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600155股吧_证监会罕见叫停审批(2015-08-24)


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  In 2015, graded funds were very popular.If it wasn’t for the sharp fall of the stock market in the middle of the year, this year could even be called “year of graded funds”.
  The huge loss market after the discount is in an uproar, and the industry has been guessing whether it will adjust the classified funds.Last Friday (August 21), the Securities Regulatory Commission finally stopped the registration of new products of graded funds, and said it was studying the relevant policies.

  That is to say, there is no timetable for the approval of the 191 graded funds to be approved; the existing operation and management methods of graded funds may also be adjusted.Coupled with the damage of discount to the mood of the holders, some insiders of fund companies even worry that the graded fund is gone.

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  Regulators suspend approval of classified funds

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  A shares continued to fall sharply in the second half of last week, and a group of graded Fund Class B shares (hereinafter referred to as graded Fund Class B) which just took a breath were facing the downward discount crisis again.

  Since the middle of June, the stock market has continued to fall.According to the statistical data of Oriental Fortune choice, the average price of 129 index graded B secondary markets fell by 43.46% from June 15 to August 21, while the Shanghai index fell by 32.2% during the same period.
  Continued to fall will be dragged into the lower grade B minefield.Since June 29, when the first discount clause (calculated according to the benchmark date of discount) was triggered by the enhanced grading B of Yinhua Zhongzheng convertible bond index, the discount of share B lasted through the first ten days of July.

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  As of August 21, this year, 25 grade B chickens have suffered a downward discount, and a large number of basic people want to cry without tears.How much did they lose?These 25 have been converted down to grade B, with the largest loss of 70% and the least loss of 30% – 40%.
  In just two months, from popularity to fear, graded funds seemed to be a hot potato.Its operation mode and investment value were once again disputed.Last Friday, the regulators finally broke their silence.

  At a press conference of the Securities Regulatory Commission on August 21, the spokesman responded to the market’s questions about the approval and guidance policies of graded funds.“考虑到分级基金机制的复杂性,普通投资者不易理解,前期也出现了一些新情况、新问题,我将暂停这类产品的注册,研究相关政策。”

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  上海一家大型基金公司内部人士对《每日经济新闻》记者表示,“中国证监会控制了首批基金折价后的审批节奏,这并不奇怪。现在才正式宣布。我们不知道它会停多久。“停牌的主要原因是投资者投诉太多,管理层必须出面解决。”
  事实上,“新情况、新问题”是指分级基金跌停过猛,纷纷触及折价门槛。在稳定市场的监管理念下,杠杆分级基金的下跌效应加剧了投资者的恐慌情绪。此外,各基金公司仍在积极筹备和大力推广分级基金,因此监管层采取了行动。

  然而,监管部门暂停发行新产品甚至设立新基金公司的情况并不鲜见。不过,某类公募产品单独停牌可能还是第一次,目前还没有明确的复牌时间表。虽然目前市场上有很多声音,但对于分级基金,既有粉丝,也有批评者,至少可以看出监管层目前的态度。

  华南一家大型基金公司的内部人士似乎更担心分级基金的未来。他们告诉记者,“如果重启发行,调整政策,分级基金还会受欢迎吗?”
  191只分级基金“受阻”

  在经历了今年上半年的爆发式增长之后,分级基金成为公募基金市场上一个不可低估的品种。
  从数量上看,已设立分级基金191只,正在发行的还有一只。如果不是监管部门暂停新分级基金的注册,到今年年底,这一数字可能会翻一番,达到400只左右。

  按照募集资金审批时间表,目前正在审批的分级基金多达191只,但现在看来,无论是刚刚提交的材料,还是最后的审批环节,都将暂停。
  《每日经济新闻》记者注意到,基金公司一次上报多只分级基金是惯例。多数基金公司批量分级品种在5至10只之间,如工银瑞信、广发、华安、汇添富、嘉实、招商等,南方、富国、鹏华、易方达核准的分级基金数量在10只以上甚至20只以上。不过,该基金公司内部人士对记者表示,“分级基金暂时不能发行,也不会对公司造成太大影响。我们的产品库中有许多产品。除分级基金外,其他新基金正在审批中,并将陆续推出。”

  同时指出,“现在刹车比较好,但分级基金确实没必要赚这么多钱。除非是开发一个新的指数,现在很多分级基金跟踪的指数标的都是重复的,也就是名字不一样,创新的意义早就不存在了。”
  从规模上看,据东方财富选择统计,2014年12月是第一个分水岭。当月,分级基金资产规模首次突破千亿元,随后保持稳定增长。截至今年6月,单月资产规模增长再创新高,达2299.49亿元,增长83.56%。

  截至今年7月底,181只分级基金总份额为4084.37亿份,总资产为5081.61亿元。据中国基金业协会统计,7月份公募基金总资产为68758.14亿元,分级基金占比为7.39%。考虑到公募基金产品种类繁多,分级基金的数量确实很大。
  不过,随着最近一轮的下跌,分级基金虽然数量有所增加,但规模并没有得到有效提升。截至8月21日,市场上共有191只分级基金,总份额3970.15亿份,总资产5084.08亿元。如果监管部门短时间内不重启分级基金发行,那么基金只能炒作现有的191只基金。投资者可关注微信火山官方账号(火山5188)了解如何投资现有B。

  专家呼吁取消限购门槛
  除上述暂停新产品注册外,证监会发言人也表示,正在研究分级基金的相关政策。

  上海一家大型基金公司内部人士对《每日经济新闻》记者表示,“协会就分级基金运作条款的修改多次召开会议,但最终方案尚未形成。”
  据透露,“现在摊子多的是,5万元的购买门槛也可能提高。限价令放宽到20%的可能性不大,这涉及到交易规则的修改。很难只为分级基金开绿灯。”

  新政策出台前,分级基金现阶段的运作是按照2011年12月28日实施的《分级基金产品审核指引》规定,分级基金应当设定单笔申购金额下限:分级基金组合募集的单笔申购金额B股的单次募集资金不得少于5万元。
  分级基金自2009年出现以来,一直没有设立门槛,但现在有传言称,门槛可能会提高。专家说这是不可取的。专家明确告诉《每日经济新闻》记者,“分级基金投资门槛应该取消”“5万元以上的门槛不仅无法保护中小投资者,而且对他们有害。其实,提高门槛不是准入门槛,而是套利门槛,套利也是风险爆发时规避风险的一种手段。如果中小投资者发现B股溢价,就想套利,但手中的资金不足5万元,因此不能申请母基金,分拆后在二级市场卖出,只能眼睁睁看着套利机会溜走。该专家表示,“与小基金相比,大基金具有资金优势,限制较少。相反,中小投资者的钱很少,但工具非常有限,这是不合理和不公平的。”

  对于有必要将分级基金的折价门槛从0.25元提高到0.5元的观点,专家认为更不可取。“在设计之初,分级基金的折价门槛是经过严格计算的。除非出现极端行情,市场迅速下跌,否则触发贴现门槛的概率非常小。今年是个特例。然而,单纯地改变门槛并不能避免上下折价的风险,甚至让分级基金长期处于不断触发上下折价的黑洞之中。”

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