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「002279久奇软件股票」MSCI纳入A股将改变全球市场格局(2018-06-04)

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  6月1日,226只A股首次纳入MSCI指数体系,这意味着管理规模达1.9万亿美元的投资者开始正式面对A股市场。这是全球市场的关键时刻。中国A股逐步融入国际市场的过程,将真正改变全球市场格局。
  A股带来外资

  独特的投资机会
  A股纳入MSCI后,包括一些知名大型养老基金在内的被动投资基金将开始进入A股市场。新加坡主权财富基金首席股票投资官布莱恩认为,很多A股投资机会只有在A股市场,尤其是在消费、工业和医药卫生领域。这些行业将受益于中国对高质量公司和不断增长的中产阶级人口的关注。

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  目前,海外基金在中国投资的主要渠道是香港股票和中国上市的美国概念股。从全球最大的新兴市场基金——华硕MSCI新兴市场ETF来看,目前香港股市的投资主要来自于中国股市。在基金的前10位中,有8只股票是中国大公司,包括6只香港股票、1只美国股票和1只台湾股票。

  由于香港股市和中国股市的中国股票集中在金融、房地产和信息技术领域,中国海外投资的频谱尚未完成。例如,华硕MSCI新兴市场ETF的中国股票主要集中在信息技术和金融类股票,其前三名的中国股票是腾讯、阿里巴巴和中国建设银行,缺乏消费和制造业领域的股票。
  从海外活跃基金的偏好来看,他们对a股的偏好只是集中在消费和制造业领域。科普利咨询公司数据显示,在过去一年半的时间里,境外资金通过QFII等渠道投资的前三名公司分别是贵州茅台、美的集团和海康威视,重点关注消费、制造和技术。剩下的20家公司包括许多制药、消费和休闲行业的公司。

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  业内分析显示,纳入MSCI指数体系,将促进外资在华投资更加全面,尤其是部分大型养老基金的被动投资,有助于他们更全面地投资中国资本市场。
  外国投资正在重塑

  A股市场结构

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  随着中国资本市场通过上海香港证券交易所和深圳香港证券交易所的逐步开放,去年外国投资者持有的A股规模首次突破万亿元大关。此次A股将纳入境外主流指数体系,外资股规模和比例将继续扩大。根据摩根士丹利资本国际(MSCI)的估计,在北美和亚洲,超过90%的国际机构股票资产是基于MSCI指数的。这意味着,指数标的个股的变化,不仅会直接推动被动资产的购买,也会引导主动管理资产的买卖。
  6月1日,226只A股流通市值的2.5%被纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI index),随后的2.5%将纳入今年8月。预计下一次A股纳入比的扩大可能最早在2019年,最有可能在2020年。不过,摩根士丹利资本国际并未给出所谓的全面纳入时间表,摩根士丹利资本国际表示,一旦最终纳入,中国股市将占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的45%。

  根据汇丰银行的估计,根据韩国和台湾的经验,a股在未来5至10年完全融入国际指数体系后,将有6000亿美元的新增资本。至于何时能完全纳入,摩根士丹利资本国际(MSCI)研究总监利布里奇对外表示,中国人的效率非常高。A股全面纳入摩根士丹利资本国际指数体系需要5年、10年还是15年尚无法确定,但这3年的跨度是有可能的。

  外资比例提高后,机构投资者逐渐推动了A股投资风格的转变。2015年前,A股市场偏好小盘股和题材炒作。这种投资偏好与散户比例较高、机构投资者比例不足以及由此产生的市场投资风格偏好有关。随着外资的进入,长期投资偏好将减少蓝筹股的流通股,在一定程度上抬高股价,促进价值投资的良性循环。
  以贵州茅台、美的集团和海康威视为例,这三只股票在过去一年半的时间里分别上涨了126.36%、94.92%和150.58%。上证综指同期下跌0.92%

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