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2003年纪律处分条例_股权激励火速扩围(2017-09-14)

2003年纪律处分条例

2003年纪律处分条例——花王股份

  如何才能更好地激发员工的积极性?越来越多的上市公司通过股权激励找到了答案。
  今日,惠龙股份披露股权激励草案,拟授予2878万份股票期权,成为8月份以来第75家实施股权激励计划的上市公司。据上海证券报统计,这75家公司参与股权激励的股份(限售股或期权)高达19.94亿股。年初以来,共有307家上市公司公布股权激励计划,涉及54.29亿股。与2015年和2016年相比,相应数量分别为225273和30.65亿股和45.38亿股。显然,今年A股市场的股权激励热是前所未有的。

  在业内人士看来,股权激励以其操作便捷、业绩联动的特点,成为上市公司“捆绑”员工利益的最有效手段之一。其中,由于风险收益的对称性,限制性股票正逐渐占据主流。正因为如此,以限制性股票为代表的股权激励也是观察上市公司经营前景的绝佳窗口。
  在不到半个月的时间里,20多家公司推出了激励措施

2003年纪律处分条例——航海家软件下载

  “21世纪最重要的是什么?天才!上海一家上市公司高管告诉记者,为了留住人才,上市公司不仅要提供合理的薪酬,还应该使用股权工具来激励他们。

  这位高管认为,股权激励之所以在成熟市场得到广泛应用,是因为它与股价和业绩挂钩,能够最大限度地实现员工与股东之间的利益一致性。A股市场多年来一直在尝试各种激励模式,从高管激励到员工持股计划,都产生了一定的反响。相比之下,限售股和股票期权今年备受关注。
  9月份以来,已有20多家上市公司推出了限售股或股票期权,一天能看到三四家公司是常事。此外,这些公司在股权激励方面也更为慷慨。参与激励的股票大多占公司总股本的3%以上,有的甚至接近10%。

2003年纪律处分条例——威远生化股吧

  以力帆股份为例,公司将向包括14名董事和高级管理人员在内的646名员工发行8000万股限制性股票,占公司公告日总股本的6.37%,其中9月5日授予7121万股,授予价格为4.33元/股。
  根据公司9月6日公布的股票期权激励计划,将向激励对象授予最多1.5亿股股票期权,对应公司约1.5亿股股票,占公司目前总股本的9.87%。首次授予的股票期权行权价格为12.90元/股。

  上述业内人士认为,约束员工和股东利益,促进公司业务发展已成为上市公司股东的共识。为了扩大和加强业务,股东也愿意向员工分配股份。与业绩和股价挂钩的限制性股票和股票期权能够平衡风险收益,更好地发挥激励作用。

2003年纪律处分条例——片仔癀

  限售股为何成为主流
  梳理各类股权激励方案,不难发现,限制性股票的激励计划越来越多。业内人士认为,限售股之所以占据主流,是因为限售股在风险收益设计上比较均衡,更符合市场化的要求,能够起到更强的激励作用。

  首先,考虑到激励条件,根据现行规定,无论是限制性股票还是股票期权,都应设立绩效评价指标,其中应包括公司指标和个人指标。然而,以前被广泛使用的员工持股计划不需要设定。这意味着限制性股票和股票期权更关注公司自身业绩的增长,而不是中短期内股价的波动。

  太阳纸业推出的限制性股票计划就是如此。公司计划向674名员工授予不超过5677万股限制性股票,占公司公告时股本的2.24%。在取消限售条件下,《方案》确定了2017-2019年的业绩考核目标,即以2016年净利润为基数,上述三年相应的净利润增长率不低于60%、80%和100%。未完成的,考核年度对应激励对象的限制性股票不解除限售,由公司回购并注销。
  与股票期权和员工持股计划相比,限制性股票具有更高的风险和更高的收益,符合激励的初衷。

  “从一开始,限售股就要求员工拿出真金白银购买。虽然设计了回购机制,但与股票期权相比,股票期权不需要提前支付,但这足以让员工有实现业绩目标的压力。”上海一位私募人士表示,这是限售股所体现的风险因素。
  他认为,限制性股票的积极激励效应也很显著。根据现行规定,限制性股票允许员工以50%的折扣价购买股票。一旦解禁,股价将出现打折和上涨。然而,股票期权的行权价格不存在折价,这就降低了折价部分的巨大利润。

  与上述两种股权激励方式相比,ESOP更难实现平衡:一方面,很难大打折扣获得股票,变相缩小了未来的收入空间;另一方面,要求员工在开始时提供实实在在的资金。即使实际控制人有资金垫底,至少也要承担类似限售股的时间成本和资金成本。
  仍然需要谨慎对待激励措施

  那么,如果我们设计股权激励方案,把员工和公司的利益“捆绑”起来,是否意味着公司业绩和股价表现会蒸蒸日上?
  由于不能将某一公司的股票价格和股票价格作为公司发展的目标,因此无法判断该公司的股票价格和股票价格是否过于有限。

  比如说,如果投资成功率高的限制性股票,即使公司达到预期目标,外部投资者的回报率也会明显低于获得激励的员工,毕竟折价认购的回报率也会更低。从历史数据来看,股票期权激励计划的成功率较低,甚至不到50%,即约有一半的股票期权不能行权。显然,外部投资者的收入更难保证。
  “不过,结合公司基本情况和行业诚信分析,愿意推出限售股、股票期权等股权激励方案的公司仍值得关注。”上述私募人士表示。

  记者注意到,近期推出股权激励的公司中,不少都是“明星公司”。例如,Dorf计划向801名员工发放2288万股限制性股票,占总股本的3.65%。授予价格为12.23元/股,而9月13日的收盘价为29.02元/股。
  世界银行近日公告,计划向746名员工授予6000万份股票期权,涉及股份占公司总股本的2.93%,行权价格为11.95元/股,公司9月13日收盘价为12.27元/股。

  在私募人士看来,由于上市公司对行业和市场比较熟悉,往往在市场相对低迷、行业发展成熟的时候推出股权激励。目前,A股市场整体仍处于低位震荡,限售股和股票期权的安全系数相对较高。
  (记者乔翔、李少鹏也为本报投稿)

  【相关阅读】
  上市公司股权激励频频夭折,股价“倒挂”频现

  据精选数据显示,今年以来,已有17家上市公司因股价“倒挂”或业绩不达标而终止股权激励计划。从股价“倒挂”来看,今年实施的162个股权激励计划中,有40个“倒挂”,部分认购限售股的员工处于被套现状态。
  【公司新闻】

  中国联通表示,股权激励的解锁条件苛刻,员工要想套现必须努力工作
  中国联通混合改革限制性股票激励计划具体方案发布以来,引起社会各方和舆论的高度关注。其中,外界关注中国联通股权激励计划的焦点是授予价格仅为3.79元/股。不过,中国联通a股于今年3月底停牌,停牌前一交易日收盘价为7.47元/股。核心员工持有的股票价格相当于停牌前市场价格的50%折扣。更不用说在混合改革的刺激下,中国联通的股价已经连续2天涨跌。

  新立金融拟回购股权激励
  新力金融1日晚公告称,公司拟回购1595万股股权激励计划股票,回购价格不超过18.23元/股。当日,公司发布激励计划,向164名激励对象授予1595万股限制性股票,占总股本的3.30%。

  九七软件拟实施股权激励计划
  久奇软件23日早间公布了股权激励计划。本次激励计划拟授予限制性股票800万股,占公司总股本70365.42万股的1.1369%。

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