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【002318股】苹果期货疯狂背后有何隐情?(2018-05-17)


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  事实上,首先,苹果是高度可替代的。消费者认为苹果的价格很高,所以他们可以买香蕉和其他水果。因此,没有人接手高价现货苹果。第二,苹果久了会腐烂。几乎没有人会在8月至9月储存这些苹果,因此“锁定”行为基本上是徒劳的。
  “期货产品单日交易量甚至高于沪深股市股票各自的成交量。我投资期货十多年了,这是我第一次见到它。”期货投资者王平感叹道。

  当日,沪深两市期货成交额达1625.9亿元,分别达到152.9亿元。
  苹果期货“疯狂”成交量的背后,是近一个月来新型期货正表现出旺盛的逼空上涨。4月初以来,苹果主力合约1810期货价格已从6500元/吨升至最高的9235元/吨。在短短一个半月的时间里,累计涨幅高达38.75%。

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  王平给自己算了一笔账。如果到目前为止,他仍能持有多头头寸,按5倍杠杆率计算,过去一个月的实际投资回报率将高达190%。

  “但我4月中旬就辞职了,因为我觉得这更像是资本的豪饮。”他坦言。在过去的一个月里,他发现了一个有趣的现象:懂期货的人不懂苹果,懂苹果的人不懂期货。因此,苹果期货成为实现热钱之间财富转移的游戏工具。
  随着苹果期货的投机浪潮,监管部门也开始采取措施。

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  5月11日,郑州商品交易所发布通知,将苹果期货1807合约交易保证金标准由2018年5月16日结算上调至10%。
  然而,这并没有阻止苹果期货创出新高。然而,5月16日下午,随着神秘资金的突然崩盘,原本位于跌停板的1810苹果期货合约价格突然下跌超过8%,随后的单日成交量再次创出历史新高,达到401万手。

  “不管未来苹果期货会涨多少,但从16日当天的跌幅来看,一批韭菜注定要被砍掉。”王伟坦言。

002318股——冯矿伟的新浪博客

  减产下的投机炒作
  王伟第一次联系苹果期货是在今年4月初。当时,期货界不少朋友推荐他抄底苹果期货,因为当时苹果期货跌到5800元/吨,折合3元/公斤左右,低于现货价格。

  “当时我也觉得其他期货投资品种缺乏稳定的投资收益,于是就买入了30万份苹果期货的多头头寸。”他回忆道。4月初,苹果期货依然平静,单日成交量不足20万,持仓量不足3万。

  让他没想到的是,苹果期货的日交易量和头寸在一周内逐日增加,日增长率超过15%。
  “听说福建省江浙两省的一批热钱进入市场抢购苹果期货。一些民间期货大佬出手阔绰,一口气买入了2000-3000万元的苹果期货多头头寸。”王伟告诉记者。后来,他了解到,4月初一股寒流袭击华北地区后,这些热钱就到苹果产区实地考察。在确认山西、陕西、甘肃、河南、河北等地的苹果产量出现减产50%以上的迹象后,他迅速进入苹果期货市场获利。

  根据中国水果流通协会的数据,在苹果主产区,山东、辽宁受冻害影响较小,而甘肃、陕西、山西受灾较重,尤其是甘肃省平陵县静宁县和庆阳县宁县,全国各地的花卉均受冻害影响两个区域受损。陕北洛川县富士中心花平均冻结率为95%,边缘花平均冻结率为65%。咸阳市旬邑县70%的苹果花冻害。
  据某期货私募基金相关负责人介绍,一些私募期货投资者甚至在苹果产区拍照,拍摄到大量早花果树被冻(通常果树开花越早,苹果就越大,符合期货交易所交割苹果的要求)。随后又被包装成“几十年一遇的自然灾害”,并前往当地募资路演,迅速募集到3-4亿元资金,直接到期货公司开户下单买入苹果期货。

  在他看来,这些热钱的炒作方式,与之前炒作买大蒜和中药“一模一样”。他们一方面在山东、山西、甘肃等地区大量买入苹果现货“锁定仓位”,另一方面又在期货市场买入苹果期货,这并没有给空头提供反击的机会。因此,在过去的26个交易日里,苹果期货价格仅在5个交易日内下跌,而收盘下跌的主要原因是投资和投机机构“不断轮换”。
  据他所知,4月下旬,他从浙江省取走了一批7800元的民营资本。不料,福建、陕西等地的民间资本迅速接手苹果期货主力合约报价,将苹果期货主力合约报价推至9000元的整数关口。

  一位参与过苹果期货买入和上涨的江浙私募基金期货交易员透露,他之所以选择在4月中旬退市,是因为他发现“懂期货的人不懂苹果,懂苹果的人不懂期货”。先把苹果公司的利润大肆炒作起来,认为可以先把苹果公司的利润大做文章。事实上,首先,苹果是高度可替代的。消费者认为苹果的价格很高,所以他们可以买香蕉和其他水果。因此,没有人接手高价现货苹果。第二,苹果久了会腐烂。几乎没有人会在8月至9月储存这些苹果,因此“锁定”行为基本上是徒劳的。
  然而,令他颇为惊讶的是,这实际上刺激了更多的热钱参与购买和苹果期货的上涨。原因是他们认为,由于目前流通的苹果不能等到8月至9月才交割,只要苹果减产风波导致9月期货合约到期,卖空者就无法拿到足够的苹果现货交割,他们可以通过卖空策略获得高回报。

  “这也是苹果期货市场不断旋转、价格不断上涨的原因之一。”这位前江浙私募基金期货交易员坦言,自己被同行“戏弄”了。如果他一直持有多头头寸,投资回报率可以提高40%。
  多空间“波士”

  随着苹果期货价格一路暴涨,更是单日成交量和仓位增长近10倍。
  近一个半月来,苹果期货的日成交额从4月初的20万飙升至5月的287.5万,持仓量也从4月初的3万多跃升至30万。

  “这意味着越来越多的资本不相信苹果期货的价格能够继续上涨,并开始进入与之抗衡的多头博弈。”一位期货公司人士坦言。
  据《21世纪经济》记者获得的数据显示,截至5月16日收盘,徽商期货、永安期货和中信期货分别以10925笔、10458笔和10199笔净销售额位列苹果期货卖空前三位。其中,5月16日下午,苹果期货价格较跌停板下跌8%,中信期货和长江期货净销售额分别增加1113只和1166只。

  在这位来自期货公司的人士看来,一方面,郑州期货交易所不断提高交易保证金和手续费,并发出风险警示函,遏制对苹果期货的炒作和买入潮,这让看空者感到狙击和牛市的机会即将到来。另一方面,目前苹果现货价格远低于期货价格,这也使得他们认为现货价格不够,持有期货价格继续上涨,是做空苹果期货的好时机。
  “其实,在空头阵营中,也有一些奇怪的现象,比如懂期货的人不懂苹果,懂苹果的人不懂期货。”期货公司的这位人士直言。如苹果期货1810主力合约交割月份为今年10月,对应交割产品主要是秋季上市的新苹果。目前这些苹果还远未成熟,不能以目前市场苹果价格作为期货价格是否高估的评价标准。

  “过去苹果期货交割等级对应的价格基本上是3.6-3.7元/斤,折算成期货交割价格在8000元/吨左右。不过,考虑到今年不少地方减产,不排除苹果期货交割价格将上涨1000元左右。”他进一步分析,如果是这样的话,目前苹果期货主力合约定价在9000元,在一定程度上是合理的。卖空者根据期货投资思路,借用政策方向,贸然卖出苹果期货所面临的风险不低于卖空者。
  “此前,苹果期货市场看空者曾因不熟悉交割规则而蒙受损失。不少投资者对苹果期货交割标准的理解存在偏差,认为价格相对较低的山西铜版纸苹果也可以用于交割。因此,大量做空苹果期货套利导致价格跌至5800元。期货私募基金相关负责人表示,这吸引了大量热钱,借助寒冷天气和苹果减产,抢购苹果期货,斩断韭菜卖空。没想到一个半月后,历史又会悄然重演。

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