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000518资金流向_A股下半年如何布局?(2020-06-28)

000518资金流向——乒超

  张家栋研究员
  上半年A股市场即将结束,结构性市场表现较为火爆。该市场能否在下半年继续发展以及如何部署已成为当前投资者关注的焦点。

000518资金流向

  上半年,市场急剧分化
  在两个交易日内,今年上半年的A股市场将告一段落。回顾过去六个月的市场表现,指数之间的差异非常严重。截至6月24日收盘,上证指数在上半年上涨了-2.31%,而创业板指上涨了32.5%以上。对于投资者而言,他们是否能在当前市场上获得正收益对节奏尤为重要。

000518资金流向——柯立芝繁荣

上证指数月度烛台图

创业板指的月K线图值得注意的是,除了各项指标之间的表现存在较大差异外,不同行业之间的板块增长差异也很大。以6月份为例,消费和增速分别为8.48%和7.67%,明显高于金融增速2.85%。第二季度,市场总体反弹达到12.71%,消费和增长板块的增长率分别达到20.55%和15.29%。资金控股集团炒作一些强势股票的趋势更加明显,而在资金控股集团炒作的背后,一些强势股票的估值也明显上升。
  关于差异化的原因,Essence Securities的Chen Guo认为,背后的原因是对未来基本面的期望,它是当前市场驱动因素的体现,即收益和估值的驱动力。

000518资金流向——中国船舶

  刘晨明等人认为,A股行业的市净率差异已达到历史最高水平。原因是行业的盈利能力也有所不同,高盈利能力和繁荣被赋予了更高的估值。溢价将来,少数牛市和基金公司将继续形成积极的周期。
  刘晨明等人进一步指出,从历史上看,当行业之间的PE分散程度达到较高水平时,它通常对应于牛市的峰值。例如,2007年的三个高峰,10和15都伴随着市场情绪。峰。其背后是过度的狂热情绪,导致各行业估值波动较大,而且估值增幅远远超过基本面,因此也出现了牛市与熊市的转折点。但是,从目前的情况来看,行业PE的分散程度并不大,即使处于较低的历史位置,也意味着市场情绪相对理性,没有过热的状态。

  科技股看涨

000518资金流向——申华控股股票

  关于下半年的布局机会,许多机构仍然对科技股持乐观态度。
  西南证券的朱斌对下半年技术股的投资机会和陷入困境的反转板块感到乐观。朱斌认为,科技股的催化剂仍然是不变的。一方面,国内新基础设施建设将加速,5G上游建设如火如荼,运营商支出​​不会减少。另一方面,尽管疫情屡屡发生,但恢复工作和生产将继续逐步推进,预计需求将恢复。专注于5G产业链,数据中心,技术上游基础设施和新能源汽车产业链等板块。

  另外,两难境地倒板块也值得关注。朱斌指出,这一疫情对很多行业造成了重大影响,随着业绩的下降,公司股价也急剧下跌。随着工作的恢复,这些行业的业绩将逐渐上升,特别是对于龙头目标而言,股价有望大幅度回升。我们对在影视媒体,电影院和交通运输领域的龙头公司感到乐观。

  招商银行研究员朱晓伟建议,在下半年,我们应该集中研究外部市场动荡对A股的可能影响。朱晓伟指出,外部环境将长期困扰A股。未来,如果美国股市因经济增长率达不到预期,失业率激增,上市公司收益不断下降以及杠杆率高而遭受更大的挫折,朱小伟认为,美国疲软的业绩可能会传递给A股,即A股可能会“追随空头”,但它们比美股更具韧性,也就是说,跌幅将小于美股。
  在总体趋势研究和判断方面,朱晓伟预测,上海证券交易所指数全年将在2700至3300之间运行。从中长期来看,我们需要注意我国经济的发展,上市公司利润恢复的程度以及外部事件(例如高估值的美国股票的表现,中美之间的关系)。游戏,美国大选等)。

  在战略分配上,朱小伟认为,在全球环境不确定性上升,环境不断增强,“六安”和“六保”的加强的环境下,国内需求存量(如消费,基础设施建设,其他相关行业)预计会表现良好。从中长期来看,技术和消费仍是主要路线。在短期内,应注意技术股高估值的潜在风险。

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