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【001409基金】A股调整私募乐观(2019-08-06)


001409基金——奉行

  受欧美股市持续下跌和人民币汇率大幅走弱等因素影响,周一(8月5日)A股市场继续走上周下半月以来的调整步伐,再度呈现明显弱势。值得注意的是,在当前股指连续数月回落低位、外部消息负面影响逐步消除、宏观经济运行继续保持平稳的背景下,一线私募机构对a股中短期的进一步表现仍然保持着强烈的信心。多位私募分析师认为,市场进一步回调空间将更加有限,预计8月A股仍将先抑后涨。而近期投资者不认同的白马蓝筹等核心资产仍然是主流私募的焦点。

001409基金
  投资信心保持稳定

  对于周一人民币汇率走弱,兴世投资分析称,虽然当日汇率因素可能对a股运行产生一定压力,“喧嚣过后,大盘还是会回归”。具体而言,人民币贬值对市场分析的影响主要通过两条传导路径:跨境资本流动和心理预期变化。整体来看,只要人民币汇率不继续大幅走弱,人民币汇率“破7”对a股的影响相对有限。
  从跨境资本流动来看,中国3.1万亿美元的外汇储备也有足够的应对能力。同时,人民币资产仍具有较高的配置价值,人民币流入a股的长期趋势不会改变。心理预期方面,自2015年“811汇改”以来,金融机构、实体企业和家族企业对人民币汇率弹性的改善和波动幅度有了更深入的了解。市场对人民币汇率走弱的不确定性预期,与2015年“811汇改”的情况完全不同。综合分析,虽然周一大盘下跌,但短期持续调整的可能性有限。

001409基金——股票600202

  值得注意的是,从私募机构的投资信心来看,目前国内私募证券机构对当前A股市场继续保持相对乐观。截至7月底,该机构调查的A股经理人信心指数为113.34点,环比下降6.97点,但整体水平仍处于近一年的中期。从私募证券机构仓位水平来看,策略性私募平均仓位为71.92%,上月同期为72.46%,环比变化不大,仍处于近两年的高位。具体仓位分布方面,调查结果显示,截至7月底,20.95%的非公开发行处于满仓状态,与上月相比仍处于上升状态。整体来看,经过5月份以来连续三个月的调整,虽然市场指数仍呈现低波动格局,但从证券私募的投资信心指数值和仓位情况来看,私募行业对当前市场点位的认可度仍然较高。

  短期下跌,建仓良机
  上周五收盘时大盘主要利空因素已基本消化。虽然A股市场短期内有望突破几次下行趋势,但短期内A股市场有望突破下行趋势,预计近期A股市场将突破下行趋势。从中期来看,高层对经济发展的症结有清醒的认识,对改革的态度是坚定的。今后将对实施办法进行调整和完善。只要方向正确,投资者仍能对市场中长期表现保持信心,而现阶段a股的短期调整也将给投资者带来建仓的好机会。

001409基金——600879航天电子

  在上海汇利资产管理有限公司总经理何震看来,主导A股市场运行的主要因素还是来自宏观经济层面。虽然外部因素可能会对市场的短期走势产生一定的影响,但决定市场整体运行趋势的主要因素还是来自内部。目前,预计国内实体经济增长整体上下动力相对有限。从外部消息来看,短期利空消息用尽后,市场对后期相关利空消息和多消息的反应有望明显钝化。
  对于8月份A股的市场运行情况,上海世诚投资总经理陈家林10日表示,8月份A股市场已经从低位大幅上涨,走强仍缺乏明显的利好催化剂,但月内的运行节奏更有可能在年内“先抑后升”主要股指小幅波动的情况。也就是说,先消化一些低于预期的因素,再对一些弹性系数进行一定程度的修正。

  核心资产仍是焦点

001409基金——朱正耀

  值得注意的是,尽管贵金属、稀土等近期表现突出的抗通胀整体股价表现周一再度走强,而大消费、金融等大市值股普遍走弱,目前来看,私募股权行业的具体投资机会仍主要集中在板块等核心资产上,近期该类资产已从高位持续回升。
  上海泰民资产管理有限公司总经理刘天军分析,从宏观政策微调的角度来看,在管理部门继续坚持财务管理,保持合理宽松的流动性的背景下,随着宏观政策微调的实施,中国经济走势依然平稳向好,出现明显失速的风险不大。同时,相对宽松的货币环境也将为市场提供流动性支撑。从市场来看,创业板上市初期的表现和人气超出市场预期,短期内可能导致科技关注度快速提升。从长期增长来看,A股市场的消费蓝筹股仍具有较高的性价比。具体而言,从配置方向看,该私募依然看好核心资产的长期投资价值,坚持以流动性充裕的消费、医药、科技等“主线”,寻找估值水平与长期增长相匹配的“真正的白马”。

  此外,何震还认为,白马蓠绳在业绩和基本面的支撑下,后期有望呈现高波动格局,相关个股短期调整不会导致股价持续下跌。蓝筹股为优质白马,类似于近期大消费、金融等股价调整,近期调整后仍有望重新加入走强。

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