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【002517凯盈网络股票】A股高现金分红公司“画像”(2018-03-22)


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  在“严格监管高现金分红,支持和鼓励现金分红”的政策环境下,A股上市公司的分红意愿和分红稳定性较以往有了较大提高。中小投资者越来越认识到现金分红作为一种回报方式,逐渐远离投机氛围中的“高分红”概念炒作。仔细梳理2017年已公布的现金分红案例,可以发现高现金分红公司有一些共同的特点。

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  经营业绩是“高分红”的基础

  平安3月21日发布的2017年年报显示,由于主营业务稳步推进,公司净利润890.88亿元,同比增长42.8%。在优异业绩的支撑下,公司启动了“每股现金分红1元(含税)”的利润分配方案,现金分配规模创近年来新高。值得一提的是,除了今年年底的分红外,中国平安在2017年年中还派发了每股0.50元人民币(含税)的股息。因此,公司成为2017年上市公司高分红的又一代表。
  记者查阅2017年已披露利润分配预案(含预披露)的A股上市公司后发现,选择高分红回报投资者的公司大多去年业绩不错,现金流良好,经营稳定。

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  一个典型的例子就是方大炭素。由于石墨电极价格上涨,公司去年实现净利润36.2亿元。在此背景下,公司推出“10次派息19元”的高分红方案,并计划派发现金红利,占去年净利润的93.88%。相比之下,2015年和2016年,公司年度净利润仅为数千万元,公司2016年年度分红计划仅为“10次分红0.22元”,2015年未进行利润分配。

  方达特钢的情况也颇为相似。凭借出色的业绩,公司于2017年推出了“10分红16元”的分红方案,股息率接近10%。而去年业绩大幅增长的万华化工在2017年第三季度推出了高分红方案。
  除了业绩稳定外,充足的流动性也是上市公司敢于支付高额股息的基础。以方大炭素为例,截至今年3月20日,公司及子公司利用闲置资金购买理财产品的余额已达40.33亿元,显示出公司雄厚的资金实力。

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  关注“高分红传统”公司
  “上市公司根据自身长远发展,经股东大会决议,可以暂时不支付股利,但无正当理由,不得长期拒绝支付股利。从国际经验来看,持续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的标志这是中国证监会主席刘士余去年4月出席会议时谈到“重视现金分红”时的讲话。

  结合近年来上市公司的案例可以发现,长期实行高分红的上市公司经营业绩的稳定性和公司治理的规范性普遍强于其他上市公司,投资者也在不断获得回报。

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  比如,热衷慈善事业的曹德旺和上市公司福耀玻璃,都毫不含糊地以高分红回馈中小投资者。2017年,福耀玻璃推出“10组7.5元”分红计划。自2014年以来,福耀玻璃连续4年实施“10校7.5元”的高分红计划,近三年累计分红金额超过56亿元。
  从行业来看,业绩最稳定的医药行业成为高分红的“传统高发地”,2017年也不例外。仅从目前披露的分红方案来看,丽珠集团、步昌制药、向日葵制药、哈药股份有限公司、人民通泰均来自医药行业。

  值得一提的是,当上市公司把高分红作为一种习惯时,即使短期内利润下降,也不会改变其对高分红的态度。如2016年11月上市的百昌药业,虽然当年业绩下滑近50%,但公司仍启动了“十校16.14元”的利润分配方案;2017年前三季度,公司业绩仍同比下滑,但公司控股股东仍建议上市公司在2017年实施“10比3分配16.14元”的分配方案。无独有偶,尽管2017年业绩同比下滑48%,但近年来一直实行高分红的哈尔滨医药股份有限公司再次决定,2017年向投资者实施“10分红、5元”的分红方案,占公司去年净利润的312.7%。

  高分红公司也有这些特点
  在高分红的情况下,很多投资者都会想起早年个别公司“吃掉红利”的情景。如果我们仔细研究一下逻辑,这些公司大多是公司的控股股东或前几大股东,大股东为了尽快收回投资成本,可以通过在当时引入高分红来缓解核心股东的资金压力。

  那么,2017年有没有类似动机的高分红呢?对此,投资者可以以股权质押为参考线索,即当上市公司大股东因外部投资等原因需要资金时,往往会将所持股份进行质押融资。但如果其控制下的上市公司实行高分红,以分红的形式向大股东派发现金,可以在一定程度上缓解大股东的资金压力。
  此外,与追求“高送转”的中小投资者不同,持有期较长的机构投资者更青睐分红稳定的投资标的。因此,业绩稳定的上市公司和机构投资者倾向于通过高分红的方式回馈核心投资者。

  现金分红不仅是投资者获取收益的重要途径,也是培养投资者长期投资理念、增强资本市场吸引力的重要途径。在高分红的背后,即使各家公司的动机不同(有的公司出于再融资铺路或暗中帮助大股东等),但不可否认的是,在监管部门的支持、鼓励、推动和引导下,在小股东利益的保护下以中小投资者为核心,A股上市公司群体的回报意识在不断增强,他们是“铁公鸡”,有能力分红却长期未能分红“越来越少。
  一季度涌现出优秀企业

  统计显示,截至3月20日,两市已有200多家上市公司公布了一季度业绩预告,其中85%以上的上市公司业绩预告良好(预增、继续盈利、扭亏微增)。虽然披露的信息有限,但一季度的流通股已逐渐浮出水面。
  152家公司公布年报分红计划,机构看好4家高分红

  在2017年年报逐步进入密集披露期的背景下,上市公司分红派息作为这一时期的重要节点,受到了市场投资者的关注。统计显示,截至4日,已有152家公司披露了2017年利润分配预案。
  现金分红逐渐常态化,“高送转”明显降温

  截至2月28日,72家公司披露了2017年年报的分红方案,71家公司拟进行现金分红,部分公司现金分配金额较大;高现金划转公司数量明显减少,转让权力较往年明显下降。“高送转”与卓越表现相匹配的趋势明显。
  铁公鸡vs高分红年报

  目前,监管部门严查长期不分红的“铁公鸡”,高分红、高分红收益率的目标一直备受投资者关注。市场人士预计,“高分红”有望进入新市场,“铁公鸡”与“高分红”股票的市场差距将继续加大。
  【公告】

  两家新三板公司高现金分红
  3月19日,两家新三板公司披露了高额现金分红计划。

  一大波年报高分红方案出炉,学荣生物计划从10日派1.2元到9日
  学荣生物披露2017年年报。2017年,公司实现营业收入1330283904.69元,同比增长33.20%;归属于上市公司股东的净利润122405171.92元,同比增长16.79%;基本每股收益0.61元/股。

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