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【600289股吧】大股东乘机减持(2015-01-28)


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  近期,沪深股市上市公司频频推出“高送转”计划,刺激股价强势上涨。然而,随着“高送转”方案的频频出现,大股东借机减持、信息披露存在瑕疵,甚至涉嫌内幕交易等问题层出不穷。据悉,这一现象已引起监管部门的重视。证监会要求,上市公司每一笔“高送转”指令,都必须被查处内幕交易。上海证券交易所已向多家相关公司发出监管询问函,并将此类选择性自愿信息披露及相关二级市场交易纳入重点监管范围,同时提醒投资者保持高度警惕。
  “高送转”伴随大股东减持

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  1月27日,橡塑大股东拟向全体股东推出资本公积每10股转增13股的高送转方案,当日股价被封于涨停板。当日,备受质疑的海润光电公布了对交易所关于其高送转及股东减持的询价函的回复,股价下跌8.63%。
  另一个值得注意的现象是,与大橡塑的控股股东当时不仅承诺投赞成票,而且在股东大会召开前也承诺不减持不同,很多公司的大股东通常在股东大会召开前和召开后都会大量减持高送转启动后,引起市场批评并被指内幕交易。

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  统计显示,自2014年11月11日第一次公告大富科技收到股东转让提案以来,截至2015年1月10日,沪深两市共有41家上市公司披露了类似股东提案,其中深交所上市公司36家,占比88%,其中中小板和创业板公司32家。

  伴随着高送转公告,上市公司股价波动较大。统计数据显示,披露当日有30家公司股价上涨,4家公司涨停,27家公司公告后三个交易日股价平均上涨14%,涨幅明显超大盘。此类大股东高送转方案的频发,存在着信息披露不完整、涉嫌操纵股价甚至内幕交易等诸多违规行为,引起了监管部门的重视。
  “高送转”作为我国证券市场的特征之一,其概念由来已久。然而,自去年底以来,这一波高转潮,与往年相比,起步要早得多,而且往往伴随着大股东的减持计划。

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  一位市场人士指出,推出这类方案的公司多为中小板公司和创业板公司,且多为民营公司,部分公司在上海证券交易所上市。民营企业主对股价非常敏感,有很强的市值管理意识,有推高股价的冲动。他们也知道如何利用市场的概念进行投机。简言之,年底发布高投递量信息的动机通常是复杂的。
  如去年12月,披露年报高送转预案的赛翔科技提出每10股转增20股。前不久,控股股东一致行动,计划大幅减持,减持股份不超过5700万股,占总股本的28.76%。另一个例子是,裕隆股份去年11月26日披露,收到股东提出的高价转让其股份的方案。相关股东立即利用股价持续上涨的机会,成功减持,并在两周内以明显高于公告前均价的价格套现4亿余元。因此,上交所向裕隆发出监管询问函,要求裕隆详细披露减持与转让的关系。

  在利益驱动下,一些内部人士在相关预案披露前准确买入股票,然后在股价上涨后卖出的情况并不鲜见。例如,2013年,龙井环保首席执行官利用利润分配方案相关信息进行内幕交易,被中国证监会处罚。

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  事实上,资本公积金转增股本的方式对公司股东权益和盈利能力没有实质性影响,但现在却成了炒作a股的噱头。指出投资者对监管部门提出的股价操纵行为高度怀疑,对股价信息披露和使用的影响应高度警惕。
  纵观相关上市公司的历史公告,可以发现,近半数的公司在公告前后均已上市限售股、非公开发行、重大资产重组、股权激励等重大事项。二级市场股价对上述问题的顺利实施有重大影响。对此,投资者应综合考虑,不应盲目参与投机。

  监管力度明显加强

  提出“高送转”方案的上市公司应具有良好的经营业绩和充足的资本公积。但统计显示,在已披露收到股东“高送转”方案的41家公司中,前三季度净利润同比下降的公司有10家,其中3家公司发布了年度业绩预减公告。
  金科股东拟转让10笔、转让14笔、分红6笔1.5元,但公司2014年1-9月归属于母公司的净利润同比下降近三成。力士成和新世界两家公司甚至可能出现资本公积不足转增的情况。新大陆在公告中明确表示,“资本金不足的,将降低转制比例”。

  据悉,这种异常的“高送转”行为引起了监管部门的高度关注,中国证监会也有要求,上市公司的每一笔高送转指令都必须被查处内幕交易。监管部门将从规范化、事后监管、内幕交易核查等方面多管齐下,严防操纵股价、内幕交易等违法行为。
  如长期亏损的海润光电,近日披露了10股转增20股的方案。在同一公告中,海润光电提到了三大股东的减持方案,被市场认为是大股东有优势转让高股减持的嫌疑。上海证券交易所随后向该公司发出监管询问函,要求其解释高送转减持的逻辑。1月27日,海润光电公布询价函及回复,当日该股下跌8.63%。

  专家指出,从上交所的询价函中,我们可以看到其内在的监管逻辑:一方面,作为“高送转”方案的提出者,股东应承诺在股东大会审议相关方案时投赞成票;之前是否有减持方案股东大会应当披露。有减持意图的,应当说明具体减持方案。另一方面,上市公司应披露在股东提案前后6个月内已经发生并将要实施的具体事项,包括限售股解禁、股东减持、股权质押、重组或非公开发行等,等通过对公司重大事项的全面披露,提醒中小投资者关注“高送转”提前披露背后的动机。

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