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【600222股吧】10家上市券商再融资过半选择定增(2015-04-22)


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  预计国元证券净资产增幅最大,每股净资产由8.88元升至12.5元
  自去年11月下旬大盘加速上涨以来,作为牛市中最赚钱的行业之一,证券公司的再融资速度也在逐步加快。据《证券日报》统计,22家上市证券公司中,已有10家提出融资方案。扣除新上市的东方证券和东兴证券,有融资需求的证券公司占上市证券公司的一半以上,其中私募计划最受欢迎。

  随着国信证券4月20日发布因融资计划停牌公告,已发布定增预案的证券公司因净资产大幅增长预期再次引起投资者关注。由于停牌时间点不同,增发价格也存在较大差异。增发价格越高,对应的每股净资产越高。
  10家证券公司提供融资方案

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  六家公司选择私募

  由于目前市场交易活跃,除了佣金收入大幅增加外,证券融资融券业务也十分火爆,其中融资业务占绝对多数。无论是提高融资融券业务量,还是获得创新业务资格、拓宽盈利渠道,都需要提升净资本规模。因此,目前证券公司的再融资需求旺盛。
  自2014年以来,已有10家上市证券公司提供了不同的融资方案。其中,中信证券和海通证券选择增发H股,而广发证券和华泰证券则选择在香港上市。国金证券、光大证券、山西证券、国海证券、国元证券和西部证券选择私募的形式来满足资金需求。

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  从融资规模来看,中信证券和海通证券分别融资350亿港元和300亿港元,融资规模最大,其次是广发证券248.32亿港元。A股方面,国元证券预计募资规模不超过121亿元,排名第一;光大证券预计募资规模不超过80亿元,山西证券紧随其后,预计募资规模不超过40亿元。
  上海一家大型证券公司的证券业研究员告诉《证券日报》,当选择在香港募集资金或发行附加A股时,每个证券公司因其条件不同而有不同的考虑。本次H股增发更多的是关于配股人的背景,配股人所在的境外机构可以为公司国际化发展提供更多帮助。目前a股平均市盈率较高。如果你选择私募a股,你可以享受更高的估值水平,需要支付较少的股本。例如,中信证券和海通证券在香港有较大的股本和海外市场扩张,适合在中国融资,而相对较小的证券公司在A股私募融资方面更为合理。

  增发的时机不同

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  每股净资产差异巨大
  随着成交量的不断突破,证券公司盈利能力屡创新高。2006年和2007年之后,证券公司股价再次上涨,市盈率下降。此时,市盈率已成为分析师最重要的研究指标之一。

  毋庸置疑,私募将大大增加上市公司净资产规模。由于停牌时间点不同,相应的私募发行价格也相差很大。停牌后的公司私募发行价格越高,每股净资产增幅越大。

  根据上述6家公司的定增预案,首次发布增发预案的国海证券、国金证券和光大证券的增发价格分别不低于9.03元/股、10.13元/股和10.42元/股,而今年相继发布增发预案的山西证券和国元证券的增发价格分别不低于12.74元/股和30.24元/股。
  与增发价格相对应,增发后每股净资产增幅也存在较大差异。如果按照定增下限计算,光大证券完成定增前每股净资产约为7.55元,完成定增后每股净资产约为7.98元。国元证券发行前每股净资产约8.88元,定增完成后每股净资产约12.5元。国金证券、国海证券、山西证券预计每股净资产增加1元左右。

  对此,上述券商研究员表示,由于股价大幅上涨,增发方案中的增发价格也可能相应调整。For example, for the newly completed fixed increase of Western securities, the additional issue price will be increased from 9.95 yuan / share to 25.28 yuan / share, and the net assets per share will also be increased from 4.21 yuan to 7.11 yuan.At present, the net assets per share of securities companies include not only monetary capital, but also some hardware, such as business department assets, office facilities, etc. their earning power is obviously not as good as the newly injected funds, so they can immediately carry out margin trading business.

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