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【温州361黄金网】净减持规模骤降(2019-02-21)


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  东方财富精选数据显示,2018年3月以来,产业资本净减持持续。在此期间,月度净减持额已高达100亿元。但自2019年初市场回暖以来,产业资本净减持规模迅速减少,1、2月份净减持规模徘徊在10亿元水平。
  同时,产业资本增减规模均在200%以上。分析人士认为,这种情况表明,在目前的市场环境下,产业资本内部存在差异:有趁势离场的,也有大规模入市的。事实上,这是市场越来越热时投资者真实心态的又一反映。

  双重浪涌
  2018年,产业资本继续净减持,唯一净增持发生在当年2月,增持金额仅为19.09亿元。其他月份,单月产业资本净减持3个月超过100亿元,全年产业资本净减持高达617亿元。

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  “此前,在信贷紧缩、去杠杆化政策以及经济周期下行的背景下,工业企业流动性较差,因此产业资本继续净减持。”成恩资本总裁王璇表示。

  2019年,这种情况正在发生变化。1月份,工业资本净减少额仅为10.48亿元,其中增加108.34亿元,减少118.82亿元。2月份(截至20日),工业资本净减少额仅为11.93亿元,其中增加311.1亿元,减少322.02亿元,比上月增长200%。
  这种情况说明,当前产业资本内部存在差异:一部分资本趁势离场,但也有部分资本大规模入市。中国证券报记者注意到,2019年以来,已有300多家上市公司重要股东发布了相关增持或减持方案或进展。其中,减持的上市公司超过250家。但从近几年实际持有量的增减来看,两者几乎没有区别。主要原因是部分上市公司重要股东发布了大量增发信息。

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  对此,信孚资本研究中心表示:一是企业管理水平的差异化效应导致优质公司持股量大幅增加,部分竞争力较弱的公司减少;二是去杠杆后资金不足导致产业资金大幅减少现金。
  王璇认为,2月份产业资本增加规模大幅增加,主要有两个原因:一是“政策基础”、减税等相关政策的传导逐步落实。从1月份新增贷款和M2数据来看,产业资本的流动性将得到改善;二是春季开市,投资人气上升,风险偏好逐渐增强,产业资本逐步前行,布哈马尔公司基本上是以利好或利好的工业公司为主关键政策支持。

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  对于2019年以来为何出现如此多的超额持股,某证券公司在对某上市公司的评价中表示,其实公司实际控制人持有的股份比例非常高,他们对公司有控制权,所以短期内没有必要提高持股比例。他们仍然选择增持,这是一种强烈的信心。目前,板块和公司的估值都在下行,市场缺乏信心,公司目前经营稳定,业绩增长与估值不一致,公司价值被低估。
  这就是许多公司继续增持的原因。例如,上市公司众多重要股东增持,往往有以下原因:“基于对公司发展前景的信心和对国内资本市场长期投资价值的乐观,同时,为了维护公司投资者的利益,促进公司持续、稳定、健康发展,增加股东计划执行计划。”

  然而,与此相反的是,也有大量上市公司重要股东趁机大举减持。但在这些公司中,部分减持属于正常减持。例如,由于解禁,许多股权投资公司的投资基金将通过减持的方式退出。但也有一些上市公司的控股股东和高管表示,由于“资金需求”,他们将减持股份。

  王璇表示,产业资本增减的差异主要是以产业资本的流动性为主要考虑因素。流动性差的企业流向流动性较好的部门,也在一定程度上反映了市场走势的分化。
  市场越来越热了

  产业资本的内部分化实际上是当前市场的缩影。2019年以来,受外资等因素影响,A股迎来一波反弹。
  部分基金看到机会,认为市场反弹在即。有人甚至认为当前是新一轮牛市的起点。不过,也有部分基金较为谨慎,认为大好机会尚未出现,而是抛售并从短期反弹中获利。

  信孚资本研究中心认为,产业资本差异也反映了人们对后市的预期。近期反弹比较快,市场人气趋于火爆,赚钱效应显现后,基金换股换仓,跑进场内。从估值、政策、资金流向和企业盈利能力等方面来看,目前的牛市可以称为起点,但后续市场可能会有曲折。
  “由于信贷宽松政策的刺激,春节前后,特别是节后的反弹力度和可持续性都有所增强。目前,市场对牛市起点的呼声越来越高。春节后情绪释放带来的普遍上涨后,个股走势将出现一定分化。基本面向好的板块和个股,上行空间仍有较大概率,对于基本面继续下行,本轮反弹即将结束,甚至还会出现一轮下行。”王璇说。

  信孚资本研究中心坦言,2019年市场预测仍较为保守,但盈利效果将优于2018年。

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