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「002184海德控制」拼多多今晚登陆纳斯达克(2018-07-26)


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  今年6月底,品多多正式向美国证券交易委员会提交招股说明书。此次IPO由瑞银、高盛和中金公司联合承销。品多将于北京时间7月26日晚正式登陆纳斯达克。
  总市值是288亿美元?

  据悉,品多计划发行8560万股美国存托股,每股代表4股A类股,定价在16美元至19美元之间,代表3.424亿股A类普通股,计划募集资金最多18.7亿美元。腾讯和红杉资本将在这一轮IPO中分别增持2.5亿美元。

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  在上述价格区间的中点,该公司将融资15亿美元,这是本周迄今最大的IPO交易,也是今年融资规模第四大的交易。这将是过去四年来中资股份最大规模的IPO。

002184海德控制——600987

  7月25日早报消息,根据本报媒体“IPO早知道”消息,品多的IPO价格为22.8美元,相当于288亿美元的市值。品多的IPO价格区间为16-19美元。由于超额认购超过13倍,公司决定在价格区间上限的基础上,将价格区间上调20%。

  国金证券分析师唐川认为,品多目前无法享受阿里巴巴的估值体系。考虑到目前的电子商务平台和市场结构,再加上对德腾讯的担忧,我们认为品多的Gmv估值水平是阿里的40%-60%,相应的估值在155亿-233亿美元之间。
  天丰证券认为,参照京东和阿里巴巴的估值,品多的估值在180-240亿美元之间。

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  创始人的身价比刘强东还高吗?
  招股说明书披露了截至发行日的持股情况。品多CEO黄征持有50.7%的股份,红杉中国创始人兼执行合伙人沈南鹏持有4.4%的股份。所有董事和高管持有55.5%的股份。

  公开资料显示,品多成立于2015年9月。品多创始人黄征,早年毕业于浙江大学和美国威斯康星大学。毕业后,他在美国加入谷歌,担任软件工程师和项目经理,随后回国与李开复共同参与建立谷歌中国办事处。

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  按照品多多发行价格区间的低端计算,黄征的个人价值将达到83亿美元;如果按照价格区间的高端计算,其个人净资产将达到99亿美元,超过京东创始人刘强东,成为中国第16位富豪。
  为什么在过去的三年里会迅速上升?

  数据显示,截至2018年第二季度,品多月活跃用户1.95亿,比上季度增长17.3%,同比增长495%。活跃买家3.43亿户,较上季增长16.5%,同比增长245%。各活跃买家全年消费762.8元,比上季度的673.9元增长13.2%,同比增长98%。同时,截至6月30日,品多一年的Gmv为2621亿元。

  安信证券分析师胡友文认为,拼多多已经进入中国电子商务B2C的第一阵营。与京东和阿里巴巴的发展历史相比,品多多的app自推出以来一直在迭代,活跃的买家通过社交网络迅速积累。截至6月30日,品多一年的Gmv为2621亿元,远远落后于天猫和京东。然而,品多的Gmv增长了7.5倍,远远快于行业领先者35%-36%的Gmv。
  但在目标用户方面,品多多关注大量中小城市和农村用户,大多位于三四线及以下城市。这些人的收入水平较低,对价格更敏感。同时,淘宝、京东等综合性电商巨头以“消费升级”为口号,继续向中高端市场拓展,给拼多多避开与巨头正面竞争的机会,在一定程度上开拓低渗透性的低端市场,实现快速扩张。

  根据极光2017年11月的数据,品多64.73%的用户来自三四线及以下城市,而一线城市仅占7.56%。相比之下,一二线城市近50%的用户占比接近50%,明显高于品多。
  上市后还存在很多问题

  然而,尽管它已经成为中国三大电子商务平台之一,但对拼多多假冒伪劣产品的指控却从未停止过。此外,随着品多今年6月向美国证券交易委员会(sec)提交招股说明书,这种指责并非软弱而是强烈。
  据《纽约时报》报道,一些公司在美国对拼多多提起商标侵权诉讼。周四,朵朵以“choice”为名向联邦法院提起诉讼,起诉choice纸尿裤制造商。

  唐川表示,作为腾讯用户支持的社交电子商务公司,从某种意义上说,拼多多实际上是腾讯和阿里巴巴在电子商务领域的联姻。然而,诞生于微信和小程序中的拼多多,可以说是依靠腾讯和微信来实现爆炸。在其发展到下一卷后,能否“去腾讯”仍是一个问题。但一直在腾讯系统中,进一步增长可能会受到一定的限制。
  唐川表示,从长远来看,品多宝必须完成从低价战略到品质战略的优化升级,满足不同层次消费者的需求,才能实现持续健康发展。从这个角度看,商品和服务的升级已经成为品多必须突破的第二大难题。突破上述两大瓶颈后,品多或将成功晋级行业前三名,开创三方对抗的电子商务新格局。

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