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600209股票_中国股市上涨的原因及未来走向探讨(2015-05-13)

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  2014年的2014年进行了初步的分析研究,得出了一个、一个、一个、一个、一个、一个、一个、一个、两个、两个、一个、两个、两个、两个、两个、一个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、两个、分别开展开展开展开展开展开展开展807、4441、18.51%、18.51%上证综指4月连续攀上七年高位,中国股票账户数量激增,两市成交量也不断放大,由此带来的估值快速提升,而5月5日开始连续3天的股市深度调整再次成为市场焦点,引发了业界关于股市是否存在泡沫和未来走势的争议。
  股市上涨的多层原因

  对市场来说,牛市的驱动力来自不同层面:
  第一、牛市大逻辑是因为新周期的酝酿。 与过去十年房地产在经济发展的主力军作用的格局不同,一带一路、京津翼、长三角、新技术应用(互联网+等)、混合所有制改革、工业4.0、环保节能产业、新能源、中国制造2025,这些将成为新一轮中国经济周期启动的黄金产业。 互联网+引领新经济,鼓励全民创业创新;“一带一路”为中国高铁和装备行业国际化铺路;而混合所有制可以有效推动产业重构和民资参与热情。 一带一路、长江经济带、京津冀先后完成顶层设计,地方可能掀起继2009四万亿年之后的又一次基建投资热潮。 而新一轮经济周期的黄金产业无疑得到投资者的青睐,成为市场成长的风向标。

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  分析了各方面的研究现状,开展了以下几个方面的研究,开展了以下几个方面的研究,开展了以下几个方面的研究;开展了有关方面的研究;;开展了有关方面的研究,开展了有关方面的研究,开展了有关方面的研究,开展了有关方面的研究,进行了有关的分析,进行了有关方面的研究;开展了有关方面的研究,开展了有关方面的研究,进行了有关的研究;;开展了有关方面的研究,进行了有关方面的研究;开展了有关方面的研究,开展了有关方面的研究,开展了有关方面的研究,开展开展开展开展开展了有关方面方面的研究,开展了有关方面的研究,开展开展开展了有关方面的研究,开展开展了有关方面的研究,开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展了有关方面方面的研究,开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展了有关方面方面的研究,开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展了有关的研究,开展开展了有关第二部分据统计,虽然一季度全社会固定资产投资增长13.5%,比去年同期下降了4.1个百分点,但是基础设施投资增长23.1%,同比提高了0.6个百分点。 其中铁路、公路、水路投资增长15.2%,提高了3.8个百分点。 从市场来看,“铁工基”等一带一路投资类概念股获得资金追捧。 而建立重大项目的政银企社合作对接机制可以有效保障重大项目的资金供应。

  第三,资金驱动是推动股市上涨的直接因素。 面对经济下行压力,自去年11月底央行首度降息以来,目前已累计两次降息、两次降准,特别最近4月20日的这次降准幅度达一个百分点,这一降幅是2008年金融危机以来的最大值。 央行超预期下调存款准备金率或在经济下行背景下打开货币宽松空间,形成“股债双牛”的良好预期。此外,存款准备金率的下调在一定程度上缓冲了市场对“去杠杆”预期的压力,直接提振了银行、房地产、有色金属板块等相关权重品种的中长期回归信心。
  社保基金、养老基金、保险基金等机构投资者的长期资金大规模进入股市,不仅给股市带来大量增量资金,同时也有利于培育市场价值投资理念,有效抑制股市波动,因其偏好收益稳定和低风险的特点。

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  第四,资产再分配的必要性。随着中国经济增长减速越来越明显,股市迎来了一轮上涨。除了政策预期之外,散户的资产配置流入股市,主要还是由于供给因素。随着我国经济转型升级,房地产市场面临调整,我国将进入财富再分配时代,这将改变我国居民的投资偏好,降低房地产等固定资产投资比重,权益性资产比重大幅提高比如股票。除了房地产市场下行、居民资产配置由房地产市场转向股市外,个人高收益理财产品的风险也逐渐受到关注。近两年,大量资金流入理财市场,股市投资高回报预期使得金融资产配置更多转向股市。投资者资产配置的调整也是本轮市场上涨的重要资金力量。
  五是加快国有企业改革。资本市场的发展机遇与国企改革的背景密切相关。国有企业改革是我国的核心改革之一。据统计,国资委下属国有企业112家,其中277家已在a股上市。降低负债率是企业亟待解决的问题。在改革转型过程中,繁荣的资本市场可以为国企改革提供重要平台。

  第六,上海香港证券交易所促进了股市的上涨。2014年,中港两地正式启动,为中国内地投资者和资本市场投资者搭建了一座沟通的桥梁。同时,它们吸引了大量境外资金进入中国内地a股市场,为中国股市的快速崛起注入了资金和活力。上海香港证券交易所推动了资本市场的开放进程,通过香港将内地资本市场与国际资本市场类似的“堰塞湖”连接起来,有效吸引海外投资者关注A股市场,同时也会有更大的市场份额。对定价机制的影响,特别是对A股市场长期以来被严重低估的银行等金融股,极大地促进了A股市场的发展去年11月12月,A股市场以金融股为首上涨,使得上证综指继续攀升至新高。预计今年将启动深圳-香港联通,为境内外投资者跨境投资融资提供便利,将对提高A股价值、开放资本账户和人民币国际化发挥积极作用。

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  第七,改革红利是牛市的最大推动力。在中小投资者和机构投资者加速入市、推动市场崛起的背后,2014年5月9日国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,有效解决了A股股指连续7年从6124点的历史高点回落的困境,提振了市场信心,为A股牛市提供了制度保障。多层次的私募债券市场的推出,应该说是多层次的私募债券市场带来的好处。对于投资者而言,新的“九条款”发布了积极制定规则和完善投资者保护机制的信号,为建立真正稳定、健康的市场奠定了基础。构建多层次的股权市场,提高上市公司质量,推进发行、兼并重组、退市改革等相关政策将为未来中国资本市场带来更大的增长空间。
  另外,从融资融券开通以来,投资者通过信用交易机制,可以把现有的股票作为抵押,向券商进行融资交易,融资融券制度提供了杠杆效应,放大了做多的力量,这是推动股市上涨的交易制度力量。

  金融助力实体经济呼唤一个理性慢牛、长牛

  从宏观面上来看,稳增长是当前中国经济面临的首要问题。 四月政治局会议强调要“高度重视应对经济下行压力”,宏观政策更强调“保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡”,并从财政货币政策、投资、房地产等方面释放了诸多稳增长“药方”。 与以往不同是,此次“防风险”纳入综合平衡内容,一方面是想避免因经济下滑导致债务风险,另一方面也是担心股票市场泡沫积聚引发的系统性风险。 因此,在推行积极货币和财政政策,政府也会采取降杠杆等谨慎金融监管政策,以降低和化解风险。
  未来财政和货币政策的宏观政策组合仍有必要进一步加码。 研究结果表明,在本次调查中采用的方法进行了初步的研究,取得了初步的研究结果,在本次调查中采用的方法进行了初步的研究,取得了初步的研究,取得了初步的研究,取得了初步的分析,进行了初步的分析,取得了初步的研究,进行了初步的研究,在本次调查中采用的方法进行了分析,进行了初步的研究,进行了初步的研究,取得了初步初步的研究,取得了初步的研究,取得取得了初步初步的研究,取得取得取得了初步的初步初步的分析,取得取得取得了初步的初步的研究研究分析,取得取得了初步初步初步初步初步的研究进行进行进行进行进行进行进行了研究研究研究,取得取得取得了初步初步初步初步的研究分析,进行进行进行进行进行进行进行了初步的研究研究研究分析,进行进行进行进行进行了初步初步初步的研究研究研究分析,进行进行进行进行进行进行了初步初步初步初步的研究研究分析分析分析,进行进行进行进行进行进行进行进行进行了初步初步初步研究研究研究购买力平价,购买力平价括利率、准备金率、公开市场操作、短期流动性调节工具等多种货币政策工具,来有效降低社会企业融资成本。

  第四部分:研究方法国家现在正实施创新驱动战略,大力寻求新的经济增长动力,“一带一路”作为国际经济合作和海外投资的新增长点受到市场关注,而“一带一路”、长江经济带、京津冀区域经济协同发展三大战略的具体实施,金砖国家各领域深化合作,特别是亚投行和丝路基金将大力推动成员国和周边国家基础设施建设投资和国际经济合作,国际金融合作如何促进全球经济新增长点有待进一步落地,而国家对中西部地区基础设施建设的大力支持,将有效提振市场对我国经济发展的信心,推动股市积极向好发展。
  国务院总理李克强4月17日在考察国家开发银行、中国工商银行时曾表示,金融和实体经济相互依托、相辅相成。 而对国际金融危机的反思促使我们更加重视和强调金融服务实体经济。

  我们必须承认,中国的实体经济,尤其是其中的小微企业、“三农”企业等,长期以来面临融资成本高、融资难问题,如何疏通金融向实体经济的传导渠道,推动金融血液流入实体经济的肌体,满足新兴产业的融资需求,值得我们深入探讨。 从各方面进行了分析,得到了各方面的研究人员的估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计估计推一个健康活跃的资本市场可以降低企业上市门槛,引导社会资金流向初创型新兴企业,从而激发全民创业的活力。
  股市是经济发展的晴雨表,经济复苏,一定要股市先行。 中国经济的可持续发展也需要一个慢牛、长牛。 我们需要多方努力建立投资者保护机制和风险对冲机制。 在有效防范金融风险的前提下,提高股市的内在稳定性,市场的信心和金融机构创新和服务市场的能力,这对于完善投资者保护机制、促进资本市场改革发展、充分发挥金融服务于实体经济的作用至关重要。

  安国军,中国社会科学院金融研究所副研究员,中国人民大学重阳金融研究所客座研究员。

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