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「002362股」五月市场能否迎来绝地反击?多家机构详解优质股布局时点(2018-05-07)

002362股

002362股——中国宝安石墨烯

  华尔街有句著名的谚语“五月抛售股票,远离市场”,来形容5月份周期性因素的影响。至于A股市场,在经历了4月份的大幅调整后,究竟是5月份的诅咒还是绝地反击?在接下来的市场中,成长股和白马股表现哪个更好?
  多位基金业内人士认为,从宏观经济、企业利润、估值和资金面来看,A股市场前景不再悲观。在找到利润增长的投资目标后,价值投资者可以逐步进入市场。就市场风格而言,去年蓝筹股表现突出的局面难以延续。相反,它们将跟上价值和增长方式的步伐。

  可能或成为优质股布局的时间点
  从历史数据看,“五穷六绝七扭亏”的局面确实在A股市场频繁上演。

002362股——桐昆股份

  长江证券在一份研究报告中分析,自1995年以来,相关指数在5月至6月面临修正的概率超过50%。按理说,一方面,进入二季度后,随着政策事件的逐渐淡化,金融市场的流动性环境将更加明朗;另一方面,随着上市公司盈利数据和宏观数据的日益明朗,第二季度往往成为造假概率较高的窗口期。

  不过,在不少机构看来,今年5月的行情会有所不同。经过2月至4月的一轮调整,a股市场下行风险得到极大释放。宏观经济、企业利润、估值、资金等利好因素都表明,5月份市场或将回归上行通道。
  “我们认为,市场中期走势仍取决于基本面。根据统计局的数据,一季度实际国内生产总值同比增长6.8%,环比持平,去年同期增长6.9%,名义国内生产总值增长10.2%。经济开始相对平稳。总的来说,一季度经济数据显示实体经济的恢复力好于预期,从而扭曲了经济过于悲观的观点。摩根士丹利华鑫基金表示。

002362股——云南锗业

  从估值水平来看,上海一位基金经理表示,估值水平与利率走势有很大相关性。2月份以来,利率持续下降,这将有利于市场估值的上升。
  “此外,去年四季度以来,PPI指标开始下降。我们将在两个季度内自然反弹。也就是说,在今年二季度末,我们应该看到企业盈利能力的提高。这位基金经理补充道。

  另有业内人士表示,一季度市场震荡盘整为持有大量现金的新基金提供了通道。在年报的密集披露中,新基金可以严格比较各项财务指标,选择质量较好、估值较为合理的标的,逐步入市,从而大大降低建仓成本。

002362股——港股通标股票

  “为结束2月份以来的谨慎看法,我们从5月份开始再次对市场持乐观态度,并预计市场将普遍反弹。因此,建议投资者看好市场,提高仓位水平。中信建投战略团队表示。
  中金公司分析认为,自5月初以来,A股市场整体估值大幅下降,其中蓝筹股估值与2016年初指数持平。随着4月份数据的逐步披露,市场对盈利增长的担忧可能会有所缓解。摩根士丹利资本国际很快将被纳入A股市场。当前形势下的市场机会大于风险。5月份可能是一个相对重要的市场机会窗口。

  摩根士丹利华鑫基金认为,短期波动不会改变中国产业升级的大趋势。随着年报和一季报的发布,优质企业的进一步筛选和跟进阶段即将到来。事件冲击引发的严重市场震荡,是优质成长股和白马股中期布局的好时机。

  除利好因素外,也有机构认为a股短期内仍可能面临不确定因素的影响,要密切关注内外政策的变化。此外,市场投资风格可能会发生变化,未来会趋于更加均衡。
  成长股有望回归风口浪尖

  对于年初表现良好的创业板,不少基金经理认为,5月份创业板的上涨行情有望延续。在选股上,应重点关注增长速度稳定、估值合理的成长股。
  国海富兰克林基金股权投资总监赵晓东认为,今年2、3月份小盘股实现“反击”的原因主要有三个:一是“独角兽”概念引领市场;二是春节长假过后,市场流动性转好,导致整体利率下降,这有利于小盘股活跃;最后,周期股和房地产产业链回调,导致部分离场资金流入小盘股。

  受海外不确定因素影响,创业板4月份下跌4.99%。但值得注意的是,本月创业板市场ETF规模持续增长。东方财富精选数据显示,4月30日,华安创业板50只ETF规模为67.23亿只,较3月末的36.8亿只大幅增加30.43亿只,增长82.69%。无独有偶,易方达创业板ETF的规模在过去一个月也增长了30.49%。
  作为市场的主要投资者之一,公募基金的仓位调整轨迹对市场走向也具有较强的方向性意义。中金公司研究发现,创业板在主动型偏股型基金中的权重自2016年年中达到26.3%的相对高位以来,一直持续下降,到2017年底已降至10.8%,接近2013年年中水平。今年一季度,部分活跃的偏股型基金开始在创业板增仓。截至一季度末,创业板重仓比例已升至14.1%。

  种种迹象表明,创业板的投资机会仍被市场认可。广发创业板ETF基金经理刘杰表示,目前创业板的估值约为40倍,历史最高值约为130倍,最低约为30倍。目前仍处于底部区域,具备估值反转的条件。
  万家基金预计,二季度或下半年一段时间将迎来创业板开仓窗口期。届时,将加大对该板块的筛选和投资力度,重点关注业绩增长中心有望上升的小分子行业股票,如医药、高端制造、军工、新能源汽车中游、工业互联网等重大投资机会,半导体和其他行业。

  “未来我们将更加关注增长明显的相关产业,主要包括信息消费、文化娱乐、医药、汽车等代表制造业升级和消费升级的产业。我们将深入挖掘具有卓越业绩的行业领导者或潜在领导者。我们相信这些目标将为我们带来良好的投资回报。”平安大华鼎弘混合型基金经理在一季度表示。
  红土创新灵活配置基金经理朱然认为,从产业发展角度看,2018年新能源发展可能是过去一年经济工作的重点,市场风险偏好趋于上行。因此,在投资方向上,他继续对TMT、新能源、医药等新兴产业估值与业绩增长相匹配的成长股保持战略乐观。

  在北新瑞丰产业升级基金经理吴洋看来,产业升级是我国坚持的经济发展方向之一,创新驱动的产业升级已成为新时期发展的一大特色。高端制造、互联网、人工智能、医药等创新产业引领产业升级方向,相关上市公司将迎来巨大的投资机会。在产业升级主题范围内,他将深入探索战略清晰、管理良好、外延预期明确、投资安全边际高的上市公司。
  中邮战略新兴产业基金经理任泽松表示,从产业结构来看,能够经历周期的战略性新兴产业,更多是代表未来经济发展方向的战略性新兴产业。因此,他将保持信息技术、生物医药、高端制造、新材料、环保等产业的重点配置。

  优秀的白马股可能会重新受到青睐
  2018年以来,作为去年“2·8分化”格局领头羊的白马股份,一改以往的上涨趋势,屡遭下跌。据东方财富精选数据显示,新华保险、保利地产、伊利股份、中国人寿保险等个股自今年调峰以来退市幅度均超过20%。

  对此,市场人士总结出三大原因:一是主力白马股业绩、分红政策担忧。例如,4月26日,格力电器因2017年未分红被大幅抛售,股价一度触及跌停板;二是部分个股累计涨幅过大,导致获利回吐居高不下,公募基金的集体持仓调整和换股也加大了白马股份的调整压力。
  “在去年白马蓝筹股带动的单边上行行情下,市场对这些白马股形成了相对一致的高预期,机构仓位也相对集中。在这种特殊的交易结构下,一旦白马股份短期业绩低于预期,业绩增速与估值错配等小幅看跌,将大幅下跌上海一位私募基金研究员表示。

  不过,随着A股纳入MSCI新兴市场指数的日期日益临近,北上资本加快了募集资金的步伐。据统计,四月上海至香港证券交易所和深圳至香港的资金净流入为386亿5000万元,比二月和3月的26亿3000万元和97亿1300万元高出很多。
  据观察,白马蓝筹股仍是北上基金的主要标的。每日上市的上证综指和深交所仅有48只股票上榜。其中,贵州茅台、中国平安、恒瑞药业、伊利、格力电器、海康威视、美的集团、五粮液已17次上市。

  在不少机构投资者看来,白马股的大幅下跌更有利于去伪存真。中长期来看,蓝筹股上涨的概率仍然较大。
  “二季度,外资流入速度明显加快,特别是部分优质白马股经过大幅调整已经具备抄底价值。6月,挂钩MSCI新兴市场指数的基金将被动配置A股,这将导致大量资金流入,这对提振市场信心和白马股走势极为有利。建议投资者对这一仓位树立信心,加仓一些优质白马股,等待大盘反弹。“前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

  尚亚投资认为,近期的系统性估值调整使得蓝筹股在未来一段时间内具有反弹空间和环境。在政策刺激内需的背景下,消费品利润增长的确定性明显高于其他行业。
  而万家基金则表示,新资产管理条例的实施,将有助于股市在短期内企稳回升,走出结构性市场。短期内,相对看好价值(低估值修复)和周期(前期超卖),如银行、房地产、建材、证券公司、煤炭等板块。

  联讯证券表示,目前白马股分红比较稳定,而且业绩增长的确定性较高,“踩雷”的可能性较小。此外,MSCI配置基金即将进入,海外投资者的投资风格也在一定程度上影响A股市场。在消费升级的逻辑下,我们仍看好未来白马股板块的投资机会。从长期投资的角度来看,短期调整不足以让人恐惧,反而为投资者提供了重新进入的良好机会。
  【机构策略】

  均衡配置的制度建议:坚持蓝筹股和白马,创新和增长可以攻守
  基金机构认为,目前市场缺乏趋势性和指数级行情,但市场仍存在结构性机会。一方面,基金机构仍坚持蓝筹股和白马股的价值投资,但重组蓝筹股白马股是当务之急;另一方面,真正的增长机会通过财务报告反映出来,成长性和创新性机会将是机构的重点方向增加重量。

  机构看行情:3100点附近触底概率大,关注两条主线
  西南证券表示,对a股未来市场运行仍保持相对乐观的判断,在3100点附近构筑阶段性底部的概率较大。关注两条投资主线:一是关注全面调整的白马品种;二是关注代表经济转型方向的环保、新能源汽车、信息技术等新兴产业。

  机构最新买入评级股揭示市场未来走势
  近三个交易日,有21只股票被3家以上机构评为“买入”,受到机构青睐。其中,期内给予五粮液“买入”评级的机构有7家,排名第一。此外,期间给予“买入”评级的机构有7只股票,如森马服装(6只)、志飞生物(6只)、上海汽车集团(6只)、贵州茅台(6只)等也有5家以上。

  A股震荡继续基金仓位下降
  对于新兴增长,一季报带来的惊喜已经在股价上得到了更充分的体现。当市场的注意力转向MSCI时,可能会迎来阶段性调整,这是重新布局、重新审视持股结构的好机会。

  【资金走势】
  沪深证券交易所等社保机构4亿多股增仓42亿元

  5月以来首个交易周,沪股通累计净流入25.27亿元,深证通累计净流入16.42亿元,北上期间累计净流入41.69亿元。

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