司周一的表现。
  提高短期融资余额上限

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  今日晚间,广发证券公告称,公司近日收到《中国人民银行金融市场部关于广发证券股份有限公司短期融资券最高未偿余额有关事项的通知》,公司短期融资券发行上限为176亿元。
  事实上,已经获得央行批准上调短期融资余额上限的并不是广发银行。6月21日晚,华泰证券、海通证券、国泰君安、中信证券相继发布公告,公告内容非常高,内容也非常相似,即收到央行关于公司短期融资券最高未偿余额的通知。

  根据上述公告,华泰、海通、国泰君安和中信证券的余额限额分别上调至300亿元、397亿元、508亿元和469亿元。加上广发此次调整的余额上限,五大券商的累计余额上限近2000亿。

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  所谓短期融资券,是指在银行间债券市场发行交易并约定在一年内还本付息的证券。短期融资券具有较强的流动性管理能力,能够在一定时期内保持合理充足的流动性。它是为企业提供流动性支持的一种方式。
  国泰君安和中信证券均在上述公告中表示,公司将按照《证券公司短期融资券管理办法》和《关于证券公司短期融资券管理有关事项的通知》对短期融资券余额进行管理公司。待偿还短期融资券余额不会违反余额上限的相关规定;海通证券和华泰证券表示,在这一范围内,公司可以自主确定每次发行短期融资券的发行规模。

  这也是首家券商获得央行批准上调短期融资余额上限的一项罕见的流动性管理措施。同时,多数证券公司的余额上限年内上调一次以上,调整幅度较大。由此可见,央行对大型证券公司提供流动性支持的意图明显。

  公开资料显示,短期融资余额最高限额大幅提高。如华泰证券3月份公告称,其待偿还短期融资券上限已上调至216亿元,3个月后,央行又将华泰证券余额上限上调至300亿元。根据中信证券2017年公告,央行批准的余额上限为159亿元,此次直接增加到469亿元,足足增加了两倍。
  央行通过向证券公司转移流动性解决短期非银行资金问题

  对于此次流动性行动的传导和释放,不少业内人士认为,这与证券公司将支持非银行机构解决流动性困境的消息一致。在短期流动性有限的情况下,券商总行将在整体流动性管理中发挥重要作用。
  据原财新网报道,为解决近期市场流动性困局,央行本周6月18日召开各大银行和券商总行会议,讨论债券市场流动性风险等问题,支持大型证券公司从中小企业扩大融资非银行机构,以保持同业业务的稳定,平抑市场情绪,打消部分金融机构的顾虑。

  上述会议提出,央行将适当提高大型证券公司短期融资券的最高限额,支持大型证券公司发行金融债券,鼓励大型银行与大型证券公司进行同业交易。市场人士认为,央行获准上调短期融资券上限,符合上述政策支持方案。
  债券商机组织非银行分析师认为,受风险偏好下降等因素影响,央行向大型银行等银行机构提供的流动性很难传导到非银行机构。但债券市场风险事件的持续爆发,导致企业信用评级下降,导致融资困难,非银行机构流动性陷入两难境地。

  “为解决这一问题,防止金融市场流动性风险向实体经济传导,监管部门拟通过宽松信贷等方式提供流动性支持。此次政策放松的第一步是提高优质证券公司短期融资券的上限。”上述分析师表示。
  缓解融资压力,证券公司和股票

  今年以来,由于科技创新板的“后续投资机制”和新业务的发展,证券公司之间的资金竞争压力也越来越大,融资需求也越来越大。短期融资券以其周期短、成本低、操作灵活等特点,成为证券公司青睐的融资方式之一。
  据不完全统计,今年共有19家证券公司成功发行短期证券,总规模为1150亿元,而去年同期为395亿元。其中,中信证券和渤海证券分别以160亿元和100亿元人民币的短期债券发行量排名第一。

  另有分析人士认为,调整短期债券上限也是为了防止流动性通过非银行机构传导至证券公司资产管理产品,导致部分证券公司资金短缺。龙头证券公司宽松的流动性也可以在风险可控的情况下,为中小证券公司提供相应的流动性,从而解决证券公司资金短缺的问题。
  不少市场分析人士认为,龙头券商短期融资余额上限的上调也成为本轮证券市场爆发的催化剂之一。6月19日、20日,连续两天股市开盘,并带动整个金融板块的爆发。仅6月19日,就有多只股票出现盘中跌停。而相关数据显示,今年以来证券板块涨幅接近40%。

  国金证券分析师蔡翔表示,券商龙头已成为流动性供给桥梁的消息,使得券商在后期更有可能担负起梳理金融风险的使命。从这样的角度来看,证券公司后期整体业绩想象空间的灵活性也将得到释放。联迅证券策略集团分析师康崇礼也表示,券商龙头在金融领域的作用得到提升,股市风险偏好短期内的提升带动了证券公司的收益。第二批新证券公司的涨停也是人气聚集的表现。
  除了证券公司负责人获得流动性支持外,今年以来,证券公司也迎来了多重利好因素。a股纳入富时罗素全球指数正式启动,31家证券公司正式进入财富市场。与此同时,科技创新板的开通,上海伦通等新政策、新业务的出现,也给整个证券业带来了利好。此外,由于前轮深度下跌以及市场对券商牛市弹性的乐观,券商业绩也成为基金关注的热点。

  央行已批准调整短期融资券余额上限接近3000亿元,预计央行传导释放的流动性将达到1000亿元。这一利好消息无疑将再次成为证券公司股市的点火装置。
  难怪市场上有人大喊,等周一吧。

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