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600331资金流向_中国股市创纪录式上涨能持续吗?(2014-12-08)


600331资金流向——工业总产值计算公式

火热的股市使这个冬天不至于太冷。不知不觉中,年初的时候,还在为2000点能否守住而担忧的人们又陷入了另一个迷局:几乎一天纪录的上涨能持续多久?信心+资金催生罕见上涨
而深证成指在过去两个交易日上涨了24%,上证综指上涨了10%。虽然“牛市”并没有严格的指数定义,但这种上涨似乎构成了这一时期的牛市。

5个月前,股市仍处于前两年的状况。尽管投资者入市意愿的冰点已经过去,但老投资者依然“受伤”,新投资者依然“欣欣向荣”。

600331资金流向
暗流在平静中积聚。People’s confidence has been enhanced by the strong push from “fighting big and small tigers together” in anti-corruption to comprehensively deepening reform.Confidence condenses, streams merge into rivers.

600331资金流向——马尔萨斯陷阱

At the same time, at the financial level, the once snowballing shadow banks, such as bank finance and trust, have been cleaned up and rectified, the risk-free rate of return has gradually declined, and a large number of profit seeking funds must find a new way out.

在此背景下,中国股市于7月中下旬开始有起色,并于9月初之后走出一波有模有样的“小牛”行情。
正当股指在持续走高后陷入盘整之际,央行宣布非对称性降息,这一时隔两年多推出的政策一下子点燃了股市的热情。 人们认为,央行由此将进入降息降准通道,未来更多释放流动性的措施值得期待。 钱多了,这对于资金推动型的中国股市而言十分关键。

600331资金流向——外汇比价

此时,被前期持续上涨和牛市大讨论唤醒的新老股民开始蜂拥入市。 尤其是没有经历过上一轮牛熊洗礼、未有切肤之痛的新股民更是无所忌惮地追涨,享受了一把难得的“蓝筹梦”。
杠杆下的“疯牛”暗藏风险

除了涨幅之外,本轮行情“牛”的另一个特征就是成交金额。 近两周来,沪深两市成交金额屡创新高,从6000亿元、7000亿元到9000亿元再到1万亿元,几天之内便完成了数次跨越。 这样的破纪录速度令人震惊,似乎只能用“疯”来形容。

600331资金流向——住户消费性贷款

证监会的初步数据显示,11月24日至12月4日,各类专业机构投资者合计净买入309亿元,一般法人机构净卖出1252亿元,自然人投资者净买入659亿元,特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多。
由此看来,在不断增长的天量成交额中,中小投资者尤其是新入市的中小投资者做出了相当大的贡献。

中国股市从来不缺资金。 如果市场信心持续、预期不改,更多资金有望从储蓄和银行理财等领域转移到股市,而这又将进一步助推股指上涨。 不过,如果没有基本面的支撑,股价越上涨,风险越积聚,暴跌随时可能触发。

一个值得关注的因素是,这一轮股市上涨有杠杆撬动,很多投资者选择向券商融资来买股票,资金效用被放大。 证监会数据显示,11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元,约为同期日均股票成交金额的17%。 截至12月3日,投资者融资余额约8500亿元,较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。
有分析人士预计,今年年底融资融券规模突破万亿元是大概率事件,明年则有望达到1.2万亿元到1.5万亿元。

然而,构建在杠杆之上的市场风险显而易见。 一旦风向转变,融资资金蜂拥而出或将触发断崖式下跌,利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。
“有质量的牛市”才能走得更远

股市长久低迷不是什么好事,但脱离基本面的暴涨同样令人担忧。
虽说股市反映的是预期,而中国经济明年似乎也不会差,但在杠杆撬动和中小投资者新入市资金作用下的持续暴涨并不是市场应该期待的。

在中国改革纵深推进、中国经济平稳增长之际,人们有理由期待股市转牛。 只不过,无论是中国股市的投资者,还是转型升级中的中国经济,相较于指数持续上涨的大牛市而言,更需要的是具有坚实基础的“有质量的牛市”。
早在8月底,新华社就曾播发文章提出,中国需要“有质量的牛市”,并提出“有质量的牛市”应该具备三点:其一,市场上涨有坚实的经济基础;其二,股市的上涨具备较长时间的可持续性;第三,股市的投资氛围活跃,但不狂热。

如果仅仅是资金推动、击鼓传花式的上涨,那么这样的行情必然不可持续,难免暴涨暴跌。 到时候,伤害的是市场信心,受损的是最为弱势的中小投资者。
Regulators have clearly noticed this.Deng Ge, spokesman of China Securities Regulatory Commission, specially reminded the small and medium-sized investors that they should bear in mind the risks of the stock market and act according to their ability.They should not be misled by the opinions of selling houses and speculating in stocks and borrowing money to speculate in stocks, and should not follow the trend blindly.

As Deng Ge said, “the stable and healthy development of the stock market plays an important role in the overall economic and social development.The stable and healthy operation of the stock market needs the joint construction, maintenance and treasure of all parties in the market.” Hopefully, with the joint efforts of all parties, people who have survived the long bear market will not only expect a sharp rise in “overdraft”, but also a “bull market with quality”.(end)

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