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「600170千股千评」进入中报披露期(2015-07-25)


600170千股千评——600864

  在《中国日报》披露期内,随着国家重拳救市带来的快速反弹行情的出现,已公布中期业绩的公司大多有良好的市场表现,尤其是军工、农业、,医药等行业近期市场表现良好。不过,从业绩和股价表现来看,似乎除了医药股的表现外,其他两个行业个股的良好市场表现与其业绩并不密切相关。盛大阅兵、军改、肉价上涨等利好因素放大了投资者对其概念的关注,忽视了公司自身基本面的变化。
  军工股整体表现不佳

  根据相关机构的测算数据,我国前十大军工集团的资产证券化率平均只有30%左右,军工资产证券化的步伐才刚刚起步。来自各级的信息表明,在推进军工企业改革过程中,军工央企资产证券化仍有巨大空间。对于军工股资产证券化问题,国家国防科技工业局副局长徐占斌,日前在军民融合发展论坛上明确提出,要加快提高军股资产证券化率,鼓励地方政府率先探索发展混合所有制经济。从各大军工央企集团的实际行动来看,近两年军工资产证券化的步伐确实有所加快。
  以中国国际、中国重工等军工重点企业为例,近两年改革重组步伐明显加快。2013年和2014年,中船集团以广州造船国际有限公司为平台,推动军资上市,整合收购华南地区最大的现代造船企业龙穴造船、优质军工资产黄埔文冲和民营资产扬州科金造船,军工工资资本证券化实现重大跨越;中船重工上市公司中船重工2013年也启动8年经营,计划4.8亿元收购关联方核心军工资产。在军事资产证券化迈出实质性步伐后,将进一步推动军事资产证券化的进程。中国重工董事会秘书杨晓颖表示,核心资产证券化正式完成后,将稳步推进军工科研院所重组。中航集团高层还透露,如果科研院所改革政策能够落实,集团80%的资产证券化率很快就会完成。今年,中航工业与上海证券交易所签署了战略合作协议。双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资、重组并购四个领域开展全面合作。

600170千股千评——今年小麦价格

  当然,今年流行的“民间参军”做法也是军队资产证券化的重要组成部分。中国航天科技集团公司副总经理袁杰建议,加强民间资本参与军转民项目建设,在项目交易与转让、合资与持股等方面设计公平公开的机制,鼓励军转民项目公司充分利用资本市场,通过设立股份公司上市融资。军企改革逐步推行军民融合战略,军企改革逐步推进,而反法西斯战争胜利70周年阅兵式将继续刺激军需股的发力。

  随着抗日战争胜利70周年的临近,军工股近期越来越受到市场的关注。7月9日以来,以63.09%的整体增速,在申湾28个一级产业中获得第一名,距离排名第二的农林牧渔业行业也有近27个百分点的差距。不过,军工股在报告中的表现似乎没有股价走势那么抢眼。目前,虽然军工行业没有一家公司正式公布2015年中期报告业绩,但该行业32家公司中,已有14家公司提前公布了中期报告业绩公告。据统计,玉溪和玉游各有7家公司。总体来看,根据《中国日报》公告公布的净利润增长幅度和2014年中期实际实现的净利润,不包括中航电力和纳威科技,后者未公布具体增长金额,且去年同期无可比数据,今年中报中其余12只军工股的整体盈利区间预计为-204.22%~-157.82%。即使所有统计数据均按增长上限计算,整体盈利区间将为-204.22%~-157.82%现业绩下滑态势,博云新材、北斗星通、中航飞机、太阳鸟等个股中期业绩有望出现亏损。
  种畜业绩增长动力不足

600170千股千评——陈国鹰

  上半年,A股市场许多股价大幅上涨的行业和个股被戏称为“风生水起的猪”。近期,A股市场真正的猪肉股已经开始腾飞。自7月9日触底以来,以商品猪养殖为主的牧源股份在10笔交易中设置了8个涨停板,累计上涨99.66%。这一上涨不仅带动了相关种畜的上涨,也使以饲料生产为主的天邦股份、唐仁深等生猪产业链公司受益,累计涨幅分别为97.96%和82.9%。
  中投证券分析指出,全球农产品价格经过4年的下跌,目前整体处于大周期底部。自3月18日全国生猪市场出现拐点以来,生猪价格已连续4个月上涨,全国瘦肉精猪平均价格上涨近50%。今年以来,国内猪肉价格涨幅超过30%,创三年来新高。猪肉价格飞涨的背后,是近几年生猪市场供应的持续萎缩。农业部公布的6月份库存数据显示,可育母猪存栏量环比下降0.6%,同比下降14.8%;生猪存栏量环比下降0.4%,同比下降10%。从目前来看,养猪业的景气度和资产水平的调整还没有完全结束,而养猪业的景气度并没有完全恢复。短期来看,生猪价格上涨将带动种畜存栏价格上涨,中长期行业盈利能力增强。此外,观察显示,近期农林牧渔业板块的非猪肉类个股也开始出现大宗上涨,如千祖明珠、中水渔业等,分析显示,畜牧业产业链上涨趋势明显,玉米、大豆、豆粕、小麦、小麦等价格走势明显其他农产品与畜牧业密切相关。

  但与军工板块类似,农林牧渔业板块上市企业业绩并不亮眼。据已完成中报披露的两家公司统计,今年上半年净利润分别增长139.81%和16.14%。不过,从中报中其他57家业绩预告来看,玉溪公司和用友公司分别有30家和27家公司,占玉溪公司的比例并没有太大优势。但与军工板块相比,值得肯定的是,根据《通知》公布的业绩变化幅度和去年同期数据,农林牧渔业股票整体业绩变化幅度预计为-35.8%~72.11%。也就是说,如果所有的统计数据都是以增长下限为基础的,那么该板块业绩的下降幅度是有限的,但是如果从增长上限来看,则有望实现一定的增长。

600170千股千评——岂不懿欤

  机构看好的医药股表现稳定
  与近几日表现一般但股价走势火爆的军工股、农业股相比,医药生物股的基本面预期相对较好,在极端行情中也受到市场关注。统计数据显示,截至目前,已有4只医药股中期报告公布。除因东城药业主营产品肝素钠价格下降导致毛利率较2014年同期小幅下降9.76%外,沃华药业、通化东宝药业、佛慈药业的业绩也有所下降。实现了不同的增长速度,其中两市“年报第一股”增长幅度最大,沃华医药增长最为喜人,今年上半年实现净利润691.7%。此外,根据131家尚未公布正式中期报告但提前发布业绩预告的生物医药公司统计,其中玉溪公司97家,占已发布业绩预告公司的74.05%。

  医药股属于防御性消费概念。在几年前的熊市中,“喝酒吃药”作为一种防御概念很流行。后来,白酒股因塑化剂事件和八项规定被机构抛弃。不过,医药股由于具有防御性,依然受到机构青睐。由于其在过去几年的表现远超大盘,在去年的牛市中落后于环保板块。不过,今年上半年,随着康美药业等品种的突飞猛进,医药股再次被市场认可。

  从医药股的投资价值来看,一方面,随着我国人口老龄化的到来,全社会对养老、医疗的需求不断上升,行业基本面和成长性相对清晰。但另一方面,由于市场预期较高,目前医药股的估值普遍较高,部分医药股在未来几年已经提前受益。统计显示,208只医药股中,有11家公司动态市盈率为负,24家公司市盈率超过200倍。总体来看,行业平均动态市盈率为56.28倍,属于中高水平。以7月22日收盘价计算,只有东阿阿胶、云南白药等9只医药股的动态市盈率低于30倍,属于相对低估值类型。从医药股的投资方向来看,未来可以关注几个方面。一是当前市盈率低于30倍的低估品种;二是本轮暴跌中,出现大股东持股、高管持股、上市公司回购,或当前股价明显低于职工持股;三是中报预增显著、增长突出的品种,或中报有“高送转”预期;四是从行业、医疗器械、医疗服务等角度分析公司的增值空间、品牌影响力;五是,从学科概念的角度看,有互联网+概念,如移动医疗、药品销售。

600170千股千评

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