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【600197股吧】A股国际化趋势明朗(2015-06-11)


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  海外资金继续青睐蓝筹股,部分机构小幅加仓创业板

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  国际化趋势更明朗
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  如今年5月中旬,中国证监会专门发布消息称,相关规定为名义持有证券预留了空间:沪股通下,境外投资者应通过香港持有上海股票香港证券交易所在上海香港证券交易所的结算,作为外国投资者的名义持有者,注册为上海股票持有者,可以行使相关股东权利并提起诉讼。
  中国证监会近日也表示,将继续与富时等国际知名指数公司保持密切沟通,不断提高国际投资界对中国资本市场的信心和认可度,为长期资金进入A股市场提供便利。有投行认为,如果a股纳入MSCI,不仅会对资本水平产生积极影响,也会给中国带来更成熟的海外投资理念,从而进一步完善资本市场的投资者结构。

  “可以肯定的是,随着上海香港证券交易所和深圳香港证券交易所的推出,QFII和RQFII配额的不断增加,A股纳入摩根士丹利资本国际和走向国际化的趋势越来越明确。”业内人士表示。

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  牛市不会受到影响
  对于国内金融机构而言,最关心的是这一结果对a股未来走势的影响。A number of fund companies said that MSCI’s announcement is basically in line with expectations and will not change the logic of market operation in the short term.They have strong confidence in the bull market.

  Jiutai Fund believes that based on the consideration of China’s capital market openness and regulatory supporting system, most market institutions have previously indicated that a shares are unlikely to enter the index this year.Now, with the increase of QFII and rqfii quota, the further expansion of channels and the improvement of relevant regulatory system, it is only a matter of time for a shares to enter MSCI.From the turnover, the number of new accounts and the two financial indicators that characterize the market sentiment, the current market sentiment is still very high.The driving force of the A-share market, especially the incremental capital, mainly comes from China.The impact of this event on the trend of A-share is very limited.The medium and long-term trend of A-share is still optimistic, and the market will continue to rise after a short-term shock.

  The fund manager of the Index Investment Department of a fund company in Shanghai believes that whether in terms of trading volume, growth or China’s position in the global market, it will be sooner or later that a shares will be invested in the global index.At present, China’s GDP ranks second in the world, with trade volume and consumption volume accounting for 20% and 7% of the world’s total respectively.At the same time, A-share’s growth rate ranks first in the global market this year, with a huge volume.If A-share is not included in it, it can not accurately reflect the fluctuation of global capital market, especially equity products.From the perspective of fund company customers, customers also hope that fund products can cover the capital market products with the highest growth rate.If we ignore the Chinese market, the pressure from customers is not small, which will drive fund companies to change the tracking index.The announcement results will not have too much impact on a shares in the short term, because the entry of overseas funds is a relatively slow process.
  Guoshou security fund also said that the change of investor structure and its impact on a shares will be a long-term process, with limited short-term impact on the market.

  In addition, according to media reports, Goldman Sachs said in its report that in view of the fact that global investors are still heavily underweight Chinese stocks, and China’s index weight is expected to increase in the next 12-24 months, China’s stock market will have a strong demand for passive capital inflow and normalization of active allocation, and MSCI may continue to conduct special review on the included a shares in the fourth quarter.
  QFII is optimistic about blue chips

  虽然A股此次未被纳入MSCI,但QFII、rqfii等外资仍看好A股。除了保持对蓝筹股的偏好外,海外资本也开始了少数机构对创业板的增仓。
  国家外汇管理局数据显示,截至5月29日,外汇局核准QFII总额744.74亿美元,比上月增加8.59亿美元,核准机构增至271家。同时,rqfii获批总额为3827亿元,比上月增加190亿元。rqfii机构总数达到129家,比上月增加8家。

  事实上,自去年A股牛市以来,海外基金的仓位就格外受到关注。数据显示,在2014年年报中,QFII出现在134只A股的前十大流通股东中,其中去年四季度有59只新股。QFII持有的A股总市值高达351.1亿元。在市场价值方面,新加坡政府投资排名第一,市值44亿4700万美元,其次是瑞银集团和E-FundAd资产管理(香港)有限公司,市值分别为43亿5200万美元和39亿7300万美元。截至今年一季度,QFII在a股的仓位变更为150只,累计增持9.08亿股;共申购新股121只,累计增持新股5.37亿股。
  从行业分布看,去年底,QFII在制造业占据重磅位置,共持有82家公司,其中包括上汽集团等蓝筹股。今年一季度,QFII仍选择了中建、万科A、中石化等蓝筹股,仅持有32只创业板股票。

  偏好蓝筹股一直是QFII和rqfii的一个特点。“这主要受市场环境、估值体系、投资目的等因素影响。调查小公司通常要花很多钱。因此,根据宏观政策,这是卖出蓝筹股的最佳方式。”广证恒生相关分析称。
  “但有一些细节需要注意。”瑞银证券相关人士表示,以今年5月底为例,工行和建行均出现在QFII大宗交易平台的卖出席位上。另一位消息人士指出,QFII新加坡淡马锡富尔顿投资有限公司今年一季度全部清仓工行2.55亿股。因此,外资对部分A股蓝筹股的看法可能会发生一些微妙的变化。

  有数据显示,一季度,部分QFII机构也开始在创业板增仓。统计显示,一季度共有10家QFII机构在23只创业板个股中重仓,其中东方银行1家QFII机构在9只创业板个股中重仓。不过,从QFII全部重仓的个股来看并不包括华硕信息、全通教育等热门个股,海外资金刻意回避高价股。“外资投资a股的目标可能正在多元化。”消息人士指出。
  “从数据来看,QFII基金一季度最大的仓位还是银行、家电和食品饮料行业的股票。但与去年四季度相比,银行股持仓减少,家电股持仓基本持平,食品饮料股持仓增加。“国内一些券商人士告诉记者。

  除了仓位变化,随着A股市场的持续火爆,近期QFII对上市公司的研究尤为频繁。数据显示,近一周来,QFII已出现在25家上市公司的研报名单中。其中,医药生物行业成为QFII研究的重点,丽珠集团、前虹药业股份有限公司等上市公司也迎来了一批QFII群体研究。
  摩根士丹利资本国际(MSCI)预计将有一股股票加入

  不少机构预计,摩根士丹利资本国际(MSCI)近期将纳入一股,并将尽快或在年底前实现。
  南方东营资产市场负责人何显表示,摩根士丹利资本国际在年底前接受A股的可能性更大。一方面,中国资本市场开放意愿强烈,监管部门也会对此加以推动。另一方面,由于世界著名指数公司富时已宣布将推出涵盖中国a股的过渡期指数,因此将在2至3年内逐步将a股纳入标准的富时新兴市场指数中。5月中旬,标准普尔道琼斯还表示,将在9月份决定是否将a股纳入股指。由于摩根士丹利资本国际(MSCI)的两个竞争对手趋同,它们发表声明的压力也很大。

  Chord认为,如果摩根士丹利资本国际不尽快接受a股,可能会赶不上中国股市的上涨步伐,不利于其业务发展。由于我国正处于改革转型期,a股多年来一直处于熊市,尤其是蓝筹股估值严重偏低,未来市场仍有较大的上涨空间。
  事实上,目前已有部分投资者开始用脚投票选择有望较早纳入a股的品种,一些国际知名ETF或已开始受到影响。例如,vanguard的VWO和iShares的EEM分别跟踪FTSE新兴市场指数和MSCI新兴市场指数,最新规模分别达到471.6亿美元和301.7亿美元。5月下旬以来,两岸规模变化明显。据彭博社数据显示,5月18日至6月9日,大众汽车连续多日净申购股票,而EEM则连续多日净赎回股票。

  针对这一变化,摩根士丹利资本国际表示,富时指数的过渡性指数并不新鲜。他们在一年多前推出了过渡性指数,他们的客户已经非常成功地使用了不同的权重。摩根士丹利资本国际表示,与其他指数提供商相比,摩根士丹利资本国际的市场准入门槛更高。其方法是在指数变动前提前咨询客户,并在实施变动前给予市场参与者充分的准备期。摩根士丹利资本国际的客户是世界上最大的机构投资者。在2015年的磋商中,他们继续担心中国的市场准入问题。鉴于摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数投资规模巨大、投资者多样,MSCI有责任确保a股顺利有序纳入其体系。
  一些海外机构认为,摩根士丹利资本国际提到,将在未来几个月与中国证监会密切合作,解决A股市场准入遗留问题。其中,“未来几个月”显示摩根士丹利资本国际对解决QFII和rqfii的配额分配、资本流动限制和实际股权归属等问题持乐观态度。在与市场各方沟通的过程中,确实有可能在年底前将其纳入。

  至于进展会有多快,摩根士丹利资本国际对中国证券报表示,一旦市场准入问题得到解决,摩根士丹利资本国际将宣布中国a股将纳入其指数,而不是等到年度全球市场分类审查。摩根士丹利资本国际还表示,在解决公告中提到的三个投资者担忧问题上,“谁最难”和“谁最快”没有区别。监管部门在中国市场对国际投资的准入和开放方面取得了实质性进展,包括实施上海香港证券交易所、RQFII渠道从四个城市扩展到12个城市,以及资本利得税政策的澄清。此外,摩根士丹利资本国际认为,深圳香港联通和QFII频道的进一步放松,有望实施,将有助于改善A股市场的准入。

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