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【600352浙江龙盛】沪股通三大推手:无门槛(2014-11-21)

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  本周上海-香港证券交易所开通后,香港资本流入上海股票超过200亿元,而流入香港股市的资金只有30亿元。虽然上海香港证券交易所的交易热低于市场预期,但在第一周,北方强弱格局明显突出。
  在新模式的背后,香港资本进入A股市场有三大诱惑:第一,投资者没有门槛,香港散户投资者可以进入上海证券交易所;第二,交易成本极低;香港证券公司和地方银行普遍使用零佣金来吸引上海证券交易所的开放;第三,高杠杆融资使得香港投资者愿意购买波动不大的A股市场蓝筹股。这是藏在北方强者和南方弱者身上的三个最重要的音符。

  沪股通涉及高杠杆融资
  “许多有A股信用账户的投资者问香港股票连接是否能融资和卖空。现在,这些投资者大多观望一段时间。在香港股票融资相关规定出台后,香港股票交易所的客户数量应该增加。深圳某证券营业部总经理对证券时报记者表示。

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  “融资融券交易占沪股通交易量的一半,蓝筹股最高可获得10%的融资融券。”本土券商耀才证券金融集团首席执行官陈其凤对证券时报记者表示。Margin是英文Margin的音译,即杠杆交易。

  内地投资者开放香港证券交易所,目前很难进行融资交易。当香港投资者打开上海证交所时,他们利用高杠杆介入A股,这是市场忽视的最大因素。
  星期一,上海香港证券交易所开通时,多家香港证券公司推出了“A股融资表”和“A股存款利率表”。不同的名称只有一个含义:列出上海联交所568只可融资标的股票及其保证金率。

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  在Huili证券的一份名单中,香港的一家本地证券公司,如果保证金购买上海浦东开发银行,Huili证券将支付70%的资金,投资者将支付30%的保证金,这意味着有两倍以上的杠杆作用;如果收购中国石化,投资者只会支付20%的保证金,也就是说有四倍的杠杆作用。
  根据《证券时报》的统计,在Huili证券的名单中,上海香港证券交易所约有60种基本股票是不允许融资的,如雷明可华、Sichuang电子、文山电力、海泰发展等。这些股票中有一部分是由于证券公司对所处行业不乐观或主要财务指标不理想造成的。更重要的是,股票不包括在证券公司的研究范围内,香港也不知道。

  姚财证券是香港的一家本土券商,是业内最为激烈的证券公司之一。它赋予所有沪股通目标公司融资资格,但杠杆率的设定有所不同。利润率要求最高、杠杆率最低的股票为重庆啤酒、中国玻纤、江河建安、恒源煤电等,利润率为75%;利润率略低的股票为65%,包括武钢、中国贸、中信重工、金逸实业、冠农等;55%至35%股票占多数,涉及上海机场、华夏银行、保利地产等;而一般保证金率为75%的股票,A股保证金比例不足30%,是高杠杆率的三倍以上,以香港金融圈低风险、高资质的蓝筹股为重点,包括中信银行、中国联通、中信证券、华电国际、兴业银行等;而这两个最低的利润率分别为15%和10%,可以达到杠杆率的近6倍和9倍。

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  只有四只股票的杠杆率最高,为10%的利润率:中国工商银行、中国建设银行、交通银行和中国银行;只有不到5只股票有15%的利润率,如中石化双雄和两大保险股。
  高杠杆品种也是香港投资者在上海股票交易所开盘后重点买入的品种。散户投资者北上香港

  内地散户没有机会

  内地投资者需要跨过人民币500000元的门槛才能进入香港证券交易所。香港投资者没有门槛。80%的A股账户资产不到500000,大部分内地投资者都没有机会加入香港证券交易所。
  11月20日,富昌金融集团中国区董事庄少峰在接受证券时报记者采访时表示:“香港南部股市的交易是让内地中产阶级投资者走出去,但散户投资者不能走,而大投资者则想炒股香港股市。”上海股票北行交易是为了让香港散户投资者走出去,因为大投资者已经进入A股。”

  庄少峰认为,香港证券交易所的冷淡是正常的。3000亿美元的合格境内机构投资者(QDII)配额使大型内地投资者能够在香港投资。然而,花掉配额需要18个月。对于一些资金充足的内地投资者来说,在香港开设股票账户并不难。
  香港资本每天涌入上海股市,是一个很好的现象。

  “市场处于悲观情绪,因为它严重误解了上海香港证券交易所的每日配额。”富昌金融集团中国区经理庄少峰表示,上海香港证券交易所的主要目的是人民币国际化,让人民币走出国门。之所以将每日最高限额设置在总限额之下,是为了避免初期对人民币的冲击。沪股通130亿元的日限是为防止人民币过度波动而设定的上限,这不是a股的标准额度。现在市场和互联网似乎是这样看待的:只有在第一天,他们使用了上海股票连接的配额,而且他们每天没有使用的配额比前一天要多,所以上海香港股票连接没有启动。
  庄少峰表示,这种悲观情绪不仅体现在A股概念股与上海证券的接轨上,还体现在香港股市的龙头股、香港证券交易所(0388)。香港),本周下跌10%。在庄少峰看来,一般的观点是:香港资本通过上海证券交易所买入上海A股,在本周的四个交易日内已经超过200亿元,A股的流动性与上海股票交易前相比有了明显的改善。然而,上海香港证券交易所的市场预期太高,似乎每天的最高限量已经正常。这种预期略显失望,现在正在消化,也可以观察到A股投资者趋于理性。

  零佣金的突然流行
  On the trading day before the opening of the Shanghai Hong Kong stock connect, Guotai Junan Securities Hong Kong Co., Ltd. sent a group message to all customers, announcing the opening of “Shanghai A-share” trading to all customers.If you are not willing to open, please fill in the form and cancel it.At the same time, it will give more than one month’s “zero Commission” policy.This is already one of the slowest moves of Hong Kong securities companies.

  On November 10, the securities regulatory commissions of the two places suddenly announced that the Shanghai Hong Kong stock connect would be opened on November 17.In just a few days, the major local securities companies and banks in Hong Kong issued “zero Commission” policies with different preferential terms for Shanghai A shares.Most of the commission free period is one year or half a year.For example, Fuchang securities, a subsidiary of Fuchang financial group, has the banner of “zero Commission for one year”.Customers in Hong Kong or the mainland can enjoy zero Commission before November 16 next year if they open an account of “Shanghai Hong Kong stock connect” and buy and sell Shanghai A shares in Shanghai Stock connect online or by telephone.
  Because “zero Commission” has suddenly become the standard configuration of Shanghai Stock connect service of Hong Kong securities companies, securities companies have to keep up with it whether they are willing or not.In an interview with the securities times, Zhuang Shaofeng, director of Fuchang financial group in China, said frankly that the effect of “zero Commission” on the company’s customer development is relatively flat, and it is in the stage of cultivating customers.

  As early as three months ago, yaocai securities announced that new customers in the mainland enjoy three-year free Commission on the Shanghai Stock connect, while new customers in Hong Kong enjoy free Commission for the first six months.After the free Commission period, the commission rate will be one in ten thousand.The commission rate is also one of the lowest in Hong Kong.The commission rate of Hong Kong securities companies is net Commission, plus A-share transaction fee, securities management fee, transfer fee and other fees.The commission rate of Hong Kong securities companies is close to that of mainland securities companies.
  In terms of Hong Kong stock connect, mainland securities companies have also launched a commission war, but it is not as bloody as “zero Commission”.Recently, Ping An Securities has been in the limelight.It advertised that the commission rate of Hong Kong stock connect is 3 / 10000, which is much lower than the mainstream commission rate in Hong Kong market.

  ”The commission policy of Hong Kong stock connect is to copy a shares.我们的客户在我们业务部门的佣金率是香港股票的价格。”一位深圳证券营业部的总经理告诉记者,平安证券在香港证券交易所3/10000的佣金率的旗帜下,深圳证券业一直在激增。一场冲击香港股票委员会的战争开始了。3/10000的佣金率远低于香港市场2%和1%的主流佣金率。事实上,在深圳股票账户中人民币500000元的佣金一般为3/10000,这意味着平安证券并不是唯一一个香港股票佣金这么低的行业。业内人士认为,经过一段时间后,这将对香港股市的成交量有重大影响。
  上海证券联零佣金与香港证券交易所千分之310的差额不大。佣金毕竟是零期限。

  更大的差别是融资的交易成本。A股融资融券交易的主要利息为每年8.6%和每年10.6%。作为证券公司近期价格战的一部分,香港地方证券公司汇理证券在2015年1月31日之前就对新客户提出了“零利率、零佣金”的口号。新客户年利润率为6.5%,老客户年利润率为6%。新客户的保证金利息将于明年3月起6个月内返还。
  耀财证券融资利息较低。上海证券交易所年利率为5.5%,2亿元以上融资可降为3.88%。

  香港对A股的乐观看法
  香港证券高管接受记者采访时对A股较为乐观。

  耀财证券金融集团首席执行官陈其凤表示:“我们判断a股将在一年内建立牛市。”
  中国富昌金融集团董事庄少峰表示,自四月上海香港证交所宣布以来,A股和H股之间的价差以及两地的特色股均大幅上涨。例如,香港股票、腾讯和许多A股的博彩股上涨了50%,甚至翻了一倍。现在利润兑现了,这是一个健康的调整。明年,它会走得更好,走得多高,要看如何再解释,分红也要看蓝筹股的生命力。

  华泰证券研究院高级策略研究员姚伟伟也表示,短期内市场或将回归国内资本主导的趋势和风格,但长期来看,在资本逐步开放的背景下,A股估值与国际接轨的大趋势不会改变帐户。目前,国内A股整体市盈率约为13倍,而标普500指数的市盈率约为18倍。未来A股尤其是大盘股不会有变化,估值仍有很大提升空间。

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