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600480凌云股份_首单交易所ABS终落地(2014-06-24)

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  几经周折,平安银行的信贷资产证券化产品终于正式发行。
  6月23日,中国债券信息网、上海证券交易所公布了《平安银行第一小额消费贷款证券化信托资产支持证券(以下简称“平安一号”)发行文件》,根据文件规定,当日下午13:00-15:00开始申购。发行完成后,发行人将申请在上海证券交易所上市交易。资产证券化(ABS)是银行对土地资产证券化的第一个产品。

  业内人士告诉《每日经济新闻》记者,消费性资产可能是未来信贷资产证券化的主要方向。此外,上海证券交易所市场规模较大,此类产品的成熟度和定价具有吸引力,因此未来可能会有更多此类产品在交易所上市。
  发行过程充满曲折

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  “平安1号”的发行过程可谓一波三折。

  6月15日,上交所公告称,平安银行信贷资产支持证券发行已在上交所正式启动。但6月16日,有报道称,央行“暂停”发行。
  央行发言人6月17日在回答媒体提问时表示,中国人民银行支持平安银行在上海证券交易所发行信贷资产证券化产品,有关登记保管工作应当按照主管部门事先约定的方式进行。

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  发言人还表示,根据金融监管协调机制达成的共识,未来信贷资产证券化产品将由银行独立发行,包括发行的窗口和时间,无需行政审批。由于信贷资产证券化涉及货币政策执行和金融市场的协调发展和稳定,因此应提前报告,这与独立发行并不矛盾。
  从发布文件来看,从发布文件到平安一号正式成立的时间间隔并不长。6月23日发放文件当日开始申购,6月24日开始配售,6月25日开始计息。

  6月23日下午,华能贵诚信托在中国债券登记公告称,作为受托人和发行人,平安银行第一小额消费贷款证券化信托基金A-01级资产支持证券和A-02级资产支持证券已完成记账备案发行。本期资产支持证券在中国债券登记处集中登记管理。

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  因此,a级01计划和实际发行总额为12.1亿元,票面利率为5.3%;a级02计划和实际发行总额为13.41亿元,票面利率为5.6%。根据当日公布的发行文件,上述两种证券的利率区间分别为4.65%~5.6%和5%~6%。
  按照发行方式,“平安一号”将发行26.31亿元。除A级01、A级02外,还将发行7985万元的B级资产支持证券。B级为定向发行。发行人将申请本期ABS在上海证券交易所上市交易,B类ABS可按有关规定转让。

  集合资产提供信用担保保险

  平安银行信贷资产支持证券的基础资产是平安银行向境内居民发放的小额消费贷款。基本资产池涉及93021名借款人的96187笔小额消费贷款。资产池加权平均剩余寿命约为2.12年,贷款加权平均利率为8.61%。池中贷款分布在广东、福建、江苏、上海、山东等16个省份,池中资产全部由平安保险担保。
  此前,该行信用资产证券化产品的基础资产除少量信用卡贷款外,大部分为企业贷款。

  东莞银行金融市场分析师陈龙在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,消费类资产单笔金额非常小,风险相对较小,外部评级应该相对较高。此外,消费贷款也符合政策鼓励的方向。如果我们努力发展这方面,我们可能会在贷款额上有更多的优势。而个人贷款也有一定的定价优势,利润空间会比较大。消费性资产可能是未来信贷资产证券化的主要方向。
  如果正式上市,这也将是首款在交易所交易的银行信贷资产证券化产品。陈龙认为,此前银行间市场的发行大多是机构投资者面临的,而且交易也是机构间进行的,因此没有办法扩容。上海证券交易所的市场规模较大,可以面对交易所的大投资者甚至个人投资者,风险可以更加分散,从而真正实现银行间的风险转移。此外,这类产品的到期日和定价都很有吸引力,比公司债券风险更低。未来,更多此类产品可能会在证券交易所上市。

  此前,由于监管机构和相关规定不同,国内银行间债券市场和交易所债券市场严重分离,未能形成统一的市场。2005年4月至2014年5月底,共有23家金融机构推出并发行信贷资产证券化产品43款,规模1793亿元,全部在银行间市场完成。

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