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「002535股」“独角兽”时代来临(2018-03-20)

002535股

002535股——期货平仓

  富士康闪电会议之后,中国存托凭证(CDR)即将浮出水面。今年春天,“独角兽”成为中国股市备受关注的话题。
  随着独角兽时代的到来,中国股市将如何变化?面对估值与“挤出”的困惑,热潮之下是否需要“冷思考”?

  CDR已经准备好了
  证券监管机构最近表示,CDR将很快推出。作为解决两地法律法规差异的有效措施,CDR是中国股市迎接海外上市独角兽回归的一份特殊“礼物”。

002535股——华宝兴业多策略

  毫无疑问,“独角兽”是今年春天中国股市的热门话题。

  2月28日,以私有化形式“告别”纽交所的知名互联网安全服务和产品提供商360正式借壳回归a股。上市首日,就成为市值超过4000亿元的最大互联网公司。
  3月8日,富士康工业互联网有限公司首发申请获批。从递交申请到参会,只用了36天时间,就创造了IPO新纪录。

002535股——全聚德始建于哪一年

  3月12日,宁德时代新能源科技股份有限公司更新招股说明书,称已成为2017年全球第一动力电池,并高调宣布“独角兽”地位。
  近日,百度、腾讯、京东、网易、搜狗等海外上市公司纷纷表示愿意“回归a”。据悉,阿里巴巴在全球资本市场的IPO目前正在研究中。

  对此,监管部门表示,他们负责“修路”。即将到来的CDR显然是道路建设的重要一步。

002535股——理财家门

  交易所层面也做好了铺垫。上交所近日表示,将以企业新技术、新产业、新业态、新模式为重点,加强优质上市资源培育,突出为batj、独角兽企业提供上市服务。深交所明确表示,要为“独角兽”开辟“绿色通道”。
  股票如何变化?

  随着独角兽时代的到来,中国股市将如何变化?

  “独角兽”之所以引起市场高度关注,与a股优质上市资源流失之痛密切相关。
  除了上市周期长、净利润难以逾越等IPO“硬指标”外,可变利益实体结构与《公司法》确立的“同股同权”原则不符,这也使得batj等中国新经济领域具有代表性的企业不得不“离开”。

  继360私有化、vie结构取消、上海证券交易所成功上市后,CDR的渐进式发展将为更多独角兽回归中国铺平道路,从而改变多年来“墙内开花,墙外香”的尴尬格局,让当地投资者通过a股市场分享独角兽的发展成果。
  近期,独角兽概念股在A股市场屡受追捧,这也让人们思考未来市场热点和资金流向的变化。

  “支持实体经济发展,支持产业结构调整创新,是资本市场的重要属性。”光大证券首席分析师滕寅表示,在强调提高直接融资特别是股权融资比重的情况下,“独角兽”回归不仅是当前市场的主要热点,也是2018年全年最大的看点。
  事实上,除了已经在海外上市的batj,还有更多尚未登陆资本市场的独角兽。未来,将出现一支代表中国新的经济发展实力和国际竞争力的“独角兽军”。在滕茵等业内人士看来,具有行业领先地位和定价权的“独角兽”相继登陆a股,这势必引发市场资金重新选择的过程。

  业界呼吁不要盲目追求
  值得注意的是,在赞扬资本市场拥抱新经济的同时,也有专家表示,应该更加理性地看待“独角兽”的回归。

  金融研究院首席经济学家关庆友举例说,很多“独角兽”都经历了快速成长期,随着海外股市的上涨,其股价非常高,投资者不太可能分享到它们的成长红利。
  事实上,中国资本股回归后的成长性难以持续,a股也并非没有经验教训。2015年,巨人网络借壳世纪游轮,此后市值高达1550亿元。现在这个指标已经大大“缩水”到650亿元左右。

  滕茵同时提醒,投资者不要盲目追求预期中的“独角兽”行情,而应冷静观察,判断其估值与成长性是否匹配。
  另一个担忧来自挤出效应。创下“最快”IPO纪录的富士康计划融资高达272亿元人民币,相当于2017年A股IPO总金额的10%以上。宁德时代超过131亿元的融资计划约为2017年IPO平均募集金额的25倍。

  不少业内人士表示,如果“独角兽”批量回归,势必导致有限的上市资源受到挤压。更多的中小企业将被排除在A股市场之外,而其中,未来的独角兽也有可能被纳入其中。
  在股市博弈中,追逐新热点的从众心理,也可能使一批堪称国民经济支柱的优质蓝筹股遭遇“错杀”。

  此外,“报案审理”、“绿色通道”等“特殊待遇”也受到一些业内人士的质疑,这违反了证券市场的公平原则。
  关庆友建议,在稳步推进独角兽回归方面,上海和深圳证券交易所可以设计单独的渠道,但必须采用新的发行制度和交易制度;他呼吁考虑设立第三家交易所,这是按照登记制度设计的,新的交易制度和公司化,迫使股票进行渐进式改革;对于独角兽的回归和快速的IPO,在加强投资者教育的同时,也暴露了投资风险。

  著名财经评论员皮海洲表示,在迎接“独角兽”的同时,a股市场应该更好地发挥独角兽“孵化器”的作用。这将是对实体经济的最好支撑,也是对投资者最大的投资回报。
  在这股热潮之下,监管者和参与者都需要冷静思考,慎重权衡。

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