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「002308维特龙」李大霄:A股“入摩”倒计时(2018-05-22)

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002308维特龙——刘金锁

  5月15日早间,明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年审结果。最终,纳入MSCI指数体系的A股共有234只,新标的有11只,剔除的有12只。这也是A股在6月1日正式进入摩托之前的最后一次也是最重要的调整。
  至此,A股进入摩擦倒计时。

  a股纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)在中长期内具有显著的积极意义
  摩根士丹利资本国际(MSCI)作为全球重要的金融服务提供商,以采用全球统一系统方法编制股票指数而闻名。其客户包括全球前100家资产管理机构中的99家,在所有指数编制和提供机构中排名第一。

002308维特龙——贵人鸟上市

  MSCI指数对全球投资基金具有重要的参考价值。全球980多只ETF基金跟踪MSCI指数,约3万亿美元作为资产配置基准,其中1.9万亿美元用于跟踪MSCI新兴市场指数。可以预计,前期国际增量资金进入a股主要是跟踪MSCI新兴市场指数的基金。

  根据计划,a股最初以2.5%的因子纳入MSCI新兴市场指数,占指数权重的3.9%。到今年9月3日,5%的因素将纳入指数,占指数权重的7.8%。届时,流入a股的资金约为170亿至180亿美元。从长远来看,如果未来a股全部纳入,a股在新兴市场的权重将达到13.54%,预计资金流入约3400亿美元。
  毫无疑问,摩根士丹利资本国际的正式纳入对a股是一个重大的积极事件。国际资金的进入,不仅会为a股带来大量增量资金,也会对市场生态产生积极影响。

002308维特龙——600739股吧

  这两类基金仓位结构将成为MSCI布局的重要参考
  如此大量资金投入a股后,哪些股票将被买入将是未来很长一段时间内市场关注的焦点。

  我们首先可以参考目前市场上两类重要基金的持股情况,一类是国家队基金,另一类是A股国际化进程中通过各种渠道进入的各类外资。作为重要的机构投资者,这两类基金的选股逻辑对MSCI新进入的外资具有重要的参考意义。

002308维特龙——华工科技股吧

  所谓国家队基金主要包括社保、证照、汇金、外汇局三大投资公司(梧桐树投资平台、凤山投资、坤腾投资)和5只具有国家队背景的公募基金(易方达瑞辉A、华夏新经济、,南方消费活力和新的收获机会)。目前,国家队持有的股票总市值为4.5万亿,占a股总市值的7.4%。
  根据最新数据,国家队前十大重量级职位分别是:中国平安、中国银行、中国中车、上海浦东发展银行、中国工商银行、招商银行、中信银行、中国工商银行、交通银行、中国人寿。除了中国的高端制造业,国家队的资金基本上都是金融重量级。

  从选股逻辑上看,国家队基金非常重视规模、业绩和估值,持股非常集中,对金融股的偏好更为敏锐。

  进入A股的外资主要通过QFII、RQFII、上海香港股票联市和深圳香港证券连接。截至5月7日,通过QFII进入A股的资金量为1437亿,通过上海香港证券交易所和深圳香港证券的连接量为6183亿,共计7631亿。
  根据最新数据,这一部分外资重仓前十位是:茅台、美迪、海康、恒瑞、平安、格力、上海机场、长江电力、北京银行、五粮液。

  11至20只重仓股分别是青岛海尔、伊利股份有限公司、国旅股份、宁波银行、洋酒股份有限公司、招商银行、海螺水泥、上海汽车、海天香料工业和南京银行。
  当然,上述个股不建议你现在买入,机构买入的价格可能比现在便宜很多。

  笔者认为,从干预立场的角度看,在钻石底部购买,在婴儿和儿童底部持有应该是更理性的操作思路。
  事实上,他们购买a股股票已经有很长一段时间了。只有坚持长期投资的原则,做时间的朋友,才能享受时间带来的奇迹。

  摩根士丹利资本国际的基金将关注哪些股票?
  当然,通过研究外资在MSCI实施后的持股偏好,有助于我们判断MSCI实施后外资增量的运行趋势。

  我们可以看到,外资优先选择的个股,有的是在ah市场同时上市的,有的是a股特有的,有的是与国家队持有的股票相吻合的。
  在我看来,摩根士丹利资本国际正式运作后,新的外国投资者极有可能积极配置规模大、业绩好、估值低的优质蓝筹股。

  除主动配置外,新增外资也可能进行一些被动配置。包含234只摩根士丹利资本国际成份股的指数可能是一个重要的配置方向。从这个角度看,进入这部分指数的股票可能会受到更多关注,从而获得更高的流动性和溢价空间,而从这部分指数中剔除的股票可能会被市场降级。
  我过去常说的一件事就是做一个好人,买好股票,取得好成绩。好的股票在哪里?通常在各种索引中。坏股可能更多的是从这些指数中被剔除,这是一个优胜劣汰的过程。

  外资机构都是理性投资者,选择股票的重点是好股。因此,指数股可能是外国投资者判断好股的重要参考。
  此外,还有一个重要的信息需要注意。据新华社电中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。中美两国经济需求互补性强。这一表态有利于经济稳定增长、就业和人民生活水平的提高,对股市有非常积极的影响。

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