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【002436股市】李大霄:金融开放成中国未来大趋势(2018-04-23)


002436股市——股指期货技巧

  近年来,面对国际环境的变化,决策层更加坚定了扩大对外开放的决心。各种重拳出击的政策出台,政策执行速度远超以往。

002436股市
  可以预见,经济金融开放将成为未来中国的一大趋势。在此背景下,我国宏观经济格局和金融市场环境也面临着巨大变化。

  出台了严厉的金融开放政策
  金融机构对外开放程度扩大

002436股市——9月15号

  在2018年博鳌亚洲论坛年会上,央行新任行长易纲宣布了六项金融业开放措施,包括取消银行和金融资产管理公司外资持股比例限制,并将在未来几个月内实施。其中包括:将证券公司、基金管理公司、期货公司、寿险公司的外资持股比例上限放宽至51%,三年后不再限制;同时,不再要求合资证券至少有一名境内股东公司是一家证券公司。

  金融机构的逐步开放将为外资进入中国提供新的渠道。除实体经济外,中国金融市场对外资的吸引力也将逐步增强。在金融开放的过程中,地方金融机构自然会遇到外资的挑战和竞争,但中国金融业的发展与繁荣值得期待。
  A股和香港股票的双边交易量大幅增加。

002436股市——木材进出口

  近日,中国证监会和香港证监会同意扩大互联互通额度,调整上海证券交易所和深圳证券交易所的每日配额,从130亿元调整为520亿元。上海香港证券交易所和深圳香港证券交易所在香港证券交易所的日标额度从105亿元兑换到420亿元。公告自2018年5月1日起施行。上海香港证券交易所运行三余年,深圳香港证券联营经营一年多以来,A股与香港股票的双向交流与整合程度进一步加深。
  从目前的交易情况来看,每日南北资金仅为上限的20%,双边交易额度充足。不过,考虑到外资股的引入,摩根士丹利资本的引入显然是出于对外资股的需求而采取的防范措施。

  扩大摩根士丹利资本国际目标数量

002436股市——下周大盘走势

  近日有消息称,纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的a股数量将从222只扩大到236只。包涵的过程和方法将保持不变。具体名单将于5月公布。
  MSCI带来的变化是一个动态过程。在MSCI实施过程中,随着中国金融业改革的不断深入,a股目标区间和外资规模将进一步扩大。也就是说,未来进入摩根士丹利资本国际投资目标的股票数量可能会从上交所50家扩大到沪深300家或中国证券500强,从大型蓝筹股扩展到中小盘蓝筹股。届时,外资选择的范围会越来越大,外资青睐的A股标的也会越来越多,A股的国际化程度也会越来越高。

  上海伦通预计今年开业

  4月11日,中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛“货币政策正常化”分论坛上表示,中英沪伦通通道进展顺利,将于2018年开通。
  如果上海伦通通通股通今年能够成功推出,A股与全球主要股市的联动将更加紧密,A股的增量资本将更加多元化,中国股市的开盘速度也值得我们称道。

  A股市场环境将迎来巨变
  随着a股国际化程度的不断提高,a股的市场环境也将发生较大变化。

  首先,a股不仅将成为国内投资者的股票市场,也将成为全球投资者关注和投资的市场。也就是说,a股的投资者结构将越来越多元化、国际化、制度化。
  其次,在投资者结构国际化、制度化之后,A股的投资逻辑、估值方法、波动程度和持有期限也将向国际化或成熟市场转变。市场短线、小盘炒作的热情将逐渐消退,蓝筹股与中小企业的双向估值回归将成为长期趋势。

  一般来说,只有站在全球投资者和成熟市场的角度,才能对a股市场未来走势有更深刻的认识。
  海南虽然不错,但并不意味着所有股票都会上涨

  4月13日下午,在庆祝海南省建成经济特区30周年大会上,高层决定支持海南全岛自贸区建设,逐步探索和稳步推进中国特色自由贸易港建设,分阶段、分步骤建立自由贸易港政策和制度。
  毫无疑问,中央给海南的政策红包是巨大的,海南对外开放的力度是前所未有的。海南经济特区30年来再次迎来了腾飞的重要机遇。

  海南占地面积35000平方公里,远远超过香港和新加坡,拥有独特的旅游资源,14亿的大陆市场和更广阔的国际市场。如果发展顺利,海南不仅可能成为世界上最大的自由贸易港,也可能成为面貌焕然一新的“东方夏威夷”。
  当然,一个好的蓝图要在个股上实施是非常困难的。蓝图并不完全等同于个股的实施。选择个股必须非常谨慎。事实上,很难找到真正有收益的蓝筹股,这需要长期不断的深入研究。

  总之,缺点如下:海南的未来是光明的,这并不意味着海南所有的股票都在未来。选择低估的蓝筹股是王道,我们必须特别注意。
  央行将下调存款准备金率1个百分点,货币宽松政策有望出台

  还有一个重大利好消息是,央行已经开始下调存款准备金率。
  17日晚,央行宣布,决定自2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行和外资银行人民币存款准备金率1个百分点,而预计将有1.3亿资金释放;同日,上述银行将按照“先借先还”的顺序使用降准释放的资金归还所借央行的MLF。

  总体而言,存款准备金率下调释放的长期资金可以降低银行负债成本,从而传导到实体经济。
  考虑到此前国债期货价格的大幅上涨,资金面日益宽松的局面越来越明显。在此基础上,不仅实体经济增长有望得到较好支撑,而且充裕的流动性也将对资本市场产生积极影响。

  此外,美国财长正考虑前往中国谈判,并对两国未来达成解决争端协议的可能性持谨慎乐观态度。这可能不是一个积极的信号。我们都很期待。
  (李大霄为英大证券研究所所长)

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