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【600303资金流向】港交所周六启动A股沽空测试(2015-01-07)


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  本星期六(1月10日),香港证交所将测试A股在上海证券交易所的卖空功能。发言人还表示,如果测试成功,港交所将在市场准备充分的前提下,尽快在离岸市场推出A股卖空功能。
  昨日(1月6日),《每日经济新闻》记者从香港证券交易所(以下简称香港证券交易所)的发言人处获悉,本星期六(1月10日),香港证交所将对A股在上海证券交易所的卖空功能进行测试。发言人还表示,如果测试成功,港交所将在市场准备充分的前提下,尽快在离岸市场推出A股卖空功能。

  该发言人强调,香港投资者不得通过上海证券交易所和上海证券交易所参与香港股票的卖空交易。
  记者昨日就上述消息采访了多位业内人士。尽管投资者认为卖空后仍应注意抑制市场过度波动和投机风险的增加。

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  分析师:卖空与A股证券借贷类似

  香港证券交易所的一位发言人昨日告诉《每日经济新闻》,本星期六(1月10日),香港证交所将对上海证券交易所A股的卖空功能进行市场测试。
  那么,什么是卖空?简而言之,投资者可以根据卖空原则向香港证券交易所发出卖空策略。在某些特殊情况下,证券公司可能会强制投资者平仓。

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  张浩涵认为,卖空机制可以使股票的价值发现和价格形成体系更加合理,有利于提高市场参与者的风险意识和深入研究意识。健全的卖空机制可以抑制过度投机,提高市场资源配置的效率和有效性。“在股价走势方面,由于a股长期以来基本单向多头,很多公司的股价已经严重偏离了内在价值。如果这些公司未来在基本面上没有实际的业绩支撑或改善,只要主板、中小板和创业板的回报存在有效的做空机制,其股价就会显著回归内在价值,从而a股可以出现明显的个股分化
  分析师:开盘初期或冷清涨停

  至于本星期六的卖空测试的细节,香港证券交易所的一位发言人昨日告诉《每日经济新闻》,上海证券交易所的卖空交易将向香港所有的本地投资者和海外投资者开放,而不限于机构投资者。同时,发言人强调,目前香港证交所不向内地投资者提供卖空服务。至于利息等具体细节,每家证券公司收取的费用可能有所不同。

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  一位长期关注香港股市的知情人士告诉记者,据他估计,A股卖空产品的设计应该与香港股票产品类似。一开始可能会有一些资金或比例的限制,但具体情况要看正式的安排。
  对于卖空机制可能给市场带来的新变化,分析人士看法不一。Huili投资咨询(上海)有限公司董事陈星宇告诉记者,内地与香港的市场差异可能会增加个别股的波动风险。毕竟,香港股票市场更加开放,受国际市场的影响很大,这使得它的风险更大。另一方面,当香港股票投资者向北投资时,他们面临着卖空的内地公司,他们不熟悉它们,可能有类似于上海香港证券交易所早期的冷交易的情况。

  此外,内地投资者惯用卖空现象并不鲜见,但香港股市的情况更为复杂。张浩涵提醒,在A股市场,如果投资者不能从券商手中拿到债券,就不能卖空,个人股票期权也只是在做准备。在香港股市,即使投资者不能卖空,上市公司认为他们的股票价格被严重高估,他们也可以发行股票,也不需要像A股那样通过很多审批程序。这也是香港股市卖空机制的一部分。

  据记者了解,香港股票市场的发行权类似于A股发行权融资。一旦上市公司认为股价远远超出内在价值,企业可以立即通过配股等再融资方式增加市场供给。二级市场上的投资者要么投入更多的资金参与配股,要么放弃配股,遭受股权稀释损失。
  陈兴宇认为,卖空会对公司和市场产生一定的影响,这意味着当出现不利消息时,杠杆会迅速扩大,导致个股面临较大的波动。但从长期来看,卖空机制对市场具有平稳的对冲作用。总的来说,卖空机制的引入对投资者既有好处也有坏处。汇业证券策略师岑智勇提醒,卖空是一种风险操作,更适合专业投资者。

  香港出资银行出售两股
  当香港证交所宣布它将在星期六测试上海股票交易所的A股卖空功能时,上海股票交易所活跃股的反应是什么?

  不过,工行和中信保的净销售额仅为43亿元人民币,而工行和中信保、保利地产和中信证券的净销售额为2亿元人民币。从中国工商银行和中国银行A股走势来看,虽然双双收红,但在K线上留下了明显的高位长线阴影。

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