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【600516千股千评】3月金融数据大超预期(2019-04-15)


600516千股千评——新华阿里一号

  这个周末,私营部门沸腾了!
  4月12日,央行公布的金融数据远超预期,成为上周末各大投资界讨论的焦点。

600516千股千评

  为什么市场如此关注金融数据?主要原因是社会金融、M1、信贷等数据具有领先指标意义,为市场基本遮掩。
  有机构指出,M1底部对市场底部具有明显的指示意义。在每一轮大盘之前,M1的大底将率先到来,数据的协调配合有望帮助大盘开启第二波上行行情,甚至有私募大喊牛市2.0即将开启。

600516千股千评——海富通海外精选

  财务数据明显超出预期

  4月12日,央行公布数据显示,3月份人民币贷款新增1.69万亿元,高于预期;社会融资规模增加2.86万亿元,超出预期。在公布远好于预期的信贷数据后,富时中国A50指数期货继续上涨。为什么市场如此关注金融数据?主要原因是社会金融、M1、信贷等数据具有领先指标意义,为市场基本遮掩。
  

600516千股千评——魔域网站

  在企业层面,M1反映了企业的生产和投资欲望,因为融资规模和流动资金的增长往往意味着企业投资的扩张;从居民角度看,M1反映的是房地产等资产或消费品的购买行为,将居民定期存款转为企业活期存款。无论是企业投资还是居民的房地产购买和消费都会给经济带来上行动力,因此M1往往是经济基本面的先行指标。
  北京兴世投资指出,3月份的金融数据大范围超出市场预期,信贷底部得到确认。根据以往经验和近期其他经济数据,中国经济近似增速在第二季度逐渐见底。此外,减税降费的正式实施,可能会导致利润底先于经济底:根据以往的历史经验,企业利润底与经济底基本同步,但在这一轮利润下行周期中,所有减税降费政策和二季度超预期降费释放,可能使利润底出现在经济底部之前。

  除了央行公布的数据超预期外,近日其他宏观数据也表现良好。

600516千股千评——文竹居士

  海关总署称,3月份中国出口表现强劲。3月份,中国对外贸易总额3647亿美元,增长3.1%。其中,出口1986.7亿美元,增长14.2%;进口1660.3亿美元,下降7.6%。
  3月份,制造业PMI在连续三个月跌破临界点后重新回到扩张区间,升至50.5%,较2月份提高1.3个百分点。

  a股能否开启第二波上涨?

  社会金融数据公布后,A50股指期货大幅上扬,这使得本周a股回调时,抛售股票的投资者对“股票被白白卖出”感到遗憾。除A50指数外,与中国经济密切相关的铜价当天也大幅上涨。前期,3月份PMI数据超预期提振市场,市场对经济复苏的信心增强。因此,上证指数直接突破3200点大关,再创反弹纪录。不过,在3300点震荡之前,上证指数选择在3200点至3300点之间波动。3月份社会金融和信贷数据公布后,可以作为进一步确认经济形势的信号。目前市场积极性相对较高,数据配合有望帮助大盘开启第二波上行行情。
  

  根据机构研究,从历史M1数据和大盘走势来看,M1数据回升的过程往往是股市的牛市阶段。天丰证券(行情601162,诊断股)指出,如果在后续阶段,可以判断或观察到M1也有趋势性上涨,那么我们应该予以关注。市场可能不是简单的反弹,而是更大程度的反转。就市场底部而言,M1底部具有明显的指示意义。在每一轮大盘之前,M1的大底将首先出现。
  上海利根投资的李金龙告诉霍托军,3月份M1大幅上涨,1-3月已经形成趋势性回升。从社会融资存量增速来看,社会融资存量增速对经济增长具有极为精准的引领作用,2019年经济企稳回升是必然的。作为经济晴雨表,股市也有可能走出一波行情。一季度,各行业均有较大幅度增长。二季度市场将超越社会金融的预期逻辑,即“大票搭台、小票唱戏”的格局。一些民间投资者也指出,金融数据的发布对不处于高波动性的股市具有重要的边际利好和定向引导作用。在经济基本面和央行持续发布超预期数据后,股市有望继续大涨。

  在林朗投资的藏人王林告诉火山,3月份的社会金融在春节后会有季节性的影响。M1数据的回升往往是股市牛市走牛的阶段。不过,虽然这种相关性是正的,但股市肯定有机会,但不会同步,短期内可能会有调整要求。目前上证指数从2440点上涨到3288点,涨幅不大,中小盘指数涨幅也更大。本周,指数小幅调整阴线。未来两周,股指平台整理或短期调整的概率较大,中长期上行趋势仍将延续。
  牛市2.0开始了?

  至于信用社,资金来源远超预期,成为周末投资界讨论的焦点。值得注意的是,私募基金经理更关心的是,此次数据合作是否有望帮助大盘开启第二波上涨行情。据北京星石投资统计,预计3月份的财务数据已经发布,货币供求状况改善超预期。数据公布后,A50期货应大幅上涨,并期待下周a股的方向选择。在3月份社会金融超预期的影响下,当前股市其他板块有望做出新的方向选择,继续回归震荡上行趋势。我们认为,信贷底已经确立,业绩底和经济基础可以固定,股市短期休整后可能继续选择上行。但经过前期估值的快速修复,在业绩试金石的作用下,市场有望迎来分化。垃圾股、概念股或将一盘散沙,而真正业绩支撑的优质公司将成为市场的主线。
  

  后彦军成员侯彦军对火山说,上周五公布的社会金融数据有些超出预期,但充足的流动性必须是市场上涨的必然。从盘面上看,上周五收盘前资金就在游动,沪指在下跌当天基本处于回升状态。中国股市收盘后,反映A股后续情绪的富时中国A50指数期货最终上涨1.1%,美国道琼斯指数也上涨1%。可以看出,中国社会金融数据超预期的消息普遍被解读为利好。从2019年初a股反弹到春节后反弹到牛市定义的转变,我们将这一阶段定义为牛市1.0阶段。这一阶段的特征具有早期牛市的典型特征,如大盘一般,如鸡犬升天现象,如谁垃圾谁飙升。
  这些都不是那么挑剔,因为牛市就是这样。然后下一个阶段就要进入2.0阶段了(当然,1.0并不一定会结束)。现阶段,股市将出现分化率。现在就下结论说如何划分还为时过早。最后,还要看股市上涨和持续上涨的基础,甚至故事。从近期迹象来看,应该是蓝筹股白马将继续走红。至于二季度将诞生的热点,目前还难以预测。牛市股票比抛售更重要。在大金融、大消费、医疗健康选择方面,配置了部分领先芯片和5g领军企业。我认为这样配置整个牛市永远不会错。

  好的数据能帮助市场打开第二波攻势吗?王琳认为,平台重组或调整1-2周的概率很大。在第一季度大幅上涨之后,它确实需要整合。一季度,以热钱为主的主题炒股是主线。猪肉、鸡肉、工业麻、边缘计算、白酒等板块表现良好。随着4月份年报一季报的披露,公司业绩很有可能出现良好增长的同时,行业较好的个股和板块也会有一定的机会,如纺织服装、医药行业、化工行业、钢铁板块等周期性个股。当然,科技创新板是今年最大的亮点,真正参与科技创新板的上市公司也将成为上升的热点。投资还是要看基本面和估值,纯题材的炒作终究会鸡毛蒜皮。
  霍山君发现,最近仍有一些大牌在呼唤牛市。例如,4月初,两位首席券商高呼“反转行情基本确立,3200-3500点没有阻力”,“中国资本市场是老百姓改变命运的第八次机会”。在今日的微观信号中,泽平宏观也发布了“本轮牛市将达到多少点?”问卷调查。近年来,海通证券的许玉根认为,只有在宏观和微观基本面触底之后,牛市才会进入第二阶段。二季度特别是4月份的宏观和微观数据是影响市场性质的非常重要的指标。

  
  霍霍军发现,从今年年初的2440个起,3200点附近的套牢盘数量最多。因此,不难理解上证指数为何难以在3200点附近成功突破。因此,目前需要关注上证指数在3200点附近的走势。如果上证指数成功突破3200点,那么上行空间就会打开(去年3587点阻力很大,这是毋庸置疑的)。上周五上证指数的牛熊边界点是3057点,上证指数站的牛熊边界有10个交易日。至于是否是牛市,霍军毕竟还需要仔细研究,牛市不能大喊大叫。从资金线来看,自3月13日以来,一直处于盘整过程中。目前,资金线距离下方的牛熊边界还有很长的距离。从以往经验来看,一般资金线都会调整到牛熊边界附近,所以这次洗盘是否结束仍需质疑。

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