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【600196资金流向】养老金入市风起(2015-06-13)


600196资金流向——上交所网站

  本周,A股报5100点。敏感期内,养老金入市的消息再次传出,称养老保险基金投资运营基本方案已经形成,或将在下半年按程序上报,这给了投资者另一个看好后市的理由。养老市场不仅可以为二级市场献血,还可以弥补老年人口增加带来的资金缺口。但是,入市不可能一蹴而就,还有很多问题需要解决,但地方养老市场先解决了问题。

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  地方养老金优先

  人力资源和社会保障部5月29日公布的最新数据显示,2014年城镇职工基本养老保险基金收入总额2531亿元,比上年增长11.6%,累计结余31800亿元。根据规定,养老保险基金投资只能购买国债和存入银行。“近年来,我国养老基金投资银行存款和国债的收益率只有2%左右,远低于同期通胀水平。”平安证券分析师韦唯说:“从可比社保基金的角度看,自2003年底进入市场以来,截至2014年底,国家社保基金会管理的资产总额为1兆5290亿元,年均投资回报率为8.36%,累计实现投资收益5580亿元。仅2014年,社保基金投资总收入1392.09亿元,回报率11.43%。”
  养老市场滞后于社保基金的原因是养老基金分散,未能实现国家统筹。“目前,我国基本实现了养老金制度的省级统筹,但绝大多数仍分散在市县两级。完成养老保险基金的全国统筹,是保证养老保险基金投资、运营和管理有效性的前提。”魏伟说。今年两会期间,人力资源和社会保障部副部长胡晓义表示,今年内将出台全国基本养老金统筹方案。养老金市场即将来临。在全国养老金市场仍在积极推进的同时,地方养老金市场取得了突破性进展。据悉,广东的千亿养老金早在2012年就已入市。2012年和2013年,投资年化收益率分别为6.73%和6%。去年年中,总回报率达到94.09亿。虽然最新财报数据尚未公布,但去年年中开始的牛市肯定赚了不少钱。

600196资金流向——华夏基金网

  输血的过程正在一步步接近

  与社保基金一样,养老金也是全国的最低养老金。虽然入市问题一直没有解决,但人力资源和社会保障部有关负责人去年表示,养老金入市只能赚钱,不能赔钱。
  “养老金不需要短期的资产增长,安全是最重要的,所以投资风格应该和社保基金一样,大型蓝筹股将成为其主要的投资标的。这种投资取向决定了养老市场将成为A股市场的重要稳定力量。“中央财经大学保险学院院长郝燕苏告诉本报记者。

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  此外,入市规模也决定了投资的安全性。魏伟认为,养老金入市比例可参照社保基金权益性资产的30%,应根据股市走势及时适当调整。据人力资源和社会保障部统计,2014年全国养老金规模超过3.18万亿元。如果股权资产投资比例控制在30%,二级市场将至少新增1万亿元。不过,养老市场对股市的影响可能并不像很多投资者想象的那样,短期内会给股市带来很大的“输血”。“当年,社保基金入市规模逐步扩大。社保基金入市的比例起初只有5.1%,后来逐渐提高到30%。养老金市场也是如此。输血量应该很大,但过程很慢。”郝燕苏说。
  业内人士表示,养老金投资运营也可以借鉴社保基金的经验。银行存款、国债等低风险、高流动性资产可以直接投资;股票等风险相对较高的资产可以间接委托管理。

投资风格:稳中求进

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  尽管大盘蓝筹股是社保基金、未来或养老的首选,但记者发现,在牛市中,社保基金将稳中有进,高成长性中小板和创业板的股票也将纳入其中。
  Wind数据显示,今年一季度,社保基金前十大流通股东中,创业板公司有135家。仅今年一季度,社保基金投资组合就进入了48只创业板股票和多只中小企业板股票。其中,顺融三七、海翔药业半年报预计净利润增幅分别为68-76倍和43-47倍,深圳惠诚、冠富的净利润增幅也在20倍以上。

  “可以看出,在明显的牛市中,社保基金等以安全为生命的机构,也会将资金投向一些上涨趋势明显的题材股,在安全的前提下实现收益最大化。因此,一旦进入养老金市场,在同等情况下,业绩稳定是明显的上升趋势,题材股也有可能受到养老金的青睐。“海通证券分析师刘文辉说。

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