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【600200千股千评】杠杆资金暴跌中放大惨剧(2015-05-29)


600200千股千评——150176

  即使是目前牛市中的新投资者也应该记得1月19日两大金融杠杆收紧导致的大幅下跌,当时上证指数下跌7.70%,融资余额仅为10.92万亿元。在融资余额翻番的情况下,昨日的暴跌无疑对融资客户的杀伤力更大。《每日经济新闻》记者根据个股融资涨跌和融资余额的计算结果显示,昨日金融家巨亏1300亿元,平均跌幅7.3%(不含停牌个股),大于主要股指跌幅,再次体现了杠杆资本更强的驱动力。
  昨天(5月28日),上证指数下跌6.5%,广大投资者措手不及。数据显示,5月27日,沪深两市融资余额较5月26日增长0.62%,达到20.55万亿元。

  即使是目前牛市中的新投资者也应该记得1月19日两大金融杠杆收紧导致的大幅下跌,当时上证指数下跌7.70%,融资余额仅为10.92万亿元。在融资余额翻番的情况下,昨日的暴跌无疑对融资客户的杀伤力更大。《每日经济新闻》记者根据个股融资涨跌和融资余额的计算结果显示,昨日金融家巨亏1300亿元,平均跌幅7.3%(不含停牌个股),大于主要股指跌幅,再次体现了杠杆资本更强的驱动力。

600200千股千评
  融资余额增加,交易比例下降

600200千股千评——股票k线

  昨日A股大幅下跌,融资融券交易受到更多关注,因为年内“119”的首次下跌是由中国证监会对违反两项融资规则的行为进行严格调查引发的。当时,中信证券、海通证券和国泰君安三家大型证券公司被暂停新开两个融资账户三个月。

  然而,1月19日的下跌并没有阻止金融家涌向市场的热情。数据显示,1月19日融资融券交易占A股交易的16.83%。2月份虽然有春节长假,但在2月10日、11日、19日和25日的4个交易日中,单日融资融券交易占a股交易的比重超过20%。
  随着牛市的不断演变,近期两融余额继续快速增长。监管机构和证券公司必须再次降低杠杆率,以避免过度杠杆对市场的影响。5月26日(本周二),广发证券和海通证券均宣布上调两家金融机构的保证金比例。海通证券公告称,自5月28日起,证券公司将上调全部授信客户保证金比例5%,这是海通证券本月第二次收紧融资融券业务杠杆;广发证券同时发布公告称,将从5月26日起将融资融券交易保证金比例由0.7提高至0.75

600200千股千评——股市技术分析

  《每日经济新闻》记者注意到,此前,随着市场的兴起,证券公司两大财务杠杆一再降低。一个月前,多家证券公司下调融资融券转换率,以降低两家金融机构的杠杆率。如中信证券自4月27日起将658只个股的换股率调整为零;国泰君安根据证券的风险分类,近半年逐步收紧了保证金比例,整体保证金比例较上证指数2000点上升了近15%,而近200只高风险证券已经6次转出,以冲抵保证金证券和标的证券。
  在采取各种措施降低杠杆率后,融资交易在市场中的比重明显下降。5月份以来,虽然a股成交量屡创新高,但两大金融机构单日成交比例却呈现下降趋势。这一数字在5月中旬前大多在15%左右,5月26日和27日分别降至13.75%和11.78%,明显低于2月份20%的水平。

  防范高控股

600200千股千评——600159

  虽然从市场整体来看,两融成交比例有所下降,但巨额融资对部分个股仍有相当杀伤力。数据显示,融资余额占流通股比例超过20%的个股有100只,其中洪波股份、卓艺科技、中国体育产业位列前三,融资余额占流通股比例分别为35.13%、35.01%和34.62%。昨日,宏博股份下跌9.89%,卓益科技下跌4.98%,中国体育产业跌停。
  《每日经济新闻》记者注意到,如果顶级蓝筹股品种的融资余额遭遇大跌,对融资客户的杀伤力不可小觑。截至5月27日,中国平安和中信证券仍以490.31亿元和400.81亿元的融资余额排名前两位。两只股票的融资盈余分别为8.03亿股和16.56亿股。按照昨日两只个股6.41%和9.43%的跌幅计算,金融家亏损市值高达46.87亿元和52.99亿元。

  中信期货认为,从前两次保证金调整后A股市场的反应来看,两市保证金余额增速出现放缓迹象,资金面由蓝筹股转向中小盘,促进了创业板的崛起。非银行金融业和银行业的融资净偿还额近期位居行业前列,就可以证明这一点。这些基金中有一部分盈利,另一部分转为中小盘股。只有在这方面,本轮去杠杆可能再次利好小盘股。

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