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【600425股票行情】沪港通冷思考:意义大于折价(2014-08-16)

600425股票行情

600425股票行情——趣头条上市

  上海香港证券交易所是A股市场波动的一个重要原因。目前,上海香港证券交易所已启动技术测试,并持续到9月30日。据报道,上海香港证券交易所预计将于十月正式启动。结合香港证券交易所首席执行官李晓佳此前所说,这将是星期一。业内预计,可能在10月中旬。那么,在正式启动目前活跃的上海香港证券交易所之后,它会给A股市场带来什么样的深远影响?
  受益于第二波的上海香港证券交易所

  从恒生A股溢价指数来看,目前A股相对于H股的平均折价率为9%。房地产行业的平均价值约为银行业的16%。在品牌消费板块,伊利股份(600887)2014年的PE为22倍,蒙牛乳业(2319。香港)为35倍,估值差异为60%。不过,A股小盘股的估值明显高于香港创业板股。与A股相比,香港股市似乎受益于更多来自上海香港的股票联结。例如,浙江世宝(1057。(香港)H股近几个月大幅上涨逾三倍。
  一般来说,上海香港证券联结有助于A股的价值发现,但它可能会带来资金流入和资本外流,因为一些投资者需要利用上海-香港股票连接进入海外市场。事实上,由于香港股票直通车是预期的,大陆投资者很容易在香港市场投资。上海香港证券交易所只是加速了这一进程。上海香港股票连接为A股本身,套利空间不会太大,因为除了少数大盘股之外,A股其他板块的估值甚至比香港股市更贵,套利空间也较少。此外,套利交易还需要考虑两地市场风格趋同的效率。因此,对于香港投资者进入A股市场而言,上海香港证券交易所可能会选择更多具有吸引力的估值品种,而不是简单的A+H品种。因此,A股投资者不必对上海香港证券交易所抱有很高的期望。

600425股票行情——京沪高铁开通时间

  如何在568只股票中选择投资标的?根据中信证券研究员毛昌青的分析,我们应该关注上海香港证券交易所背景下的估值差异。他认为,从估值优势看,a股具有估值优势的板块主要集中在银行、汽车、公用事业、交通运输、食品饮料等行业,这些权重板块a股的估值明显低于H股30%~50%。即使在上个月上海炒股香港热炒之后,与香港股市相比,这些板块的估值仍然相对低廉。从市场表现来看,上海炒股首轮炒股的主要思路是香港蓝筹股A股打折股。现在,随着上海香港证券联股进入检验期,市场有望推出第二轮炒作,即香港资本有望分配A股部分蓝筹股。由于外资的投资风格和思路不同于A股本土资本,这些长期被本土投资者抛弃的蓝筹股板块也将带来价值重估,就像2005年至2007年QFII介入导致资源股大幅上涨一样。

  长期以来,A股投资者偏好小盘成长股,而香港投资者更青睐具有高股息收益率的有价值公司,这导致了同一行业和公司在两个市场上的估值完全不同。上海香港证券交易所的推出将在一定程度上收敛两地的估值差异。这种预期将导致内地机构投资者提前配置,推高估值偏低和高股息收益率公司的估值水平。例如,煤炭、石油、海洋工程、电力股等电力股,如中国西部电力和长江电力,得益于电力改革,中金黄金等黄金,而上海和香港房地产股的现状长期以来是第一次起步,Vanke A是第一个起步的,而a股的四大龙头房地产公司招保万金,应该有机会。
  除了大盘股之外,A股受益最多的是上海香港证券联股应是一线消费者的品牌公司,其次是金融和地产股。例如,伊犁股票、双汇发展、青岛啤酒、茅台、五粮液等消费类股在A股中可获得30倍PE,类似品种在香港股市。你可以参考Mengniu Dairy,中国王旺和恒安国际在香港。截至本周五,它们的市盈率都在30倍左右。此外,一些中医药品牌股在A股中,如东洱角和云南白药上市,可以独具特色的品种对香港资本有一定的吸引力。这些公司具有独具特色或独具特色,香港资本也将开展这样的价值挖掘。上述思路和个股值得投资者关注。

600425股票行情——白银价格走势分析

  对于绝大多数A股品种,如TMT板块,香港投资者不应感兴趣。由于香港市场的科技股中有大量低价股,电子行业的整体PE不到10倍,而A股电子行业的市盈率则高达本星期五的55倍。在上海香港证券交易所开业后,更多的内地投资者可能会来香港收购“低价股”。值得注意的是,内地投资者进入香港股市后,应注意不同的市场文化型态和资本成本,因为这会导致不同的投资目标偏好。进入香港股市的目的不仅是为了“低价格”,而且还要选择一些稀有品种。
  上海香港证券的价值在于渠道

  与传统QFII不同,上海香港证券交易所的交易量初步确定为每天130亿元。香港证券公司提交的申请数量已达110家,市场占有率约为80%。但从本质上讲,上海香港证券交易所本身只是连接香港资本市场和内地资本市场的渠道。目前,上海香港证交所的推出被理解为一个主要的积极因素,主要是因为A股比H股有更大的折扣。

600425股票行情——财务报表综合分析

  试点初期,沪股通的股票区间主要集中在上海证券交易所180只和380只成份股以及在上海证券交易所交易的a+H公司股票。就投资对象的数量而言,上海和香港有866家公司,其中金融和能源产业占很大比重。从目标市值占比来看,如果不考虑a+H的目标,金融是占比最大的行业,几乎占到市值的一半。
  现在打折空间还是很明显的。可以确定,在上海香港证券交易所推出前后,由于试点股主要是上海股市的加权蓝筹股,总体处于明显的折扣状态,A股加权股票的折价将有萎缩的过程。然而,与市场的一般预期不同,我们认为,即使在推出上海-香港证券交易所之后,A股H股的价格剪辑差额将下降,但很难平稳,但幅度会缩小。由于香港股票市场和内地股票市场的投资者结构和投资文化不同,上海香港股票联姻确实有利于缩小AH股票的折价和溢价,但实现一致性是绝对困难的。而如果a股真的迎来牛市,绝对不是由这种折价推动的。

  Industry insiders believe that compared with the discount, the significance of the Shanghai Hong Kong stock connect still lies in the channel value.We have noticed that due to the launch of the Shanghai Hong Kong stock connect, a large number of overseas RMB funds are ready to move recently.H shares with high premium in the Hong Kong stock market are not dragged down by the expectation of the Shanghai Hong Kong stock connect, but further rise.It can be seen that there is an inflow of international hot money in Hong Kong shares.The Hang Seng index is even closer to the high level set in November 2010 after the global financial tsunami, and the transaction value of Hong Kong stocks has also exceeded 100 billion Hong Kong dollars.

  Data show that since July, the scale of funds invested by the Hong Kong Monetary Authority to intervene in the foreign exchange market has been close to two-thirds of that from October to December 2012.From October to December 2012, the HKMA injected HK $107 billion into the foreign exchange market.In the first week of August this year, the HKMA injected HK $70.636 billion into the foreign exchange market.Data show that by the end of May 2014, RMB deposits in Hong Kong had reached 955.8 billion yuan.At the end of 2013, the total amount of RMB deposits in Hong Kong was 860.5 billion yuan, that is to say, RMB deposits in Hong Kong increased by 95.3 billion yuan in just five months.
  After the launch of the Shanghai Hong Kong stock connect, the trend of a shares will be more closely linked with Hong Kong shares.At present, the Hang Seng China enterprise index is at the end of the large-scale convergence consolidation pattern in the past five years.Whether it can break through and get rid of the bear market this time, as it did in 2003, is also of far-reaching significance for the success of the bull turning of a shares.With the opening of the Shanghai Hong Kong stock connect in the next one or two months, I believe that the Hong Kong stock market will make a directional choice, which is the key to the success of the A-share market and the channel significance of the Shanghai Hong Kong stock connect.

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