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002255海陆重工股份有限公司_新三板创新层标准(2018-06-19)


002255海陆重工股份有限公司——杭房在线

  近日,全国股权转让公司发布2018年创新层名单,940家企业正式入围。统计显示,创新型公司通过在新三板上市实现了快速发展,经营质量稳步提高,直接融资能力不断提高,融资现金流明显改善。
  创新型上市公司整体快速增长

  新三板的创新层是什么?新三板有1万多家上市公司,这是一个“庞大”的市场。市场规模扩大后,上市公司在发展阶段、股本规模、股东人数、市值、经营规模、融资需求等方面表现出明显差异。要实行分级管理,通过差别化的制度安排,实现分类服务、分级监管。正因如此,2016年新三板推出分层管理试行办法,设立了三套差异化创新层标准,并将市场划分为创新层和基础层。2017年12月下旬,我国股权分置公司进一步改革完善了分层交易制度,调整了部分创新层准入和维护标准。根据今年发布的最新名单,共有940家上市公司达到创新水平标准。
  有“网上自动售货机”之称的优宝在线,2015年扭亏为盈后,2016年和2017年继续保持2.46倍和42.91%的增长速度;英雄娱乐近三年复合增长率达到738倍,2017年实现净利润8.9亿元。根据国股公司近期公布的数据,创新水平企业在过去三年实现了跨越式增长,2012年5月17日公司收入和净利润年均复合增长率分别为30.47%和24.37%,分别比创业板公司高1.45和13.37个百分点。541家公司近三年净利润累计增长率超过100%,占比57.55%。其中,470家公司发展成为具有一定规模的高成长性企业,2017年净利润超过2000万元。

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  创新型企业的良好发展与新三板的直接融资功能密切相关。截至今年5月23日,超过90%的创新型公司在新三板市场获得股票融资,融资总额1250.19亿元。稳定发展的优质创新型公司在新三板获得了大量的股票融资,包括共享经济领域的神舟优车、文化娱乐领域的华强方特和英雄互娱、英泰生物和君士生物、高端的西部超导制造企业。

  据全国股份转让公司有关负责人介绍,针对上市公司规模庞大、多元化、差异化,市场需求不断升级的实际,新三板市场明确了“以市场分层为起点,全面推进发行、交易、信息披露、监管等方面的改革,2017年12月对分层、交易和信息披露制度进行了改革,从市场运行的实践来看,这三项制度改革正朝着预期的方向发展。
  新三板与新经济对接具有制度优势

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  新经济产业很多企业都处于起步阶段,投资大,产出少。其中不少企业仍然亏损,甚至部分主营业务收入为零。对于那些具有技术优势和良好发展前景的企业,如何给予必要的融资支持,一直是金融业各方探讨的问题。从近年来的运行情况来看,新三板具备高端产业与新经济对接的基本制度优势,不少创新型新经济企业利用新三板实现新发展。
  以生物医药产业为例,该产业具有投资高、周期长的特点。在研发阶段,往往需要大量的资金投入,不盈利。然而,企业盈利后,会出现非线性爆炸式增长。高风险、高回报的特点决定了其主要依靠股权融资。据初步统计,新三板创新层共有31家生物医药新经济企业,其中30家获得股票融资,平均融资金额2.03亿元,居各行业之首。许多企业在亏损阶段获得了大量的股权融资,有效地促进了企业的持续研发。

  新三板公司仁惠生物的情况相当典型。公司自成立以来一直从事糖尿病药物的研发。连续16年处于亏损状态,2014年上市时收入为零。2014年末至2015年6月,共完成4次股票发行,融资总额3.99亿元。募集资金的85%用于拓展项目和研发,资金的高效筹集和使用帮助仁汇生物改善了研发环境。公司研发的主要产品于2017年正式上市,实现了主营产品零收入的突破。

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  全国股份转让公司负责人表示,新三板的基本制度设计能够很好地满足新经济企业的需求。比如支持企业股票上市、公开转让、持续融资,建立以保荐证券公司推荐和持续监管为依托的市场化选股机制,实行市场内部分层,探索差异化服务体系,并引入“新三板+H股”模式。这些制度安排体现了新三板的鲜明特点,与新经济企业和风险投资的新要求高度一致。
  截至今年5月25日,新三板上市公司11325家,其中高新技术企业占61%,战略性新兴产业占25%。涉及国家重点发展的新一代信息技术、集成电路、医药卫生、智能装备、节能环保、新能源智能汽车、新材料、人类智能、软件和信息服务等高新技术和高端产业,科技服务业占44%。5年来,5836家上市公司共完成9237只股票发行,募集资金4342.44亿元。其中,高端行业上市公司已融资4000余次,融资总额超过1600亿元。1208家尚未盈利的公司成功实现股票融资。

  服务中小企业发展

  中小企业经营业绩波动较大,发展前景不明朗。因此,必须客观认识这些企业的发展特点,金融市场服务中小企业发展的能力有待进一步提高。
  据统计,2017年,新三板上市公司3027家,增长率超过50%,但与此同时,业绩下滑超过50%的公司有3442家。整体来看,业绩波动符合成长期中小企业发展特点,部分行业研发周期较长。例如,生物医药行业通常需要在研发阶段投入大量资金,而且并不盈利。

  全国股权转股权公司有关负责人认为,随着各种新技术、新业态的不断涌现,部分行业可能面临新兴产业的冲击,其他成长型企业正处于战略升级转型阶段,可能对短期利润产生影响。市场主体要客观看待中小企业的业绩波动,共同营造良好的投资环境,从而促进创新创业型中小企业的长远发展。
  此外,虽然新三板上市企业融资能力有所提高,但提高中小企业直接融资比重的任务依然艰巨。数据显示,2017年,新三板上市企业财务费用增长40.15%,其中中小企业和小企业增长率分别达到65.24%和42.07%。财政支出占财政收入的比重提高0.2个百分点以上,说明中小企业间接融资成本还有很大下降空间,金融市场服务中小企业、提高直接融资比重的任务是仍然很艰难。

  该负责人表示,下一步,新三板将围绕服务创新型、创业型、成长型小微企业的初衷。按照“增量改革与存量优化并重”的思路,在关注2017年底下发改革措施落实和评估的基础上,新三板市场将促进新三板市场的精细分层,为众多上市公司提供差异化的制度供给。完善市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

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