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「002040股」A股重大利好!这轮回购潮再添一把火(2018-09-08)


002040股——国美通讯

  中国证监会等五部委近日研究修订了《公司法》,进一步完善股份回购制度,以解决现行《公司法》规定的股份回购范围窄、决策程序不简单等问题,以及国库股制度的缺失。
  “关键是要形成真正的回购,”一位证券分析师告诉中国时报。“在立法上消除股份回购障碍后,后续将看监管能否跟上,能否限制部分公司欺诈性回购承诺。”

  弥补现行回购制度的不足
  日前,中国证监会会同财政部、中国人民银行、国资委、银监会等有关部门,研究起草了《中华人民共和国公司法修正案(草案)》(以下简称修正案草案),对《公司法》第一百四十二条关于股份回购的有关规定提出修改意见。目前,已向社会公开征求意见(以下简称《征求意见稿》)。

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  现行的股份回购制度存在诸多缺陷。例如,在回购股份方面,现行《公司法》只规定了减少公司注册资本、与其他持有公司股份的公司合并、以股份奖励公司职工等四种情形,对股东大会作出的公司合并、分立决议持有不同意见。

  草案增加了三个新情况。一是用于职工持股;二是上市公司进行股权转换,配合发行可转换公司债券和认股权证;三是上市公司维护公司信用和股东权益的需要,法律、行政法规规定的其他情形。
  除股份回购范围狭窄外,现行制度还存在规定的决策程序不够简单的问题。

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  对此,草案简化了股份回购实施的决策程序。
  具体而言,公司因减少注册资本或者与其他持有本公司股份的公司合并而回购本公司股份的,应当维持现行《公司法》的规定,由股东大会决定。

  但公司实施职工持股或股权激励,上市公司配合发行可转换公司债券和股权转换权证,上市公司为维护公司信用和股东权益实施股份回购的,草案规定:,根据公司章程的规定或股东大会的授权,董事会三分之二以上的董事经全体董事过半数同意,可以购买不超过公司已发行股份总数10%的股份。

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  除上述两个不足外,修正案草案还确立了库藏股制度,明确了在特定情况下回购的公司股票可以存货形式持有。
  具体而言,在下列三种情形下,上市公司回购股份后可以转让、注销或者以存货形式持有股份。以存货形式持有的,其持有期限不得超过三年:

  一是用于职工持股或股权激励;二是用于上市公司股权转换,配合发行可转换公司债券和认股权证;三是上市公司维护公司信用和股东权益的需要。

  回购是关键
  对于上述调控措施,多数市场人士认为A股是一大利好。

  大英证券首席经济学家肖英达表示,回购股票是美国股市的重要推动力。目前,A股市场已有280家公司“破网”。它们广泛分布于业界,包括一些重要的重量级企业。如果这些股票能够通过回购方式稳定股价,应该会对市场产生重要影响。
  事实上,在中国证监会推动修法之前,今年a股回购量已经超过往年。截至9月,今年共有近900家公司公布股份回购计划,回购总额也较往年增长数倍,达到历史最高水平。

  完善股份回购制度,必将为A股回购潮再添一把火。
  在回购大潮下,上市公司能否形成“真正的回购”,杜绝“欺诈”操作,也是市场关注的焦点。

  上述证券分析师对中国时报记者表示,虽然部分A股公司已经公布了回购计划,但其股价却持续走低,并持续走高。可见,投资者并不买账。究其原因,很难说与投资者对上市公司履行回购承诺缺乏信心有关。
  在A股发展史上,有很多例子是在股市低迷的时候,回购计划被提出来却未能兑现。例如,2015年股市暴跌时,海通证券宣布回购216亿元A股和H股,但几个月后就放弃了这一计划,声称这一决定是考虑到公司经营、流动性和信用评级的潜在风险。

  “要通过立法消除回购股份的障碍,就必须跟上针对欺诈操作的后续监管和限制措施。”上述证券公司分析师表示。

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