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【000783长江证券】国际资管巨头:长期看好三大板块

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  原始标题:今年A股还不错。这家国际资产管理巨头对此表示乐观:专注于短期内集中度不断提高的周期性行业,并长期看好三大行业
  2019年,A股市场表现良好。沪深300指数上涨超过30%。消费和技术成为最美丽的风景。您如何看待2020年的A股?在国内买家仍然犹豫不决的时刻,著名的国际资产管理机构富达国际(Fidelity International)明确表达了其乐观看法。

  几天前,富达国际在上海举行了关于新年市场前景的媒体发布会。该公司中国股票投资主管兼基金经理周文群在会议上分析了新年的A股市场。她认为,预计全球经济将在2020年短期内复苏,而中国经济的持续结构改善将导致更稳定的增长,而高质量的增长,金融市场改革和开放以及较低的利率有利于经济增长。股市估值恢复。在具体战略方面,周文群对短期的周期性行业持乐观态度,从长远来看,对高端制造业,消费升级和技术独立控制这三个主要领域仍然持乐观态度。

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  稳定的中国宏观环境对股市有利000783长江证券——风神股份

  2019年,全球经济增长放缓,央行政策逐渐转向宽松。进入2020年,在全球经济仍然面临下行压力的背景下,富达国际预计中国经济将保持目前的增速,经济结构将在增速趋稳的同时得到优化。由于谈判已接近分阶段达成的结果,这将有助于恢复市场信心并提振投资气氛。此外,外国资本持续流入中国市场的总体趋势保持不变,从而在资本方面支持了市场。

  周文群对2020年A股市场持较为乐观的看法。从宏观经济角度看,近几年来,中国经历了去杠杆化,减少产能过剩的过程,经济增速从高位回落,给A股带来一定压力。随着GDP的5-6%年增长率成为新常态,宏观环境对A股市场的负面影响预计将在未来五到十年内消失。相对稳定的市场环境有利于投资者寻求超额收益。
  “根据中国的人口,技术发展水平和资本支出水平计算出的中国长期经济增长率约为5-6%,现在已经相对接近该长期增长率。一旦接近这个长期增长率,经济本身的下降势头将相对较小,波动性也将大大降低,因此我认为未来经济低迷对A股市场的负面影响将会减少。"她指出。000783长江证券——中登公司网站

  具体而言,国内经济正在经历从数量变化到质变的过程。消费对经济的贡献正在逐步增加。消费的属性是相对稳定和内生的。因此,随着消费比例的显着增加,中国的经济增长也将更加稳定。此外,人口红利和货币效率的提高也将有助于稳定中国的经济。
  周文群还专门分析了中国不断深化的改革进程。“去年,金融业对此深有感触,并且金融业的开放度正在增加。例如,进一步取消了对外资对A股的限制,包括取消QFII和RQFII投资限制,增加沪港通和深港通的配额,以及减少限制在对冲工具上。当然,最重要的是,科技创新委员会的成立起到了里程碑式的作用。,试行了注册制度等重要市场机制。今年,我们预计体制改革将继续。新《证券法》公布后,明确规定了今年有望全面实施登记制度。新的《投资证券法》还在三个方面进行了重大改进:投资者保护,信息披露和非法成本增加。有利于吸引外资进入市场。"

  短期来看,应关注集中度较高的周期性行业,并继续对三大行业保持乐观000783长江证券——银鸽投资股票

  在A股投资方向上,周文群对短期集中度较高的周期性产业持乐观态度。
  “从短期来看,我对将从经济周期复苏中受益的行业,尤其​​是一些建筑业份额增加的行业更为乐观。我们今年看到的周期性复苏可能仍是一个相对短期的过程。在这种状态下,份额的增加尤为重要。我们的许多周期性行业仍然非常分散,领先公司的市场份额并不高。如果份额增加,尽管该部门的增长可能相对有限,但单个股票的增长将非常明显。另一个短期复苏部门是制造业。我们已经看到资本支出经历了两年的下降。我们认为,随着今年外部环境的改善和内部增长率的稳定,资本支出周期将开始。这更有利于制造业。最后,可选消费在一定程度上有所增加。短期来看,以上是三个相对有前途的行业。"周文群指出。

  从长远来看,她仍然对三个主要行业保持乐观,包括高端制造业,与消费升级相关的行业以及自主和可控制的技术行业。但是,当前具有独立可控概念的技术行业最近增长太快。由于估值高,短期内可能太有吸引力,但从长远来看,仍有很大的发展空间。

  过去几年,A股和白马股票的价格大幅上涨。该领域的一些投资者担心估值过高。在谈到这个问题时,周文群认为,某些消费领域的总体估值,尤其是那些具有品牌溢价能力和进入壁垒的消费领域,仍比可比的海外公司及其自身利润增长高出20至30倍。仍处于合理状态。同时,一些经历过投机的主题概念股票的估值确实很高。她认为自下而上的选股能力在未来的投资中将更为重要。
  富达国际是世界知名的资产管理公司。截至去年第三季度末,该公司已为亚太地区,欧洲,中东和南美的240万客户提供服务。其总客户资产达到4193亿美元。

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