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「000976股吧」龙头公司配置价值凸显(2019-09-16)

000976股吧

000976股吧——降龙十八掌

  消费产业公司作为经济稳定运行的压舱石,已成为推动经济增长的重要力量。食品饮料、农林牧渔业、医药生物支撑消费韧性。分析人士预测,四季度消费行业上市公司增长将总体平稳,大消费值这条主线有望通过短期波动。同时,由于配置的差异性,Ƀ公司的价值也突出了。
  消费品行业业绩

  上半年,消费品的韧性保证了中国经济的平稳增长。申万宏观“消费品消费”指数显示,2019年初至今,行业整体增速处于7.2%-7.8%的水平,略高于2018年第四季度。数据显示,大部分大消费行业实现了相对稳定的增长。如上半年业绩最好的食品饮料行业,行业指数整体增长72%,分行业白酒上涨97%。
  万福汇策略分析师刘洋表示,与基本消费品行业相关的医药、食品饮料、农贸零售是支撑中国消费弹性的主要因素。根据2019年上半年公布的收入增长率统计,医药、食品饮料、农业三大行业上半年收入增速均超过10%,其中增速最快的一家企业收入增速超过15%,远远超过GDP名义增速。

000976股吧——三房巷

  分析认为,消费在稳定经济中的作用越来越重要,居民收入增长速度和结构变化对消费影响显著。在劳动年龄人口减少、消费群体日益壮大的背景下,食品饮料、农林牧渔、医药保健等大宗消费伴随着投资机会。以医药卫生为例,代表消费升级的板块随着技术进步和消费习惯的变化而发生变化,其增长速度在意料之中。

  据计算,A股基本消费品行业市值近20年来大幅增长。2004年以来,A股基本消费品行业净利润增速与A股整体相比呈现出增长趋势,导致净资产收益率(wjjacroe,净资产收益率)相对于整个A股的持续提高,从而带来超额收益。
  龙头稳健

000976股吧——股票601988

  分化加剧是今年以来消费行业发展的新趋势。食品饮料、农林牧渔业、医药生物等行业增速普遍实现两位数增长,汽车、酒店、航空等消费疲软。在分化加剧的背景下,行业较为稳定。
  刘洋分析,今年以来,高端可选消费品板块增长势头依然强劲,上半年以贵州茅台、五粮泸老窖为代表的高端白酒利润均实现25%以上的正增长。以拼多多为代表的新业态和商业模式的兴起,为消费分层提供了一条可行的路径,极大地激发了五六线的消费活力。相比之下,汽车、酒店、航空等消费需求低迷。

  从政策上看,今年以来,政策继续致力于增加低收入群体收入,扩大中等收入群体,增强居民消费能力。出台了一系列政策措施,有效启动农村市场,促进汽车、家电等产品消费。

000976股吧——603712

  从利润面看,指出二季度消费类支行差异化,二季度黄金珠宝化妆品利润面明显较强,二季度非净利润扣除增速较快;化妆品企业中,二季度净利润增速较快,网络营销加强,投入产出比提高,利润弹性更加明显。但二季度超市、百货公司利润增速略低于一季度,主要原因是开店量大幅增加造成短期亏损。龙头企业市场占有率提高,增长逻辑增强。子公司中,龙头的收入增长、毛利率和净利率普遍好于行业平均水平。
  多重利益支持消费弹性

  业内人士表示,多重利好有望支撑中国消费弹性,看好四季度消费投资机会。

  工银国际首席经济学家程石预测,许多有利因素有望支撑中国消费弹性。其中,减税对促进消费的作用将在下半年达到顶峰。汽车市场的短期扰动因素逐渐让位给长期周期,加上精准投放的政策支持,汽车消费适度回升有望继续。基于“大消费”和政策支持,我国“大消费”价值主线的比较优势将进一步凸显,有望克服短期市场波动,形成对国际资本的长期吸引力。其中,汽车消费相关领域下一阶段有望出现更多结构性亮点。
  万科策略团队预计,10月份家电行业和11月份医药、食品饮料行业表现良好的概率较大。经历了近期的上涨之后,第四季度的消费品将为估值修复打下新的基础。

  新时代证券认为,投资者可以积极转变配置思路,挖掘低估值。业绩可能有拐点,并具有很高的灵活性来进行布局,例如板块,一种可选的消费品。板块将逐渐显示出越来越多的投资机会。
  不过,据刘洋分析,2020年房地产投资低迷对消费行业龙头公司利润的影响不容忽视。历史统计显示,以白酒、家电为代表的收入增长与房地产景气度有很高的相关性。房地产投资下降对消费品公司利润的影响需要观察。

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