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「牙膏底部的短线真假」今年资本市场“开门纳客”力度更劲(2019-02-21)

牙膏底部的短线真假

牙膏底部的短线真假——丁学东简历

  修订和整合QFII/RQFII制度,扩大了上海-深圳-香港证券交易所的配额,成功地“入股摩托车”和“致富”A股,第一家外资受控证券公司的诞生,以及海外贸易商在原油和铁矿石期货方面的顺利引进。近年来,我国资本市场对外开放迅速,实施了多项开放措施。
  多位机构人士在接受中国证券报记者采访时表示,根据目前监管部门披露的信号,今年我国资本市场将迎来更加有力的改革措施和更多的“引进来”和“走出去”的政策。随着资本市场双向开放水平的不断提高和市场改革的不断深入,今年我国资本市场外资流入规模将再创新高。

  双向开放与改革稳步推进
  “近年来,我国在经济基本面稳定的基础上,加快了金融业的双向开放。例如,上海香港证券交易所、深圳香港证券交易所和即将到来的上海伦通实现了国内资本市场与海外市场的双向互动。“摩根士丹利华鑫证券首席经济学家张军表示,在推进资本项目可兑换的同时,QFII和rqfii管理政策的修改和投资金额的大幅增加,有利于进一步扩大国内资本市场开放。此外,中国在金融双向开放方面也取得了显著成就,包括积极推动A股纳入MSCI和富时罗素指数,放宽对外资银行的管理,外资证券期货机构在华设立法人机构,开放信用评级等市场。

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  中国证券建设投资有限责任公司证券策略首席分析师张玉龙认为,近年来,我国资本市场稳步开放,硕果累累。

  首先,国内资本市场逐渐得到国际投资者的认可。自a股成功纳入MSCI指数以来,富时罗素指数和道琼斯指数计划逐步将a股纳入其主要指数产品。
  其次,外资进入国内市场更加方便。上海深圳香港证券交易所自推出以来运行平稳,QFII和RQFII规模逐步扩大,系统不断创新。

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  三是国内期货市场逐步引入外资。近年来,以国内原油和铁矿石期货为突破口,我国逐步引入外国投资者参与特定期货交易。
  政策有望更加开放

  “资本市场的开放将使资本流动更加频繁,可能增加金融风险。因此,有必要建立良好的金融监管体系,防范资本市场开放带来的风险。”新时代证券首席经济学家潘向东认为,中国资本在“引进来”的同时,也要合理“走出去”。一方面,有利于我国资本市场与国际接轨,壮大我国金融企业;另一方面,有利于中国居民投资多元化,提高居民福利。

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  对此,潘向东认为,我国应坚持市场化进程,借鉴发达国家的经验,通过不断创新提高我国资本市场的国际化水平,加强金融监管,维护稳定的市场环境。具体到今年,资本市场双向开放的重点可能是:继续努力扩大A股纳入MSCI等国际指数的比重,继续推进上海伦通进程,完善外商投资证券期货管理办法,完善QFII和rqfii机制,拓宽境外个人直接投资渠道,合理推进人民币国际化。同时,在加快资本市场开放的背景下,增强相应的外部监管能力,加强跨境监管合作。
  “今年将在金融双向开放方面加大力度,包括上海伦通即将落地、南方双向债券通的开通、外资金融机构进一步开放和业务范围扩大等。”张俊预计加快上海自由贸易区、海南保税区、广东香港-澳门湾等重点区域双向金融开放试点项目,并在经验成熟后加快全国推广。

  张军认为,有关部门将支持境内金融机构参与国际金融市场,允许中资机构参与人民币离岸市场,允许证券期货机构开展跨境业务,扩大结汇试点以及证券公司的销售。中国金融市场双向开放是大势所趋,对防范系统性风险提出了更高要求。因此,应加快推进国内“宏观审慎+微观监管”二合一管理框架,推动国内监管体系与国际接轨,这是顺利推进金融双向开放的重要保障。

  “双向开放可以坚持循序渐进、互通有无的原则。目前,外资进入中国市场的力度很大,进展很快,而中资机构对海外资本市场的投入力度较小,进展缓慢,特别是在证券公司海外业务拓展方面王光学,中信建投证券执委会兼董事会秘书长认为,目前最关键的障碍不是外国政府的限制,而是国内外汇业务许可证未能发放给取得境外经营资格的券商总行,这使得这些机构无法在海外投资。建议有关部门尽快优先向总经纪商开放外汇许可证。
  外资流入有望再创新高

  “在全球和美国经济疲软、不确定性上升的背景下,中国经济增长的确定性以及a股纳入MSCI和富时罗素指数将继续吸引海外资本流入。”张军预测,2019年外资流入A股将达到创纪录的700亿-1250亿美元,远高于前三年350亿美元的平均水平。国际投资者对中国的金融开放持乐观态度。目前,相对低估的A股为中长期配置提供了难得的窗口。
  从股市角度看,张玉龙认为,如果2月底a股在MSCI中的权重能够成功从5%扩大到20%,预计将带来约4600亿元的增量资金。此外,a股将于今年年中正式纳入富时罗素指数,预计将为a股市场带来约1200亿元的海外资金。

  从债券市场的角度看,张玉龙表示,目前,我国债券市场对海外投资者的吸引力逐步增强,正迎来重大发展机遇。从积极投资的角度看,今年增量资金外资配置预计在2016年至2017年水平之间,即约300亿至600亿美元。从被动投资角度看,全球三大债券指数之一的彭博巴克利全球综合指数4月正式宣布将纳入中国债券。根据其跟踪资金规模和比例,预计将带来500亿美元的增量资金。
  此外,张玉龙强调,如果中国债券今年初成功纳入花旗集团(FTSE)全球政府债券指数,乐观估计将带来约250亿美元增量资金的被动配置。从主动和被动两个方面估计,今年债券市场外资增量将在1050亿美元至1350亿美元之间。

  “今年,海外基金将通过QFII、RQFII、上海深圳、香港证券等渠道进入A股市场,预计将带来约6000亿元的增量资金。”潘向东认为,随着今年MSCI a股权重的增加和富时罗素指数的纳入,短期增量资金将超过1000亿元,长期增量资金将达到万亿元。

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