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【000541资金流向】创业板注册制来了(2020-06-13)

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  深夜很重!创业板注册系统就在这里,接受将从下周一开始!显然,不支持房地产公司上市,并且价格限制为20%!
  指南:创业板注册制度改革系列制度规则正式发布!

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  刚才,中国证券监督管理委员会发布并实施了涉及创业板改革的一系列规章制度,包括《 创业板IPO登记管理办法》,《创业板再融资登记管理办法》,《创业板公司持续监督办法》和《发起人经营办法》。深圳证券交易所,中国结算和证券业协会也同时发布并执行了相关的支持规则。
  这意味着创业板改革已正式进入实用阶段。

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  从6月15日起,深圳证券交易所将开始接受股票的首次公开发行,融资,并购中的创业板公司的收购申请。

  (部分内容来自全景网公共信息)
  6月12日深夜,深圳证券交易所在前期广泛协商的基础上,正式发布了创业板改革和试点登记制度的有关业务规则和配套安排,共有8个主营业务。规则和18条支持规则,指南和声明。

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  与征求意见稿相比,深交所在充分吸收市场反馈的基础上,对发行发行和上市审核规则,持续监管规则和交易规则三个主要方面进行了调整和完善。它还对支持高质量红筹公司登录到创业板进行了调整和改进。进行了有针对性的安排,并同时部署了下一个任务。
  在三个方面进行调整和改进

  据了解,4月27日至5月11日,深交所公开征求了8项业务规则意见,收到反馈近300份。深圳证券交易所对市场主体的反馈意见进行梳理和评估,认真分析研究,充分吸收合理可行的意见和建议,并纳入有关制度和规则,主要从以下三个方面进行调整和完善:

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  在发行和上市审核规则中:
  一是进一步明确创业板的定位。制定《创业板企业发行上市申请和建议暂行规定》,在充分体现包容性的前提下,制定行业负面清单,进一步落实创业板改革要求;

  二是完善小额快速融资机制。在《创业板上市公司证券发行和挂牌审查规则》中,适用小额融资条件,鼓励和支持规范运营的优质上市公司灵活,方便地利用资本市场直接融资;

  第三是修改和完善审查期限要求。落实新《证券法》的有关规定,明确“三个月”期限,保持规则制度的协调;
  第四是调整上市委员会会议的有关时间表。将上市委员会会议的通知时间从会议前的七个工作日更改为会议前的五个自然日,以进一步提高审核效率;

  第五,明确招股说明书中引用的财务报表的有效期。
  显然,发行人的招股说明书中引用的财务报表在最近期限的六个月内有效。在特殊情况下,在审查阶段,发行人可以申请适当的延期,最长不超过3个月。此外,考虑到今年疫情防控的特殊情况,在接受阶段,2020年7月31日之前,可以将发行人招股说明书中引用的财务报表的有效期延长一个月;

  第六是发布审查和连接安排的通知。进一步提高被审核企业审核工作联系安排的透明度和规范性,明确被审核企业的审核顺序,提交保荐人工作文件的截止日期等事项。
  在持续监督规则方面:

  首先是改善红筹公司的上市和退市条件。调整红筹公司股本总额和股权结构上市条件,明确股本总额是根据股份总数和存托凭证数量计算的,并明确了“营业收入快速增长”的标准“就上市条件而言;调整红筹公司交易退市的相关标准;
  二是进一步优化退市指标。

  将市值除牌指数连续二十个交易日调整为每日收市价低于3亿元;完善金融退市标准。公司财务指标* ST实施后,下年度财务报告出具了合格意见,也将终止上市;
  三是明确上市公司发行股票和可转债的上市条件。需要说明的是,“上市公司申请股票,在交易所上市可转换公司债券仍应符合相应的发行条件”,这与当前再融资的实际执行情况是一致的。

  在交易规则方面:
  一种是增加单个声明的最大数量。为适应创业板的股价结构特点和投资者交易的需要,将单笔限价单的最大数量调整为30万股,将市场单价调整为15万股;

  第二是同时放松相关基金的涨跌至20%。为了进一步提高基金产品的定价效率,仅跟踪施加了20%涨跌幅限制的创业板股票或其他指数型ETF,LOF或基金B分层股票,而超过80%的非现金资产投资创业板股票或其他实现方式20%涨跌幅限制股票的LOF涨跌幅调整为20%。具体名单由深圳证券交易所公布。
  优化红筹公司的上市制度

  此外,为进一步增强创业板市场的包容性,支持优质红筹公司登陆创业板,促进创业板市场的持续健康发展,深圳证券交易所已安排红筹公司申请创业板的发行,赌博协议相关安排及交易,股本总额计算,营业收入快速增长的认可,特殊证券标签,信息披露的适应性调整,退市指标的应用,投资者权益保护等方面也做了有针对性的安排。
  特别:

  首先是要阐明赌博协议中优先权的安排。明确说明,红筹公司在发行股票之前向投资者发行优先股,例如商定的赎回权等优先权。如果发行人和投资者承诺在声明和发行过程中不行使优先权,则可以在上市前将其转换为普通股。转换后的股份将不被视为突击股。
  二是调整股本的总计算能力。考虑到红筹公司的组织形式,股票面值和股本要求与境内公司大不相同,相关安排均在公司治理范围内,因此对红筹公司的具体上市条件进行了调整和适用。红筹公司在创业板上市条件中采用“股本合计”的有关规定时,将不会根据总数计算,而是根据发行后的股份总数或存托凭证总数进行调整。

  第三是厘清“营业收入快速增长”的标准。从营业收入,复合增长率和行业比较的角度,阐明发行和上市相关条件下“营业收入快速增长”的具体标准,并规定处于研发阶段的红筹公司对于实施国家创新驱动型发展战略重要的红筹公司不适用“营业收入快速增长”法规。
  第四是设立特殊证券标志。为了提醒创业板股票和存托凭证交易风险,并保护投资者的合法权益,具有协议控制结构或类似特殊安排的红筹公司应在其股票或存托凭证上进行适当标记。如果红筹公司在上市后不再有相关安排,则特殊徽标将被取消。

  第五是阐明信息披露的适应性调整。红筹公司在适用创业板相关信息披露要求和持续监管规定时,如果不符合公司注册地的有关规定或市场公认的标准,可以申请调整。同时,他们应解释原因和替代方法,并发表法律意见。.
  第六是调整交易强制退市的相关指标。鉴于红筹公司股票的面值为美元,港元等,并且面值可能较低,因此交易价格和存托凭证持有人的数量也与股票,因此红筹公司的相关退市情况得到了调整和适用。对于发行股票的红筹公司,显然采用“面值退市”指标,应当按照“连续20个交易日每天收盘价低于1元”的标准执行;红筹公司发行存托凭证的情况应作调整,如“连续20个交易日存托凭证的市值每天少于3亿元人民币”等,显然“股东数量”除牌指标不适用。

  七是强调保护投资者权益。对于在公司治理,经营规范等方面适用注册地法律法规的红筹公司,要强调其投资者权益的保护水平一般不应低于国内法律法规的要求。 ,并保证外国存托凭证持有人的实际权益等同于海外基础证券持有人的权益。
  深圳证券交易所表示,在中国证监会的统一指导下,结合市场实际情况,在充分保障投资者合法权益的基础上,进一步研究和完善红筹公司境内发行和上市的有关制度安排。将有利于红筹公司的回归。

  发行和承销体制改革有很多亮点
  值得一提的是,深交所指出,建立以机构投资者为主体的市场化询价,定价和配发机制,是全面提高创业板IPO市场化水平的关键。当前的创业板发行和承销制度改革坚持市场化和法治原则。在总结科创板发行和承销制度的实践经验的基础上,结合股改的特点,做出以下四种安排:

  一是完善多元化新股发行定价方法。
  首先是咨询专业机构投资者。首次公开招股的查询对象是证券公司,基金管理公司,信托公司,金融公司,保险公司,合格的外国投资者和私募基金经理,以及其他7家专业机构投资者;

  二是保留直接定价法。对于发行少于2000万股(股份)且无股东公开发行股票的盈利性公司,可以直接设定价格确定发行价格,降低有市场价值的中小型公司的发行成本,提高发行效率。
  二是充分发挥专业机构投资者的定价能力。

  一种是增加新股离线发行的比例。将首次线下发行的比例增加10%,增加回线后线下投资者的配发比例,增加中长期资金优先配发的比例,增强专业机构投资者参与的有效性,促进合理定价新股票发行;
  二是取消发行规模上战略布局的前提条件。由发行人和承销商决定是否实施战略配股,对不同发行规模企业的战略投资者数量和战略配股比例有针对性的要求,提高战略配股制度的灵活性。

  第三,通过发行定价约束机制巩固市场主体的责任。
  一是优化和完善后续投资机制。在提高发起人跟进投资制度的灵活性的同时,要求对四种特殊企业实施跟进投资,并敦促发起人有效防范和控制风险,审慎合理地制定价格;

  二是设定限制期限,引导线下投资者谨慎行事。发行人和主承销商可以使用彩票限制或比例限制,对一定比例的网下发行证券设置不低于6个月的限制期;

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