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「202003基金净值」奋战A股十多年(2017-08-23)


202003基金净值——河池化工股票

  随着上市公司半年报的逐步披露,QFII头寸浮出水面。记者回顾了2003年以来QFII十多年的仓位,发现QFII仓位结构的变化反映了中国“新常态”的宏观背景。此外,一向被称为A股智能资金的QFII,并非都是“进口资产管理权”,而是更多地由本土势力主导。
  从基础设施到消费制造业

202003基金净值

  根据2017年上市公司一季报,274家上市公司前十大流通股东中出现了QFII机构。其中,瑞银出现在53家A股公司前十大流通股东之列,格力电器、五粮液、海康威视、洋河股份持仓市值超过10亿元。
  分析人士表示,过去10年瑞银头寸的变化反映出QFII从基础设施转向消费和制造业。当时,首家QFII机构瑞银买入了4只股票:宝钢、上海集装箱、中外运发展、中兴通讯。

202003基金净值——券商b

  QFII管理机构新加坡比盛(上海)投资总经理曾胜告诉记者,QFII比a股其他投资者更能反映中国经济转型。2013年,特别是2008年金融危机前,中国经济保持了长期高速增长。投资拉动经济增长的背后是对基础设施的大规模投资。在投资和出口拉动型经济不可持续的情况下,2013年以后,保持7%左右的可持续增长已成为经济新常态,消费升级和制造业升级的动力增强。从上市公司年报披露的前十大流通股东来看,QFII的地位呈现“新常态”。食品消费和高端制造业已开始跻身市值前三名。

  数据显示,2003年至2008年,QFII持仓市值前三位的行业在银行、物资、交通运输、资本品等行业之间轮换;2013年以后,食品消费头寸市值大幅提升,成为QFII基金最青睐的行业之一。截至2017年一季度,机械设备、食品饮料连续21个季度以QFII持股市值位居行业前两位。
  地方势力主导市场

202003基金净值——002215诺普信

  “神秘”的QFII,本土投资力量其实是交易主力,但良好的投资者结构使得QFII更容易长期布局。
  一位为QFII管理基金十多年的投资经理告诉记者,目前在外资管理机构或外资资源丰富的境内资本管理机构工作的基金经理,从国内证券公司、基金公司走出去,是主要的贸易力量。

  诺亚香港首席投资官兼盖弗资产公司董事总经理马慧红表示,QFII机构一般要求受委托方在1, 3年和5年内优于基准的MSCI亚洲股票指数。曾晟表示,接触QFII的经验表明,QFII不喜欢单票对投资组合贡献过大,回报不易持续。一些基金经理错过了QFII基金,因为它们过去几年的收益主要来自水泥股。

202003基金净值——易方达基金定投

  曾生表示,在与QFII合作的13年中,茅台、格力电器累计持有时间超过10年。格力电器已带来20多亿元。
  QFII机构需要收入的可持续性,并坚持长期持有,这为QFII长期稳定的收入打下了良好的基础。据了解,不少QFII机构在持有a股十多年的时间里,实现了近20%的年化收益率。

  然而,QFII机构投资者使其投资A股的风险高于其他投资者。金融危机期间,QFII在2009年一季度a股触底反弹后仍进行了大量赎回,尤其是瑞银、高盛等投行。业内人士表示,虽然此次危机主要影响欧美市场,但这些投行不得不从新兴市场投资中撤出资金,导致QFII大面积“被动”赎回。

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