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「600311资金流向」2015年中国A股向好的概率有多大?(2014-12-29)


600311资金流向——广发银行官方网站

  What will happen to China’s a shares in 2015?Yi Xianrong, a researcher at the Institute of finance of the Chinese Academy of Social Sciences, believes that there are three unchanging factors to promote the A-share market in 2015: the first is the government’s policy intention; the second is the motivation of Chinese people to enter the stock market for profits; and the third is the leverage of margin trading.This view deserves attention.
  On December 22, the Shanghai Composite Index has stood at the level of 3127 points.In the past more than a month, it has risen by more than 40% and the whole year has risen by more than 50%.It can be said that in 2014, the pattern of A-share market leading the world will not change much, so as to wash away the depression for many years.

  Although the rise of China’s a shares has come so fast and so fast, and caused chain reaction in the form of “nuclear fission”, it has also thrown away the traditional theory and model, experience and common sense analysis, but it is still inseparable from the changes of macro factors and the basis of social psychological structure.

600311资金流向
  可以说,如果不是央行突然降息引发的,如果不是央行房贷新政提前出台,A股市场就不会如此动荡,股指也不会飙升。因此,面对即将到来的2015年,这些因素仍然是观察中国a股未来走势的基点。

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  2015年,推动A股向好有三个不变的因素:一是政府政策意图;二是国人进入股市获利的动机;三是融资融券的杠杆作用。

  至于政府鼓励股市改善的政策意图,2015年只会加强而不会退出,比如进一步完善股市发行制度和中小投资者保护制度,引入新的杠杆工具,深化金融改革,更加稳定宏观经济政策。
  不过,市场也应该注意到,如果股市出现“疯牛病”,监管部门也有可能加强监管,以减缓股市的疯狂。

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  至于国人进入股市的逐利动机,在2014年的这波股市狂潮中,随着A股指数的飙升,股市的逐利效应长期以来被淋漓尽致地表现出来,冲击着国内各行各业居民的心理。在这方面,中国掀起了全国性的炒股浪潮。这波全国性的炒股潮,不仅体现在短期内全国居民开户数量的大幅增加,也体现在各种资金以不同方式涌入市场。
  在这种情况下,2015年80后、90后年轻投资者的逐利行为将更加激进。这将成为国内股市上涨的主要动力。监管者将更加关注这一点,因为这些老练的极端个人主义者随时可能偏离市场轨道。

  融资融券是推动股指快速上涨的重要因素。2015年,这一杠杆工具将得到充分发挥。但股市投资的杠杆作用是一把双刃剑。当股指上涨时,只有收益,几乎没有风险。但当股指下跌时,投资者的风险将迅速扩大。

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  对于从未经历过这种杠杆风险的中国投资者来说,2015年可能是一个巨大的考验。因为股市的涨跌将彻底绷紧这些杠杆投资者的神经。
  从变化来看,以下因素将对2015年中国股市产生较大影响。

  首先,在2014年政府出台一系列鼓励房地产投资的政策后,预计2015年全国部分地区的房地产市场将回归。

  这不仅可以促进房地产投资的增长,减缓国内经济增长的下行压力,而且可以延缓与房地产市场有关的各种金融风险的暴露。2015年,房地产企业和金融业特别是银行业的业绩都有所好转。
  二是股市向好,政府将加快企业上市步伐。

  大量企业涌向股市上市,当然在某种意义上会加大国内股市向好的压力,因为越来越多的资金需要流向股市,但也可以逐步解决当前金融市场融资难、融资贵的问题。同时,也可以使一些行业的一些龙头上市企业做大做强,带动整个行业和行业的发展。
  这一点不容小觑。

  第三,中国当前的经济增长方式正在发生转变。由于之前的出口和投资驱动,中国已经开始转向消费主导。
  比如,“双11”节的购物热潮、互联网和智能手机相关产业的快速崛起、农民消费力的全面提升,都呈现出这样一种经济结构调整的趋势。

  更重要的是,如果2015年启动农村土地产权交易,将给农民的财富增长方式、消费结构、生产方式和生活方式带来翻天覆地的变化。同时,它对中国经济的影响也是前所未有的,甚至超过了1978年农村承包制的建立。
  第四,国际油价全面暴跌,对依赖60%以上原油进口的中国来说,是促进经济发展的良机。

  可见,国际原油价格已从2014年年中的115美元/桶暴跌至目前的55美元/桶。油价下跌50%以上,预计可为我国进口原油节约4000多亿元。
  如果政府能够使油价机制有效发挥作用,把原油降价的利益分配好,那么国际油价的大幅下跌实际上是对居民的一次实质性减税。这不仅增加了中国人的消费力和内需,也节约了相关企业的成本。此外,这种低油价或每桶不超过60美元的局面在2015年不会有太大改变。

  因为2015年美国石油生产技术革命和新能源革命的兴起不会逆转。
  总之,我们没有水晶球可以预测2015年中国A股会发生什么,更不用说2015年A股指数会涨多少跌多少。然而,我们知道,股市70%的变化取决于宏观趋势的变化,取决于宏观趋势对投资者行为的激励和驱动。

  如果我们能把握这次股市变化的大趋势或“趋势”,那么就可以对股市未来的走势略知一二。从上述常量和变量因素来看,2015年中国A股出现的概率相对较高。
  然而,投资者只能一步一步地观察a股这种趋势能持续多久,因为那些改变和保持不变的因素在2015年也在发生变化。

  易宪容是中国社会科学院金融研究所研究员。

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