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「珠江钢琴2013价格表」新春有“礼”(2019-02-11)


珠江钢琴2013价格表——老麦论坛

  历史数据显示,A股春节效应明显。目前,价值蓝筹股受到市场青睐,风险偏好的改善有利于推动指数上涨。同时,随着外资加速流入和科技创新板细则的实施,春节后市场出现“红包”。
  上升概率较大

  春节长假期间,外围市场延续2019年以来普遍上涨的格局。就结构而言,风险资产优于对冲资产。春节假期,国内股市仍有上涨的机会。

珠江钢琴2013价格表
  2019年以来,在政策稳定、金融开放和制度创新的共同作用下,风险资产犹如一剂强心针。股市表现优于债市,权重股表现抢眼;避险资产黄金和农产品表现疲弱。

珠江钢琴2013价格表——出水芙蓉k线图

  在A股市场,2019年A股市场的春季风波将如期而至,不规则的n股已成功走出上涨趋势。从A股行业收益排名来看,财务和消费表现确定性较高的权重板块领涨;成本下行受阻,公用事业板块垫底;在金融开放与制度创新的融合下,信息技术行业出现了一定的复苏。

  同时,2019年A股行业估值安全裕度相对较高。大多数行业的相对历史水位低于20%,房地产业的相对历史水位低于1%。A股定期估值修复的必要性仍在增加。
  华创证券首席策略分析师王军认为,从绝对收益来看,金融和日常消费仍有一定的估值修复空间,仍可以保持在右侧;从相对收益来看,2019年国内经济有企稳的机会,因此估值处于底部,而可选消费和信息技术板块表现积极将迎来左侧布局机会,市场有较大的增长空间。

珠江钢琴2013价格表——routon

  节前最后一周,沪深两市震荡分化,整体获利效应较前期有所减弱,股票博弈格局并未改变。但各大交易所股指均以红盘报收,沪深300指数和上证50指数分别上涨1.98%和2.38%,有望持续向好。
  国都证券认为,前几年货币政策持续宽松后,逆周期政策的加大,资本市场体制改革的加快,正信贷利差的提高,以及央行创设CBS支持商业银行发行永续债,有望加强货币政策和信贷传导机制的疏通。推动春季市场波动的逻辑或主旋律没有改变。

  春节效果明显

珠江钢琴2013价格表——002171股吧

  结合市场情况,a股还具有明显的“春节效应”,即春节前后容易上涨,且小盘股风格占主导地位。具体而言,春节前5个交易日、春节后5个交易日、春节后10个交易日,春节效应较为显著。无论是上涨概率还是上涨幅度,小盘股都占据主导地位。
  从流动性和风险偏好两个方面来看,一方面,银行往往在年底控制信贷规模,元旦后的一季度是信贷投放高峰。从股市流动性来看,去年底业绩考核结束后,一季度基金进入调仓建仓高峰期,增量资金入市概率增大。

  另一方面,春节后政策的预期和落实将有助于提振市场情绪,投资者在年初开始布局时会有更积极的态度。

  联汛证券统计2001年以来春节前后涨跌情况发现:春节前5个交易日,上涨概率为83%;春节后,上涨概率为78%。
  对于2019年春节后的市场,民生证券分析认为,预计2月份市场仍将面临较好的外部环境。

  该研究所战略分析师杨柳表示,1月份社会金融和银行新增信贷数据将于2月中旬发布。受1月份信贷政策、基数效应和全年信贷占比上升的影响,1月份长期信贷数据有望向好。今年2月,摩根士丹利资本国际将公布将a股比例提高至20%的方案结果。如果获批,预计5、8月份摩根士丹利资本国际将带来3600亿元的增量资金。金融、房地产、建筑、原材料、军工、计算机等行业在MSCI成份股中的比重低于北上资本配置,北上资本配置对纳入MSCI更为敏感。1月份以来,国际股市、大宗商品市场和国内大宗商品市场表现良好,风险偏好得到明显修复。预计市场风险偏好上升趋势尚未逆转。
  此外,目前,科技创新板受到市场高度关注。从长远来看,这是资本市场的主要制度优势。多年来,大多数新兴产业公司都没有在内地上市,因此没有对a股作出贡献。科技创新委员会将很好地扭转这一趋势。

  长城证券认为,市场整体资金将重新分配,低成长性公司可能面临资金分流。但由于整个市场的盈利效应和收益率的上升,可能会吸引场外资金的流入,投资者将能够更好地参与到更好的企业中,分享成长性利润。
  主线机会出现

  从中期来看,A股趋势上行修正的动力仍然不足,潜在的下行风险仍有待消化。
  目前,A股估值处于历史底部,风险溢价补偿较高,主要内外部风险得到充分体现。支持前期高水平、高强度部署的政策基础。预计目前的位置将继续下跌,空间有限。但经济周期和信贷周期仍处于下行期,企业盈利能力和业绩增速回落,宏观政策进一步放松的空间有限;同时,全球贸易形势的不确定性依然存在,欧美股指高位震荡压力尚未完全释放,2019年股市仍缺乏趋势性回升动力。

  国都证券认为,中期趋势修复条件还需等待。这些条件包括:股权质押和民营企业救助政策取得成效;社会金融和M2触底企稳增长缓慢;企业融资现金流有所改善;经济基本面和企业业绩下滑好于预期。
  结合多年来市场环境的分析,东吴证券也发现春节效应具有明显的风格特征。一方面,春节前,以休闲服务为代表的消费类公司上涨的可能性较大;另一方面,春节过后,风险偏好较高的行业,如2012年和2018年的TMT,2016年和2017年的周期股,上涨的可能性较大。

  因此,在结构选择上,机构综合基本面、流动性、估值、资金和市场等因素,认为以先进制造业为代表的成长股是当前市场阻力最小的方向。此外,从投资组合配置的角度来看,目前高分红公司值得关注。首先,A股市盈率已降至历史低点,相当一部分公司具有较高的分红水平和一定的增长潜力;其次,以外资和社保为主的长期资金仍是2019年增量资金的核心来源。不过,在个股选股方面,2019年的高分红策略应注意避开受宏观环境影响较大的行业或个股。
  民生证券强调,年初反弹以来,重仓股整体表现好于成长股。市场的旋转很快。在外资流入不减、市场风险偏好上升的背景下,预计2月份无论是权重股还是成长股都将有不错的表现。由于科技创新板有望设定更高的投资门槛,而科技创新板的估值水平也较高,预计科技创新板将对a股科技股估值产生积极影响。与年初相比,弹性较大的股票落后于年初。建议关注计算机、电子行业成长股。在过去的一年里,汽车业和家电业的跌幅都超过了30%。从2018q4的基金仓位来看,两个行业的基金配置并不算高。在外资流入和刺激政策预期下,汽车、家电行业重仓股仍有增长空间。

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